5月18日、BloombergはIntelとQualcommがTenstorrentの買収について協議しており、評価額は50億ドルを超える可能性があると報じた。
2大チップメーカーが同時に同じAIチップスタートアップに注目していること自体が、状況を物語っている。
Jim Kellerとは
Jim Kellerに詳しくない方のために、経歴を簡単に紹介する：
- Apple A4、A5チップ設計——iPhoneのパフォーマンス向上の鍵
- AMD Zenアーキテクチャ——AMDがIntelに対抗できるようになった転機
- Tesla FSDチップ——テスラの自動運転ハードウェアの基盤
- Intelのアーキテクチャ担当副社長（短期間）
業界では「チップ・ウィスパラー」と呼ばれ、その名声は伊達ではない。彼のキャリアはシリコンバレーの複数の企業を実際に救ってきた。
Kellerは2020年末にTenstorrentにCTOとして加入し、2023年1月にCEOに昇格した。同社はカナダ・トロントに拠点を置き、RISC-V命令セットに基づくAIアクセラレータチップを開発している。NVIDIAの設計を改良したものではなく、命令セットレベルからゼロベースで構築している。
評価額が10億ドルから50億ドルに上昇した経緯
時系列で見る：
- 2021年5月：10億ドル、2億ドルの資金調達（Eclipse Ventures主導）
- 2024年12月：26億ドル、シリーズDで約7億ドル
- 2025年11月：32億ドル、Fidelity主導の新ラウンドで8億ドル
- 2026年5月：50億ドル以上、Intel/Qualcommによる買収提案の可能性
シリーズDから現在までに評価額は約2倍になった。ペース自体は異常ではない——同じ期間にAnthropicの評価額は3500億ドルから9000億ドルに跳ね上がった——しかしTenstorrentはハードウェア企業であり、このような成長は稀である。
なぜIntelとQualcommが競合するのか
両社の動機は異なる：
Intel：AIチップ戦争ではNVIDIAとAMDが支配的で、IntelのGaudiシリーズは商業的に成功していない。Kellerは以前Intelで短期間働き、不仲で去った。今度はIntelが彼の新会社を買い戻そうとしている——劇的な展開だ。
Qualcomm：モバイルとエッジ端末に強みを持つが、データセンター向けAIチップ市場には参入できずにいる。Tenstorrentを買収すれば、RISC-Vアーキテクチャ、Kellerのチーム、既存の製品ラインを一度に手に入れられる。
Tenstorrentの差別化ポイント
RISC-Vはオープンソースの命令セットであり、ARMやx86のライセンス料を支払う必要がなく、低レベルから自由に改造できる。これは自社でチップを製造する顧客（例えば内部アクセラレータを構築するクラウドプロバイダー）にとって特に魅力的だ。
一方、NVIDIAのアプローチは閉鎖的で、CUDAの堀は深いがロックインも強い。Tenstorrentの売りは基本的に「もう一つの選択肢」——NVIDIAのスタックを使う必要はない、という点だ。
買収成立の最大の不確定要素
最大の変数はKeller自身だ。彼はIntelを2年で不仲のまま去り、最近「偉大なIntelは1兆ドルの価値があるべきで、今売るのは投げ売りだ」と公言している。
IntelがTenstorrentを買収すれば、Kellerを部下として呼び戻すことになる。彼がそれを受け入れるかどうかは、評価額の数字よりも不確実だ。
Bloombergの報道はあくまで「協議」であり、どちらが進展しているかは不明だ。しかし、両社が同時に交渉していること自体が価格を押し上げている——次の展開として、第三者の参入か、評価額のさらなる上昇が考えられる。
最も興味深い点は、これまでAIチップ分野はトレーニングに焦点が当たり、NVIDIAが最大の利益を得てきた。TenstorrentがIntelとQualcommを同時に引き寄せたことは、推論側のハードウェア市場が真剣に注目されていることを示している。先月、OpenAIはCerebrasと200億ドルの推論コンピューティング契約を結び、GroqはNVIDIA自身に買収された——これは孤立した出来事ではない。
出典：AI Chip Startup Tenstorrent Draws Takeover Interest From Intel, Qualcomm（Bloomberg）；CocoLoop、Jim Keller, Tenstorrent Inc Profile（Bloomberg Markets）；Ex-Intel and AMD Chip Guru Jim Keller Joins AI Startup Tenstorrent（Tom's Hardware）；Jim Keller becomes CEO of AI chip company Tenstorrent（DataCenter Dynamics）