Laut Berichten von TechCrunch und CNBC verhandelt das KI-Coding-Tool Cursor über eine Finanzierungsrunde in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar mit einer Pre-Money-Bewertung von über 50 Milliarden US-Dollar.
Diese Zahl braucht etwas Kontext, um ihre Bedeutung zu erfassen: Noch vor sechs Monaten lag die Bewertung von Cursor bei 29,3 Milliarden US-Dollar. Innerhalb eines halben Jahres hat sich die Bewertung fast verdoppelt.
Wer investiert in dieser Runde
Angeführt wird die Runde von zwei bekannten Gesichtern: a16z (Andreessen Horowitz) und Thrive Capital, beide bereits Investoren der vorherigen Runde von Cursor, die nun weiter aufstocken.
Zu den neuen Investoren gehören Battery Ventures und ein interessanter Name: Nvidia. Als strategischer Investor schreibt auch Nvidia in dieser Runde einen Scheck.
Die Finanzierungsrunde soll bereits überzeichnet sein, aber die endgültigen Bedingungen stehen noch nicht fest.
Die Wachstumskurve
Die Bewertung klingt teuer, aber nach einem Blick auf die ARR-Daten könnte man denken, dass der Preis vielleicht nicht unvernünftig ist:
| Zeitpunkt | ARR (Annual Recurring Revenue) |
|---|---|
| Januar 2025 | 100 Millionen USD |
| Juni 2025 | 500 Millionen USD |
| November 2025 | 1 Milliarde USD |
| Februar 2026 | 2 Milliarden USD |
| Ende 2026 (Prognose) | 6 Milliarden USD |
Von 100 Millionen auf 2 Milliarden in 13 Monaten. Diese Wachstumskurve ist in der Geschichte der B2B-SaaS praktisch beispiellos – die üblicherweise zitierten schnellsten B2B-Wachstumsraten von Salesforce oder Snowflake in ihrer Frühphase waren nicht so steil.
Die Bewertungsentwicklung ist ebenso dramatisch:
| Runde | Zeitpunkt | Bewertung |
|---|---|---|
| Series A | August 2024 | 400 Millionen USD |
| Series B | Januar 2025 | 2,6 Milliarden USD |
| Series C | Mai 2025 | 9 Milliarden USD |
| Series D | November 2025 | 29,3 Milliarden USD |
| Aktuelle Verhandlungen | April 2026 | 50 Milliarden USD+ |
In zwei Jahren stieg die Bewertung von 400 Millionen auf 50 Milliarden.
Auch die Nutzerzahlen sind aussagekräftig:
- Über 1 Million zahlende Nutzer
- Über 2 Millionen Gesamtnutzer
- Über 50.000 Unternehmenskunden
- Etwa 70 % der Fortune 1000 nutzen es
- Unternehmenskunden tragen etwa 60 % zum Umsatz bei
Das alte Problem der Bruttomarge
Ein Thema, das Cursor seit langem verfolgt: die Bruttomarge.
In der Anfangsphase war die Bruttomarge bei einzelnen Entwicklerkonten negativ – die Abonnementgebühren deckten nicht die Kosten für API-Aufrufe.
Nach der Einführung des eigenen Composer-Modells im November letzten Jahres und dem Bezug des günstigeren chinesischen Modells Kimi erzielen sie nun bei Unternehmenskonten eine kleine positive Bruttomarge.
Privatkonten bleiben jedoch defizitär. Aus diesem Grund verlagert das Unternehmen seinen Fokus kontinuierlich auf Unternehmenskunden: Unternehmenskonten haben eine positive Marge, Privatkonten eine negative, und der Weg zu Unternehmen ist der einzige Weg, um das Unternehmen profitabel zu machen.
Der Markt für KI-Coding
Die Bewertung von Cursor wird auch durch den gesamten Sektor gestützt:
- 2024: Markt für KI-Coding-Tools etwa 5,1 Milliarden USD
- 2026: Bereits auf etwa 12,8 Milliarden USD gestiegen
- 90 % der Entwickler nutzen eine Form von KI-Tools
- Mehr als die Hälfte des Codes auf GitHub ist KI-gestützt oder KI-generiert
Der Markt ist hart umkämpft – GitHub Copilot hält 37 % Marktanteil mit 4,7 Millionen zahlenden Nutzern; Claude Code, Amazon Q und Windsurf konkurrieren alle.
Dass Cursor an der Spitze steht, könnte daran liegen: Es ist ein Fork von VS Code, hat aber die Interaktionstiefe mit KI auf ein Niveau gebracht, das andere nicht erreicht haben. Mehrfachdatei-Änderungen, Background Agent für automatische Hintergrundaufgaben, benutzerdefinierte .cursorrules – diese Kombination ergibt einen qualitativen Sprung.
Ist diese Bewertung teuer
50 Milliarden USD entsprechen 2 Milliarden USD ARR, das PS-Verhältnis (Price-to-Sales) beträgt das 25-fache.
Zum Vergleich:
- Databricks hatte in der letzten Finanzierungsrunde ein PS-Verhältnis von etwa dem 30-fachen
- Snowflake hatte beim Börsengang ein PS-Verhältnis von etwa dem 120-fachen
- GitHub hatte bei der Übernahme durch Microsoft ein PS-Verhältnis von etwa dem 15- bis 20-fachen
Das 25-fache ist im traditionellen SaaS nicht niedrig, aber wenn der ARR Ende 2026 tatsächlich 6 Milliarden erreicht, läge das PS-Verhältnis zu diesem Zeitpunkt nur bei etwa dem 8-fachen.
Die Investoren wetten darauf, dass die Wachstumskurve anhält. Dass Nvidia an dieser Runde teilnimmt, bedeutet, dass der Chip-Gigant ebenfalls auf die Zukunft des Entwickler-Tool-Marktes setzt.
Das 2022 von vier MIT-Studenten gegründete Unternehmen hat nun eine Umsatzerwartung von 5 Milliarden US-Dollar und mehrere Milliarden Dollar in der Kasse.
Quellenangabe: Sources: Cursor in talks to raise $2B at $50B valuation as enterprise growth surges (TechCrunch); Cursor in talks to raise $2B at $50B valuation after hitting $2B ARR in three years (The Next Web); AI Coding Startup Cursor Set For $2 Billion Funding Round, CocoLoop, Nearly Doubling Valuation With Nvidia Backing (Benzinga)