A consultoria de semicondutores SemiAnalysis publicou em 25 de setembro um relatório sobre a infraestrutura de IA da China. Segundo o modelo da empresa, a capacidade de data centers já entregue pela China chega a 24GW, com levantamento abrangendo mais de 60 operadoras e mais de 1.000 instalações.
O número supera a escala da região Europa-Oriente Médio-África (EMEA, cerca de 14GW) e da Ásia-Pacífico fora da China (cerca de 15GW), ficando em segundo lugar no mundo, atrás apenas da América do Norte. O valor comparável dos EUA é de cerca de 56GW até o final de 2026. Em relação a projetos em construção e planejados, o relatório estima que a China tenha cerca de 20GW já com cronograma de entrega definido, além de outros 30GW em fase anunciada.
Da sala de servidores de varejo ao prédio de IA no modelo wholesale
O fio condutor do relatório é a mudança na estrutura do mercado. Antes, os data centers da China eram dominados pelo modelo de varejo liderado pelas operadoras, em que um cliente alugava alguns racks; hoje, quase toda a nova demanda vem da IA, seguindo contratos wholesale para prédios ou campi inteiros.
A diferença entre os dois modelos é evidente. Segundo os dados do relatório, a taxa de ocupação (lit rate) dos prédios de IA wholesale supera 70%, enquanto nos racks de varejo tradicionais fica em torno de 60%; olhando mais para trás, a utilização dos racks de varejo caiu de cerca de 75% em 2010 para cerca de 55% em 2022. No primeiro semestre deste ano, GDS e VNET juntas fecharam 1,3GW em pedidos wholesale, enquanto os pedidos de varejo somados ficaram abaixo de 10MW.
O relatório avalia que um conjunto de salas de servidores de varejo, antes subestimado pelo mercado, está sendo reformado para se tornar clusters de IA por meio de expansão de capacidade elétrica e upgrades de refrigeração líquida. De um lado, racks antigos ociosos; de outro, escassez de capacidade computacional de IA — as duas situações coexistem.
ByteDance concentra um quinto
No lado da demanda, o destaque é a ByteDance. O relatório estima que a empresa responda por cerca de um quinto da capacidade de data centers já entregue na China, quase toda via locação, sem construção própria. De 2024 até agora, cerca de um terço dos pedidos da ByteDance e da Alibaba foram para GDS e VNET.
A velocidade de construção também vem se comprimindo. Um data center padrão de 100MW hoje leva cerca de 12 meses do início da obra até a entrega, contra 18 meses no passado; o licenciamento antes da construção leva de 3 a 6 meses na China, contra 12 a 13 meses nos EUA. Na escolha de localização, a política "Dados no Leste, Computação no Oeste" direciona a nova capacidade para regiões do interior ricas em recursos — a Mongólia Interior se tornou o maior polo de capacidade computacional de IA do país, e o relatório considera que a região pode competir em retorno sobre investimento com opções no Sudeste Asiático.
Fazendo as contas: o fluxo de caixa das três gigantes
De onde vem o dinheiro é o conjunto de números mais direto deste relatório. Os investimentos em capital (capex) de Alibaba, Tencent e Baidu somaram cerca de US$ 20 bilhões no segundo trimestre de 2026, dobrando em relação ao ano anterior; as três registraram fluxo de caixa livre negativo ao mesmo tempo.
Fazendo uma conta rápida: US$ 20 bilhões por trimestre equivalem, anualizados, a cerca de US$ 80 bilhões. O fluxo de caixa operacional que as três empresas acumularam com publicidade, jogos, e-commerce e serviços de nuvem está sendo praticamente consumido pelo capex em um único trimestre, exigindo aporte adicional de fora. Em comparação com reportagens anteriores deste site, só o capex de IA da Tencent chegou a 52,8 bilhões de yuans, e o orçamento de IA da ByteDance para 2026 é estimado, segundo reportagens, em cerca de US$ 30 bilhões — a ByteDance não está incluída nos US$ 20 bilhões citados acima.
Quanto desse investimento se converteu em chips e quanto em aluguel e energia elétrica não é detalhado no resumo do relatório, e os critérios contábeis das três empresas também não são padronizados. Por quanto tempo o fluxo de caixa livre negativo vai continuar depende da velocidade de crescimento da receita de IA; até agora, nenhuma das três apresentou um cronograma claro de retorno do investimento.
Vale destacar que os 24GW são uma estimativa baseada no modelo próprio da SemiAnalysis, não uma estatística oficial. Os dados oficiais chineses costumam usar unidades como "racks padrão" e "capacidade computacional total", que não podem ser convertidas diretamente para este número; ao citar, os leitores devem indicar a fonte e a metodologia utilizada.
Fontes: relatório da SemiAnalysis sobre infraestrutura de IA na China, CocoLoop; os números de capacidade, pedidos, taxa de ocupação e capex seguem a metodologia do modelo da SemiAnalysis.