3月31日、OpenAIはこの資金調達ラウンドを正式にクローズした。1220億ドル、評価額8520億ドル——非公開企業としてこれほどの規模を達成した例は歴史上存在しない。
誰が出資しているのか
3つの主要プレーヤー：アマゾン500億ドル、エヌビディア300億ドル、ソフトバンク300億ドル。
アマゾンの500億ドルには詳細がある——350億ドルには条件が付いており、条件はOpenAIがIPOを完了するか、AGI（汎用人工知能）を実現することだ。言い換えれば、アマゾンは二つの結果のいずれかに賭けている。OpenAIが上場するか、あるいは本当に汎用知能を構築するかだ。どちらも小さな賭けではない。
ソフトバンクの300億ドルは無担保のブリッジローンで、期間は12ヶ月。孫正義のスタイル——素早く出入りする。
これまであまり見られなかった動きもある。OpenAIは初めて個人投資家向けのチャネルを開放し、銀行を通じて30億ドル以上の個人投資を募った。一般投資家は上場前に同社に投資できる——これもIPOの準備運動だ。
一次市場の主要機関投資家も、AI業界の名簿そのものだ。a16z、Sequoia、Thrive Capital、Coatue、BlackRock、Blackstone、Tiger Global——名前が挙がる企業はほぼすべて参加している。
OpenAIの現在の財務状況
月間売上高20億ドル、ChatGPTの週間アクティブユーザー数9億人、有料購読者数5000万人超、企業顧客が総収益の40%以上を占めている。
これらの数字は2023年にはほとんど想像できなかったものだ。当時のOpenAIの年間売上高はわずか数億ドルだった。3年間で爆発的な成長を遂げた。
IPOは目前
ロイター通信によると、最も早い時期は2026年下半期で、評価額目標は1兆ドルだ。
現在のポストマネー評価額8520億ドルを考慮すると、IPOまでにはまだ時間があるかもしれないが、方向性は明確だ。OpenAI自身は発表の中で次のように述べている。
このような瞬間はそう頻繁には訪れない。過去の世代では、資本市場が現代経済を定義するインフラ——電力、高速道路、インターネット——の構築を支援してきた。今回もまた、そのような瞬間だ。
この表現は資金調達の説明を超えており、歴史的な位置づけの宣言のように読める。
この評価額は妥当か
月間売上高20億ドルは、年換算で約240億ドル。8520億ドルを240億ドルで割ると、PERは約35倍になる。
高成長のテクノロジー企業にとって、35倍は法外な数字ではない。しかしこれは現在の収益を基準に計算したものだ。問題は以下の点にある。
- OpenAIの支出規模も同様に驚異的だ。計算リソース、データセンター、人材——毎年燃やす資金は稼ぐ額に劣らない。
- 競争は激化している。Google、Anthropic、Metaはいずれも手強い相手だ。
- 規制リスクも増大している。EUと米国の両方が注視している。
楽観論者は言うだろう。これは現在の利益倍率ではなく、今後5年から10年に賭けるものだと。悲観論者は言うだろう。歴史上の「今回は違う」というストーリーはすべて似たような結末を迎えてきたと。
資金の使途
公式説明：AIチップ、データセンター拡張、トップ人材の採用。
実際には、この資金調達ラウンドの規模は資金消費の域を超えている——インフラ独占の構築に近い。十分な計算能力を掌握した者が、次世代AIトレーニングの入场券を握るのだ。
Stargateプロジェクト——OpenAI、オラクル、ソフトバンクが共同で進めるデータセンター建設計画——は、この方向性の具体的な具現化である。
出典：OpenAI raises $122 billion at an $852 billion valuation, closing largest funding round in history（Yahoo Finance）；OpenAI, not yet public, raises $3B from retail investors in monster $122B fund raise（TechCrunch）；CocoLoop；OpenAI raises $122 billion to accelerate the next phase of AI（OpenAI公式ブログ）