Le cabinet d'analyse de semi-conducteurs SemiAnalysis a publié le 25 septembre un rapport sur l'infrastructure IA en Chine. Selon son modèle, la capacité de centres de données déjà livrée par la Chine atteint 24GW, un recensement couvrant plus de 60 opérateurs et plus de 1 000 installations.
Ce chiffre dépasse celui de la région Europe-Moyen-Orient-Afrique (EMEA, environ 14GW) et de l'Asie-Pacifique hors Chine (environ 15GW), plaçant la Chine au deuxième rang mondial, juste derrière l'Amérique du Nord. Le chiffre comparable pour les États-Unis est d'environ 56GW d'ici fin 2026. Concernant les projets en construction et planifiés, le rapport estime que la Chine dispose d'environ 20GW déjà programmés pour livraison, ainsi que d'environ 30GW supplémentaires au stade de l'annonce.
De la salle de serveurs de détail au bâtiment IA en gros
Le fil directeur du rapport est le changement de structure du marché. Auparavant, les centres de données chinois étaient dominés par un modèle de détail piloté par les opérateurs, où un client louait quelques racks ; aujourd'hui, la quasi-totalité de la nouvelle demande provient de l'IA, via des contrats de gros portant sur des bâtiments ou des campus entiers.
L'écart entre les deux modèles est net. Selon les données du rapport, le taux d'allumage (lit rate) des bâtiments IA en gros dépasse 70%, contre environ 60% pour les racks de détail classiques ; en remontant plus loin, le taux d'utilisation des racks de détail est passé d'environ 75% en 2010 à environ 55% en 2022. Au premier semestre de cette année, GDS et VNET ont signé ensemble 1,3GW de commandes en gros, tandis que les commandes de détail combinées sont restées sous les 10MW.
Le rapport estime qu'un ensemble de salles de serveurs de détail, jusque-là sous-estimé par le marché, est en cours de reconversion en clusters IA grâce à des extensions de capacité électrique et à des mises à niveau vers le refroidissement liquide. D'un côté, de vieux racks vides ; de l'autre, une pénurie de capacité de calcul IA — les deux situations coexistent.
ByteDance en concentre un cinquième
Côté demande, ByteDance se distingue particulièrement. Le rapport estime que l'entreprise représente environ un cinquième de la capacité de centres de données déjà livrée en Chine, presque entièrement en location, sans construction propre. Depuis 2024 jusqu'à aujourd'hui, environ un tiers des commandes de ByteDance et d'Alibaba sont revenues à GDS et VNET.
La vitesse de construction se réduit également. Un centre de données standard de 100MW nécessite aujourd'hui environ 12 mois entre le début des travaux et la livraison, contre 18 mois auparavant ; les démarches d'approbation avant construction prennent environ 3 à 6 mois en Chine, contre 12 à 13 mois aux États-Unis. Pour le choix des sites, la politique "données à l'Est, calcul à l'Ouest" oriente les nouvelles capacités vers les régions intérieures riches en ressources — la Mongolie-Intérieure est devenue le plus grand pôle de calcul IA du pays, et le rapport estime qu'elle peut rivaliser en retour sur investissement avec les options d'Asie du Sud-Est.
Faire les comptes : la trésorerie des trois géants
D'où vient l'argent constitue l'ensemble de chiffres le plus direct de ce rapport. Les dépenses d'investissement (capex) cumulées d'Alibaba, Tencent et Baidu au deuxième trimestre 2026 se sont élevées à environ 20 milliards de dollars, soit le double par rapport à l'année précédente ; les trois entreprises ont enregistré simultanément un flux de trésorerie disponible négatif.
Un calcul rapide : 20 milliards de dollars par trimestre représentent, annualisés, environ 80 milliards de dollars. La trésorerie d'exploitation que ces trois entreprises avaient accumulée grâce à la publicité, aux jeux, au e-commerce et au cloud est désormais presque entièrement absorbée par le capex en un seul trimestre, nécessitant un apport externe supplémentaire. Pour comparaison, selon de précédents articles de ce site, le seul capex IA de Tencent a atteint 52,8 milliards de yuans, et le budget IA de ByteDance pour 2026 serait, selon des informations rapportées, d'environ 30 milliards de dollars — ByteDance n'est pas incluse dans les 20 milliards de dollars mentionnés plus haut.
La part de cette vague d'investissement convertie en puces, et celle convertie en loyers et en électricité, n'est pas détaillée dans le résumé du rapport, et les critères comptables des trois entreprises ne sont pas non plus uniformisés. La durée pendant laquelle ce flux de trésorerie disponible négatif se poursuivra dépend de la vitesse de montée en puissance des revenus liés à l'IA ; pour l'instant, aucune des trois entreprises n'a fourni de calendrier clair de rentabilisation.
Il convient de préciser que les 24GW constituent une estimation issue du modèle propre de SemiAnalysis, et non une statistique officielle. Les chiffres officiels chinois utilisent généralement des unités comme le "rack standard" et la "capacité de calcul totale", qui ne peuvent pas être directement convertis en ce chiffre ; les lecteurs qui citent ces données devraient préciser la source et la méthodologie employée.
Sources : rapport de SemiAnalysis sur l'infrastructure IA en Chine, CocoLoop ; les chiffres de capacité, de commandes, de taux d'allumage et de capex suivent la méthodologie du modèle SemiAnalysis.