5月18日，彭博社爆料，英特爾和高通都曾與Tenstorrent討論收購事宜，估值可能超過50億美元。
兩大晶片巨頭同時盯上同一家AI晶片新創公司，這件事本身就足以說明問題。
Jim Keller是誰？
如果你不熟悉Jim Keller，先看看他的經歷：
- Apple A4、A5晶片設計——iPhone效能起飛的關鍵
- AMD Zen架構——AMD從被英特爾壓制到反擊的轉折點
- Tesla FSD晶片——特斯拉自駕硬體的基礎
- 英特爾架構副總裁（短暫任職）
業界稱他為「晶片 whisperer」，並非浪得虛名。他的職業生涯確實救活過好幾家矽谷公司。
Keller於2020年底加入Tenstorrent擔任技術長，2023年1月升任執行長。該公司位於加拿大多倫多，開發基於RISC-V指令集的AI加速晶片——不是修改Nvidia的設計，而是從指令集層級另起爐灶。
估值如何從10億爬到50億
按時間線整理：
- 2021年5月：10億美元，2億美元融資，Eclipse Ventures領投
- 2024年12月：26億美元，D輪約7億美元
- 2025年11月：32億美元，Fidelity領投新一輪，8億美元
- 2026年5月：50億美元以上，英特爾/高通潛在收購報價
從D輪到現在，估值大約翻了一倍。漲速本身不算瘋狂——同一時期Anthropic的估值從3500億美元跳到9000億美元，但Tenstorrent是硬體公司，估值能這樣爬升已經少見。
為何英特爾和高通搶著要
兩家公司的動機不同：
英特爾：AI晶片戰局至今仍是Nvidia和AMD的天下，英特爾的Gaudi系列商業化一直未見起色。Keller曾在英特爾短暫任職，不歡而散，如今英特爾反過來要買回他的新公司——戲劇性十足。
高通：強項在手機和邊緣端，資料中心AI晶片是它一直未能切入的市場。靠自研追趕Nvidia太慢，買下Tenstorrent等於一次取得RISC-V架構、Keller團隊和現成產品線。
Tenstorrent的差異化在哪
簡單來說，RISC-V是開源指令集，晶片設計無需支付ARM或x86授權費，可從底層自由改造。這對自己也做晶片的客戶（例如想打造內部加速器的雲端業者）特別有吸引力。
而Nvidia的方案是封閉的，CUDA護城河雖強，但鎖定也深。Tenstorrent的賣點本質上是「另一種選擇」——你不一定非得用Nvidia那套。
收購成敗的最大變數
最大變數是Jim Keller本人。他在英特爾待了兩年就鬧翻走人，不久前還在公開場合說「一家偉大的英特爾應該值1兆美元，現在賣等於打折出清」。
如果英特爾真要買Tenstorrent，等於把Keller請回去當下屬。他會不會答應，比估值數字本身更難說。
彭博的爆料目前只是「接觸過」，未說明哪一方更進一步。但兩家同時談判這件事本身已在抬價——下一步可能會有第三方加入，或估值再往上走。
最有趣的一點：過去幾年AI晶片賽道大家都在拚「訓練」，最大獲利被Nvidia拿走。Tenstorrent這次能引來英特爾和高通同時上桌，傳遞的信號是——推理端的硬體市場正在被認真看待。OpenAI上個月才剛與Cerebras簽下200億美元的推理算力大單，Groq則被Nvidia自己買下——這一波並非孤立事件。
參考來源：AI Chip Startup Tenstorrent Draws Takeover Interest From Intel, Qualcomm（Bloomberg）；CocoLoop、Jim Keller, Tenstorrent Inc Profile（Bloomberg Markets）；Ex-Intel and AMD Chip Guru Jim Keller Joins AI Startup Tenstorrent（Tom's Hardware）；Jim Keller becomes CEO of AI chip company Tenstorrent（DataCenter Dynamics）