Laporan kuartal kedua Amazon bukan hanya cerita saham. Di dalamnya ada buku besar infrastruktur AI: AWS kembali melaju, Trainium mendapat komitmen jangka panjang dari OpenAI dan Anthropic, dan laba bersih mencakup keuntungan sebelum pajak US$53,4 miliar yang terutama terkait investasi Anthropic.
Pendapatan kuartalan Amazon mencapai US$200,6 miliar, naik 20% tahunan. Pendapatan AWS mencapai US$42,2 miliar, naik 36,7%, laju tercepat dalam 18 kuartal. Laba bersih naik ke US$62,6 miliar, tetapi sebagian besar lonjakan berasal dari perubahan nilai wajar Anthropic, bukan operasi rutin.
AWS melaju, belanjanya ikut membesar
“AWS is booming, growing 36.7% year-over-year in Q2—our fastest growth in 18 quarters—and our AI and Chips businesses each eclipsed run rates of more than $25 billion.”
Pernyataan Andy Jassy menunjukkan tiga angka: AWS mendekati run rate tahunan US$169 miliar; bisnis AI AWS melewati US$25 miliar; dan bisnis chip Amazon juga melewati garis yang sama.
Laba operasi AWS mencapai US$16,6 miliar. Namun arus kas bebas 12 bulan berbalik menjadi arus keluar US$7,6 miliar, terutama karena pembelian properti dan peralatan naik US$66,1 miliar, mencerminkan investasi AI. AP melaporkan Amazon menaikkan rencana belanja modal 2026 menjadi US$220 miliar.
Trainium mendapat bukti pelanggan
Amazon mengatakan Anthropic dan OpenAI membuat komitmen Trainium multi-tahun dan multi-gigawatt. Ini lebih kuat daripada klaim benchmark. Lab AI besar membeli kapasitas, listrik, jaringan dan tumpukan cloud yang dapat dipesan, bukan hanya chip.
Graviton5 sudah tersedia umum, dengan kinerja komputasi hingga 25% lebih tinggi dari Graviton4. Amazon mengatakan Graviton dipakai oleh 98% dari 1.000 pelanggan EC2 teratasnya.
Anthropic bukan pendapatan utama
US$53,4 miliar itu bukan pendapatan tunai AWS. Itu adalah pendapatan lain sebelum pajak non-operasional, terutama dari investasi Anthropic. Artinya Anthropic kini menjadi pelanggan, mitra, sekaligus variabel valuasi di neraca Amazon.
Bedrock mengejar pintu masuk perusahaan
Amazon menambahkan lebih dari 10 model fondasi terkelola ke Bedrock, termasuk OpenAI GPT-5.6, Anthropic Claude Opus 5, Google DeepMind Gemma 4 dan SpaceXAI Grok 4.3. Amazon menyebut Bedrock digunakan ratusan ribu pelanggan.
Hal berikutnya yang perlu dipantau adalah apakah AWS bisa menjaga pertumbuhan tinggi, apakah bisnis AI dan chip terus melampaui garis US$25 miliar, dan apakah belanja US$220 miliar berubah menjadi pendapatan cloud yang berulang.
Sumber: Zhidongxi, laporan Q2 Amazon, SEC 8-K/Exhibit 99.1, CocoLoop, AP; dokumen Amazon memverifikasi pertumbuhan AWS, run rate AI dan chip, keuntungan investasi Anthropic, arus kas bebas, serta cakupan Trainium/Graviton, sementara AP memverifikasi panduan belanja modal dan komentar permintaan.