Selon des reportages de TechCrunch et CNBC, l'outil de codage IA Cursor négocie un tour de financement de 2 milliards de dollars, avec une valorisation pré-investissement de plus de 50 milliards de dollars.
Ce chiffre nécessite un peu de contexte pour en saisir l'ampleur : il y a seulement six mois, la valorisation de Cursor était de 29,3 milliards de dollars. En six mois, la valorisation a presque doublé.
Qui investit dans ce tour
Ce tour est mené par deux noms bien connus : a16z (Andreessen Horowitz) et Thrive Capital, tous deux investisseurs du tour précédent de Cursor, qui continuent d'augmenter leur mise.
Parmi les nouveaux investisseurs figurent Battery Ventures et un nom intéressant : Nvidia. En tant qu'investisseur stratégique, Nvidia signe également un chèque dans ce tour.
Ce tour de financement serait déjà sursouscrit, mais les conditions finales ne sont pas encore arrêtées.
La courbe de croissance
La valorisation semble élevée, mais après avoir vu les données d'ARR, vous pourriez penser que le prix n'est peut-être pas si déraisonnable :
| Jalon temporel | ARR (Revenu Récurrent Annuel) |
|---|---|
| Janvier 2025 | 100 millions USD |
| Juin 2025 | 500 millions USD |
| Novembre 2025 | 1 milliard USD |
| Février 2026 | 2 milliards USD |
| Fin 2026 (projection) | 6 milliards USD |
De 100 millions à 2 milliards en 13 mois. Cette courbe de croissance est pratiquement sans précédent dans l'histoire du SaaS B2B — les croissances B2B les plus rapides habituellement citées sont celles de Salesforce ou Snowflake à leurs débuts, mais aucune n'a été aussi abrupte.
L'évolution de la valorisation est tout aussi spectaculaire :
| Tour | Date | Valorisation |
|---|---|---|
| Série A | Août 2024 | 400 millions USD |
| Série B | Janvier 2025 | 2,6 milliards USD |
| Série C | Mai 2025 | 9 milliards USD |
| Série D | Novembre 2025 | 29,3 milliards USD |
| Négociation actuelle | Avril 2026 | 50 milliards USD+ |
En deux ans, la valorisation est passée de 400 millions à 50 milliards.
L'échelle d'utilisateurs est également très parlante :
- Plus d'un million d'utilisateurs payants
- Plus de 2 millions d'utilisateurs au total
- Plus de 50 000 clients entreprises
- Environ 70 % du Fortune 1000 l'utilise
- Les clients entreprises contribuent à environ 60 % du chiffre d'affaires
Le vieux problème de la marge brute
Un sujet qui attire l'attention sur Cursor depuis longtemps : la marge brute.
Au début, la marge brute sur les comptes de développeurs individuels était négative — les frais d'abonnement ne couvraient pas les coûts d'appels API.
Après le lancement de son propre modèle Composer en novembre dernier, ainsi que l'acquisition du modèle chinois moins coûteux Kimi, ils ont désormais atteint une petite marge brute positive sur les comptes entreprises.
Cependant, les comptes individuels continuent de perdre de l'argent. C'est aussi la raison pour laquelle l'entreprise continue de se concentrer sur les clients entreprises : les comptes entreprises ont une marge positive, les comptes individuels ont une marge négative, et se tourner vers les entreprises est la seule voie pour que l'entreprise devienne rentable.
La taille du marché du codage IA
La valorisation de Cursor est également soutenue par l'ensemble du secteur :
- 2024 : Marché des outils de codage IA environ 5,1 milliards USD
- 2026 : Déjà passé à environ 12,8 milliards USD
- 90 % des développeurs utilisent une forme d'outil IA
- Plus de la moitié du code sur GitHub est déjà assisté ou généré par IA
Ce marché est très concurrentiel — GitHub Copilot détient 37 % de parts de marché, avec 4,7 millions d'utilisateurs payants ; Claude Code, Amazon Q et Windsurf sont tous en compétition.
Cursor est peut-être en tête, et la raison pourrait être : c'est un fork de VS Code, mais il a porté la profondeur de l'interaction IA à un niveau que d'autres n'ont pas atteint. Modifications multi-fichiers, Background Agent pour exécuter automatiquement des tâches en arrière-plan, .cursorrules personnalisés — cette combinaison constitue un changement qualitatif.
Cette valorisation est-elle chère
50 milliards de dollars correspondent à 2 milliards de dollars d'ARR, un ratio PS (Price-to-Sales) de 25 fois.
Comparaison :
- Databricks lors de son dernier tour de financement avait un PS d'environ 30 fois
- Snowflake lors de son introduction en bourse avait un PS d'environ 120 fois
- GitHub lors de son acquisition par Microsoft avait un PS d'environ 15 à 20 fois
25 fois dans le SaaS traditionnel n'est pas bas, mais si l'ARR à la fin 2026 atteint réellement 6 milliards, le PS à ce moment-là ne serait que d'environ 8 fois.
Les investisseurs parient que la courbe de croissance va continuer. La participation de Nvidia à ce tour signifie que le géant des puces mise également sur l'avenir du marché des outils pour développeurs.
Cette entreprise, fondée en 2022 par quatre étudiants du MIT, a désormais une attente de revenus de 5 milliards de dollars et des dizaines de milliards de dollars en liquidités.
Sources de référence : Sources: Cursor in talks to raise $2B at $50B valuation as enterprise growth surges (TechCrunch); Cursor in talks to raise $2B at $50B valuation after hitting $2B ARR in three years (The Next Web); AI Coding Startup Cursor Set For $2 Billion Funding Round, CocoLoop, Nearly Doubling Valuation With Nvidia Backing (Benzinga)