Industri AI Tiongkok sedang menciptakan unit pengukuran baru untuk dirinya sendiri.
Pada bulan Maret tahun ini, Liu Liehong, direktur Administrasi Data Nasional Tiongkok, memperkenalkan istilah token di depan umum. Istilah ini diposisikan sebagai unit penyelesaian resmi yang menghubungkan "pasokan teknologi" dan "permintaan komersial"—seberapa banyak informasi yang diproses AI dihitung dalam token.
Menurut laporan Fortune, pada awal 2026, jumlah token yang diproses setiap hari di Tiongkok mencapai 140 miliar. Angka ini meningkat 1.000 kali lipat dibandingkan awal 2024.
Gelombang IPO Hong Kong
Pada saat yang sama, perusahaan AI Tiongkok membuktikan diri dengan cara lain: mengantre untuk listing di Hong Kong.
Jumlah IPO di Bursa Efek Hong Kong tahun ini adalah yang tertinggi dalam lima tahun terakhir, dengan perusahaan AI sebagai pendorong utamanya:
| Perusahaan | Status listing | Kinerja saham |
|---|---|---|
| Zhipu AI | Sudah listing | Naik 570% dari harga penawaran |
| MiniMax | Sudah listing | Naik 470% dari harga penawaran |
| Biren Technology (chip) | Sudah listing | — |
| Unitree Technology | Mengajukan IPO 4,2 miliar yuan, dokumen sudah diserahkan | Dalam proses |
Moonshot AI (induk perusahaan Kimi) bernilai antara 10 miliar hingga 18 miliar dolar AS, dan dilaporkan juga mempertimbangkan listing di Hong Kong.
Unitree Technology adalah kasus khusus: perusahaan robotika ini memiliki laba bersih yang disesuaikan sekitar 600 juta yuan, menjadikannya hampir satu-satunya yang menguntungkan di antara kandidat IPO AI Tiongkok. Sebagian besar pesaingnya merugi.
Kerugian masih menjadi tema utama
Berbicara tentang kerugian, angkanya tidak bagus:
- Zhipu AI: Kerugian kumulatif 4,7 miliar yuan, belanja R&D naik 45% pada 2025
- Alibaba: Belanja modal 123 miliar yuan pada 2025, laba bersih turun 66% year-on-year
- ByteDance: Perkiraan belanja infrastruktur AI sebesar 23 miliar dolar AS
Dibandingkan dengan pesaing AS, skala perusahaan Tiongkok masih lebih kecil—belanja modal Alphabet pada 2025 sebesar 94 miliar dolar AS, dan Meta sebesar 75 miliar dolar AS. Kesenjangan ini tidak dapat dijembatani dalam waktu singkat hanya melalui kebijakan.
Adopsi agen: lebih banyak orang percaya pada AI
Ada satu perbandingan dalam laporan Fortune yang patut dicatat: 87% pengguna di Tiongkok mengatakan mereka percaya pada AI, sementara di AS hanya 32%.
Kesenjangan ini tercermin langsung dalam data produk. Doubao milik ByteDance menembus 100 juta pengguna aktif harian selama Festival Musim Semi tahun ini. Tencent menyematkan AI Agent ClawBot ke dalam WeChat, memungkinkan pengguna melakukan berbagai tugas tanpa meninggalkan aplikasi. Beberapa pemerintah daerah mulai memberikan subsidi untuk "perusahaan satu orang"—wirausahawan yang menjalankan bisnis menggunakan agen AI, menekan biaya produksi hingga sebagian kecil dari sebelumnya.
Drama pendek adalah contoh konkret: dulu memproduksi satu drama pendek membutuhkan biaya 1 juta yuan; dengan menggunakan generasi AI, biayanya sekitar 100.000 yuan, turun menjadi 10% dari biaya sebelumnya.
Kendala struktural masih ada
Beberapa masalah belum terselesaikan:
Chip: Kontrol ekspor AS mengunci perusahaan Tiongkok pada opsi domestik seperti Huawei. Bisa berjalan, tetapi dengan biaya lebih tinggi dan efisiensi lebih rendah di beberapa skenario.
Modal: Sumber pendanaan utama AI Tiongkok adalah modal domestik; modal internasional secara umum berhati-hati terhadap AI Tiongkok. Biaya pendanaan relatif lebih tinggi.
Aliran talenta: Manus AI memindahkan kantor pusat perusahaannya ke Singapura dan kemudian diakuisisi oleh Meta sekitar 2 miliar dolar AS; dua pendiri bersama dilaporkan menghadapi larangan keluar negeri. Kasus seperti ini tidak jarang terjadi di industri.
Satu keunggulan struktural memang nyata: Goldman Sachs memperkirakan Tiongkok akan memiliki sekitar 400 gigawatt kapasitas listrik idle pada tahun 2030, tiga kali lipat dari perkiraan permintaan global untuk pusat data. Daya komputasi tidak kekurangan listrik, yang lebih penting dari yang dibayangkan banyak orang.
Sinyal dari pasar sumber terbuka
Terakhir, lihat satu data: unduhan model besar Tiongkok di OpenRouter untuk pertama kalinya melampaui model AS.
Ini bukan angka kebijakan, melainkan hasil pilihan mandiri pengembang. Qwen milik Alibaba, di bawah lisensi Apache, telah menarik banyak pengembang global. Muse Spark milik Meta juga sebagian dilatih berdasarkan Qwen—sesuatu yang hampir tidak terbayangkan dua tahun lalu.
Apakah konsep "ekonomi token" akan diterima secara internasional masih belum pasti, tetapi AI Tiongkok, dalam hal kemampuan model dan cakupan ekosistem, menjadi opsi yang harus dipertimbangkan secara serius.
Sumber: CocoLoop, China's AI boom: blazing IPOs, an AI agent craze, and a new 'token economy' (Fortune)