半导体研究机构 SemiAnalysis 9 月 25 日发布了一份中国 AI 基础设施报告。按它的模型测算，中国已交付的数据中心容量达到 24GW，统计范围覆盖 60 多家运营商、1000 多个设施。
这个数字超过了欧洲中东非洲（约 14GW）和中国以外亚太地区（约 15GW）各自的规模，在全球仅次于北美。美国的对照数字是到 2026 年底约 56GW。在建和规划部分，报告估计中国有约 20GW 已排出交付时间，另有约 30GW 处在已宣布阶段。
从零售机房到批发式 AI 楼
报告的主线是市场结构的切换。过去中国数据中心以运营商主导的零售型机房为主，一个客户租几个机柜；现在新增需求几乎都来自 AI，走的是整栋楼、整片园区的批发式签约。
两种模式的冷热差得很明显。按报告数据，批发式 AI 楼的上架率在 70% 以上，老式零售机柜在 60% 左右；再往前看，零售机柜的利用率已经从 2010 年的 75% 上下一路掉到 2022 年的 55% 上下。今年上半年，万国数据和世纪互联两家合计签下 1.3GW 批发订单，零售订单加起来不到 10MW。
报告认为，此前被市场低估的一批存量零售机房，正在通过电力扩容和液冷改造被翻新成 AI 集群。一边是老机柜空置，一边是 AI 算力紧缺，两种状态同时存在。
字节占了五分之一
需求端最突出的是字节跳动。报告估算，字节占了中国已交付数据中心容量的约五分之一，而且几乎全部靠租，不自建。2024 年到今年迄今，字节和阿里的订单里约三分之一落到了万国数据和世纪互联手上。
建设速度也在压缩。一座标准的 100MW 数据中心，从开工到交付现在约 12 个月，过去要 18 个月；开工前的审批在中国约需 3 到 6 个月，美国是 12 到 13 个月。选址上，“东数西算”把新增产能往资源富集的内陆引，内蒙古成了最大的 AI 算力枢纽，报告认为它在投资回报上能和东南亚的选项竞争。
算一笔账：三家大厂的现金流
钱从哪来，是这份报告里最直接的一组数字。阿里、腾讯、百度 2026 年第二季度的资本开支合计约 200 亿美元，同比翻倍；三家同时录得负自由现金流。
粗算一下：200 亿美元一个季度，年化就是 800 亿美元量级。三家过去靠广告、游戏、电商和云业务攒下的经营现金流，现在一个季度内基本被资本开支吃干净，还要往外补。对照站内此前报道，腾讯单家的 AI 资本开支已冲到 528 亿元人民币，字节 2026 年的 AI 预算据报道约 300 亿美元，字节并不在上面那 200 亿美元的统计里。
这一轮投入里有多少转成了芯片、多少转成了租金和电费，报告摘要没有拆开，三家公司在财报里的口径也不统一。负自由现金流会持续多久，取决于 AI 业务收入的爬坡速度，目前三家都没有给出明确的回本时间表。
需要说明的是，24GW 是 SemiAnalysis 基于自有模型的测算值，并非官方统计。中国官方口径多用”标准机架”和”算力总规模”计量，两套数字不能直接换算，读者引用时最好注明出处口径。
参考来源：SemiAnalysis 中国 AI 基础设施报告、CocoLoop；容量、订单、上架率与资本开支数字均以 SemiAnalysis 模型测算口径为准。