La industria de IA de China se está inventando una nueva unidad de medida.
En marzo de este año, Liu Liehong, director de la Administración Nacional de Datos de China, propuso un término en un evento público: token. El término se posiciona como la unidad de liquidación oficial que conecta la "oferta tecnológica" y la "demanda comercial": la cantidad de información procesada por la IA se medirá en tokens.
Según un informe de Fortune, a principios de 2026, la cantidad de tokens procesados diariamente en China alcanzó los 140 mil millones. Esta cifra se ha multiplicado por 1000 en comparación con principios de 2024.
Ola de IPO en Hong Kong
Mientras tanto, las empresas de IA chinas se están demostrando de otra manera: haciendo fila para cotizar en Hong Kong.
El número de IPO en la Bolsa de Valores de Hong Kong este año es el más alto en cinco años, con las empresas de IA como principal motor:
| Empresa | Situación de cotización | Rendimiento de las acciones |
|---|---|---|
| Zhipu AI | Ya cotiza | Subió un 570% sobre el precio de emisión |
| MiniMax | Ya cotiza | Subió un 470% sobre el precio de emisión |
| Biren Technology (chips) | Ya cotiza | — |
| Unitree Robotics | Solicitó IPO por 4200 millones de NDT, documentos presentados | En trámite |
Moonshot AI (matriz de Kimi) está valorada entre 10 000 y 18 000 millones de dólares y, según informes, también está considerando cotizar en Hong Kong.
El caso de Unitree Robotics es particular: esta empresa de robótica tuvo una ganancia neta ajustada de unos 600 millones de NDT, siendo casi un caso aislado de rentabilidad en toda la lista de candidatos a IPO de IA en China. La gran mayoría de los competidores están perdiendo dinero.
Las pérdidas siguen siendo el tema principal
Hablando de pérdidas, las cifras no son buenas:
- Zhipu AI: Pérdida acumulada de 4700 millones de NDT, gastos en I+D en 2025 aumentaron un 45%
- Alibaba: Gastos de capital en 2025 de 123 000 millones de NDT, ganancia neta cayó un 66% interanual
- ByteDance: Gastos previstos en infraestructura de IA de 23 000 millones de dólares
En comparación con sus pares estadounidenses, la escala de las empresas chinas sigue siendo muy inferior: Alphabet tuvo gastos de capital de 94 000 millones de dólares en 2025, Meta de 75 000 millones de dólares. Esta brecha no se puede cerrar a corto plazo solo con políticas.
Difusión de Agentes: Más personas confían en la IA
El informe de Fortune incluye una comparación notable: el 87% de los usuarios en China dice confiar en la IA, mientras que en EE. UU. es el 32%.
Esta diferencia se refleja directamente en los datos de producto. Doubao de ByteDance superó los 100 millones de usuarios activos diarios durante el Festival de Primavera de este año. Tencent integró al Agente de IA ClawBot en WeChat, permitiendo a los usuarios realizar diversas tareas sin salir de la aplicación. Algunos gobiernos locales han comenzado a subsidiar "empresas unipersonales": emprendedores que operan negocios con Agentes de IA, reduciendo los costos de producción a una fracción de lo que eran antes.
Los cortometrajes son un ejemplo concreto: antes, producir un cortometraje requería una inversión de 1 millón de NDT; con IA, el costo es de unos 100 000 NDT, cayendo al 10% del valor anterior.
Las restricciones estructurales persisten
Algunos problemas siguen sin resolverse:
Chips: Los controles de exportación de EE. UU. limitan a las empresas chinas a opciones nacionales como Huawei. Funcionan, pero a un costo más alto y con menor eficiencia en algunos escenarios.
Capital: La principal fuente de financiación para la IA china es el capital nacional, mientras que el capital internacional es generalmente cauteloso con la IA china. Los costos de financiación son relativamente más altos.
Flujo de talento: Manus AI trasladó su sede a Singapur y posteriormente fue adquirida por Meta por unos 2000 millones de dólares; según informes, dos cofundadores enfrentan prohibiciones de salida del país. Estos casos no son aislados en la industria.
Sin embargo, hay una ventaja estructural real: Goldman Sachs estima que China tendrá alrededor de 400 GW de capacidad eléctrica ociosa para 2030, el triple de la demanda global proyectada para centros de datos. Al poder de cómputo no le falta electricidad, esto es más importante de lo que muchos creen.
Señales del mercado de código abierto
Por último, un dato: las descargas de modelos grandes chinos en OpenRouter superaron por primera vez a los modelos estadounidenses.
Esta no es una cifra política, sino el resultado de elecciones autónomas de los desarrolladores. Qwen de Alibaba, con su licencia Apache, ha atraído a una gran cantidad de desarrolladores globales, y Muse Spark de Meta se entrenó parcialmente sobre la base de Qwen, algo casi inimaginable hace dos años.
El concepto de "economía del token" puede o no ganar aceptación internacional, pero la IA china se está convirtiendo en una opción que debe tomarse en serio en términos de capacidad de modelo y cobertura de ecosistema.
Fuente de referencia: CocoLoop, China's AI boom: blazing IPOs, an AI agent craze, and a new 'token economy' (Fortune)