Ngành AI của Trung Quốc đang tự phát minh ra một đơn vị đo lường mới.
Vào tháng 3 năm nay, Cục trưởng Cục Dữ liệu Quốc gia Trung Quốc Lưu Liệt Hoành đã đề xuất một thuật ngữ tại một sự kiện công khai: token. Thuật ngữ này được định vị là đơn vị thanh toán chính thức kết nối "cung ứng công nghệ" và "nhu cầu thương mại" — lượng thông tin được xử lý bởi AI sẽ được tính bằng token.
Theo báo cáo của Fortune, tính đến đầu năm 2026, số lượng token được xử lý mỗi ngày tại Trung Quốc đạt 140 tỷ. Con số này đã tăng gấp 1000 lần so với đầu năm 2024.
Làn sóng IPO tại Hong Kong
Trong khi đó, các công ty AI Trung Quốc đang chứng minh giá trị của mình theo một cách khác: xếp hàng niêm yết tại Hong Kong.
Số lượng IPO tại Sở giao dịch chứng khoán Hong Kong trong năm nay đạt mức cao nhất trong 5 năm, với động lực chính đến từ các công ty AI:
| Công ty | Tình trạng niêm yết | Hiệu suất cổ phiếu |
|---|---|---|
| Zhipu AI | Đã niêm yết | Tăng 570% so với giá phát hành |
| MiniMax | Đã niêm yết | Tăng 470% so với giá phát hành |
| Biren Technology (chip) | Đã niêm yết | — |
| Unitree Robotics | Đã nộp hồ sơ IPO trị giá 4,2 tỷ NDT | Đang chờ xử lý |
Moonshot AI (công ty mẹ của Kimi) được định giá từ 10 đến 18 tỷ USD, và theo báo cáo cũng đang xem xét niêm yết tại Hong Kong.
Trường hợp của Unitree Robotics khá đặc biệt: công ty robot này có lợi nhuận ròng điều chỉnh khoảng 600 triệu NDT, gần như là trường hợp ngoại lệ về khả năng sinh lời trong danh sách các ứng viên IPO AI của Trung Quốc. Phần lớn các đối thủ đều đang thua lỗ.
Thua lỗ vẫn là chủ đề chính
Nói về thua lỗ, những con số không mấy khả quan:
- Zhipu AI: Lỗ lũy kế 4,7 tỷ NDT, chi tiêu R&D năm 2025 tăng 45%
- Alibaba: Chi tiêu vốn năm 2025 đạt 123 tỷ NDT, lợi nhuận ròng giảm 66% so với cùng kỳ
- ByteDance: Dự kiến chi tiêu hạ tầng AI lên tới 23 tỷ USD
So với các đối thủ Mỹ, quy mô của các doanh nghiệp Trung Quốc vẫn còn kém xa — Alphabet chi tiêu vốn 94 tỷ USD trong năm 2025, Meta là 75 tỷ USD. Khoảng cách này không thể thu hẹp trong ngắn hạn chỉ bằng chính sách.
Phổ biến Agent: Nhiều người tin tưởng AI hơn
Báo cáo của Fortune có một so sánh đáng chú ý: 87% người dùng Trung Quốc cho biết họ tin tưởng AI, trong khi con số này ở Mỹ là 32%.
Sự khác biệt này được phản ánh trực tiếp qua dữ liệu sản phẩm. Doubao của ByteDance đã vượt mốc 100 triệu người dùng hoạt động hàng ngày trong dịp Tết Nguyên đán năm nay. Tencent đã nhúng AI Agent ClawBot vào WeChat, cho phép người dùng thực hiện nhiều tác vụ khác nhau mà không cần rời khỏi ứng dụng. Một số chính quyền địa phương bắt đầu trợ cấp cho "công ty một người" — những người sáng lập vận hành doanh nghiệp bằng AI Agent, giảm chi phí sản xuất xuống chỉ còn một phần nhỏ so với trước đây.
Phim ngắn là một ví dụ cụ thể: trước đây, sản xuất một bộ phim ngắn cần đầu tư 1 triệu NDT, nhưng với AI, chi phí chỉ khoảng 100.000 NDT, giảm xuống còn 10% so với trước.
Những ràng buộc cơ cấu vẫn còn
Một số vấn đề vẫn chưa được giải quyết:
Chip: Các lệnh kiểm soát xuất khẩu của Mỹ đã khóa các doanh nghiệp Trung Quốc vào các lựa chọn nội địa như Huawei. Có thể chạy, nhưng chi phí cao hơn và hiệu quả thấp hơn trong một số tình huống.
Vốn: Nguồn tài chính chính cho AI Trung Quốc là vốn nội địa, trong khi vốn quốc tế nhìn chung thận trọng với AI Trung Quốc. Chi phí tài trợ tương đối cao hơn.
Dòng chảy nhân tài: Manus AI đã chuyển trụ sở chính đến Singapore và sau đó được Meta mua lại với giá khoảng 2 tỷ USD; hai đồng sáng lập được báo cáo đang phải đối mặt với lệnh cấm xuất cảnh. Những trường hợp như vậy không phải là cá biệt trong ngành.
Tuy nhiên, có một lợi thế cơ cấu là có thật: Goldman Sachs ước tính Trung Quốc sẽ có khoảng 400 GW công suất điện dư thừa vào năm 2030, gấp ba lần nhu cầu dự kiến của các trung tâm dữ liệu toàn cầu. Sức mạnh tính toán không thiếu điện, điều này quan trọng hơn nhiều người nghĩ.
Tín hiệu từ thị trường mã nguồn mở
Cuối cùng, một dữ liệu: số lượt tải xuống các mô hình lớn của Trung Quốc trên OpenRouter lần đầu tiên vượt qua các mô hình của Mỹ.
Đây không phải là con số chính sách, mà là kết quả của sự lựa chọn tự chủ của các nhà phát triển. Qwen của Alibaba, với giấy phép Apache, đã thu hút một lượng lớn nhà phát triển toàn cầu, và Muse Spark của Meta cũng được đào tạo một phần dựa trên Qwen — điều gần như không thể tưởng tượng được hai năm trước.
Khái niệm "kinh tế token" có được chấp nhận quốc tế hay không vẫn còn phải xem, nhưng AI Trung Quốc đang trở thành một lựa chọn phải được xem xét nghiêm túc về khả năng mô hình và phạm vi hệ sinh thái.
Nguồn tham khảo: CocoLoop, China's AI boom: blazing IPOs, an AI agent craze, and a new 'token economy' (Fortune)