Sejumlah media keuangan Tiongkok, mengutip sumber yang mengetahui persoalan ini, melaporkan bahwa DeepSeek telah menunjuk CITIC Securities sebagai pendamping pencatatan saham untuk mempersiapkan IPO di STAR Market (Papan Sains dan Inovasi Teknologi) Bursa Efek Shanghai. Rencananya, proses IPO akan dimulai tahun ini, pengajuan aplikasi dilakukan pada 2026, dan pencatatan saham berlangsung pada 2027. CITIC Securities dikabarkan sudah melakukan kontak dan masuk ke tahap uji tuntas, meski kedua pihak belum menandatangani perjanjian pendampingan resmi. Hingga saat ini, sistem publik Bursa Efek Shanghai belum mencatat adanya pengajuan dari perusahaan ini.
Menurut laporan, dana yang dihimpun akan dipakai untuk tiga hal utama: memperluas infrastruktur komputasi, meningkatkan investasi riset model dan pengembangan chip sendiri, serta memperkuat insentif bagi talenta inti. Ketiga bidang ini juga menjadi area yang paling banyak menyerap dana perusahaan selama setahun terakhir.
Dari Pendanaan Eksternal Pertama ke Ambang IPO, Hanya Butuh Tiga Bulan
Setelah didirikan, DeepSeek cukup lama tidak menerima pendanaan dari luar. Juni tahun ini, perusahaan merampungkan putaran pendanaan eksternal pertamanya, senilai sekitar $7,4 miliar, dengan valuasi pasca-investasi di atas $50 miliar. Pendiri Liang Wenfeng secara pribadi menyuntikkan sekitar 20 miliar yuan, Tencent menyumbang sekitar 10 miliar yuan, dan kelompok yang berafiliasi dengan CATL menambahkan sekitar 5 miliar yuan. Komposisi putaran ini terbilang tidak biasa — pendiri dan pemegang saham strategis/industri menanggung porsi terbesar, sementara investor finansial murni justru tidak dominan.
Garis pertumbuhan pendapatan justru lebih curam. Pendapatan perusahaan selama tujuh bulan pertama tahun ini sekitar 475 juta yuan, atau menurut estimasi publik sekitar 10 kali lipat pendapatan sepanjang 2025. Kelipatan ini terlihat mengesankan, tetapi angka absolutnya jadi kurang mentereng jika disandingkan dengan valuasi pasca-investasi di atas $50 miliar: hitungan kasar menempatkan rasio harga terhadap penjualan (P/S) di kisaran tiga digit. STAR Market memang membuka jalur bagi perusahaan teknologi yang belum untung untuk mencatatkan saham, tetapi penetapan harga penawaran tetap membutuhkan justifikasi yang bisa diterima investor institusi — dan untuk saat ini, justifikasi itu hanya bisa bersandar pada indikator non-finansial seperti volume pesanan komputasi dan volume pemanggilan model.
Tiga bulan — itulah jarak antara pendanaan eksternal pertama perusahaan hingga rencana pencatatan sahamnya masuk ke tahap uji tuntas. DeepSeek memang tidak pernah mengikuti ritme pendanaan yang lazim di industrinya, dan kali ini pun tidak berbeda.
Putaran Baru Dilaporkan Menargetkan Valuasi 500 Miliar Yuan
Berjalan bersamaan dengan persiapan IPO adalah putaran pendanaan lain, yang dilaporkan menargetkan valuasi sekitar 500 miliar yuan — sekitar 50% lebih tinggi dari valuasi pasca-investasi pada putaran Juni.
Di pasar primer, sudah muncul skema pengalihan saham lama perusahaan ini. Beberapa produk SPV mematok biaya di muka sebesar 6% hingga 15% ditambah bagi hasil 20% hingga 40%, dengan investasi minimum 10 juta yuan. Produk semacam ini cenderung bermunculan di sekitar perusahaan yang sudah punya prospek pencatatan saham yang jelas, dan setelah biaya-biaya ini menumpuk, biaya kepemilikan riil investor bisa jauh lebih tinggi dari harga yang diumumkan di pasar primer. Keaslian dan kepatuhan alokasi saham semacam ini tidak dapat diverifikasi lewat saluran publik.
Sejumlah Pertanyaan yang Belum Terjawab
Jadwal pengajuan, ukuran penawaran, dan jumlah dana yang akan dihimpun tidak disebutkan secara spesifik dalam laporan-laporan yang beredar. Belum jelas juga apakah perusahaan ini akan memenuhi kriteria kelima untuk pencatatan di STAR Market, atau apakah ada struktur luar negeri yang perlu dibongkar. Baik CITIC Securities maupun DeepSeek belum memberikan tanggapan publik soal ini.
Bagi pemain sejenis di Tiongkok, nilai penting berita ini terletak pada pilihan itu sendiri. Selama setahun terakhir, sejumlah perusahaan model bahasa besar (LLM) memilih lokasi pencatatan saham berbeda — Hong Kong atau pasar saham A-share — masing-masing dengan alasan terkait struktur pemegang saham dan pola pendapatan. Dengan memilih STAR Market, DeepSeek berarti bersedia mengikuti standar keterbukaan informasi regulator Tiongkok daratan: biaya pelatihan model, kontrak pengadaan komputasi, metode pengakuan pendapatan — angka-angka yang selama ini hanya beredar sebagai rumor dan estimasi — untuk pertama kalinya akan tercantum dalam prospektus.
Sumber: Reuters, Jiemian News, CocoLoop, IT Home, Sina Finance; tiga angka — putaran pendanaan pertama sekitar $7,4 miliar dengan valuasi pasca-investasi di atas $50 miliar, pendapatan tujuh bulan pertama sekitar 475 juta yuan, dan target valuasi putaran baru sekitar 500 miliar yuan — telah dicocokkan dengan pemberitaan publik media keuangan; catatan pengajuan mengacu pada hasil pencarian publik di Bursa Efek Shanghai.