Báo cáo quý II của Amazon không chỉ là câu chuyện cổ phiếu. Nó giống một sổ cái hạ tầng AI: AWS tăng tốc trở lại, Trainium có cam kết dài hạn từ OpenAI và Anthropic, còn lợi nhuận ròng bao gồm 53,4 tỷ USD thu nhập khác trước thuế chủ yếu liên quan khoản đầu tư Anthropic.
Doanh thu quý đạt 200,6 tỷ USD, tăng 20% so với cùng kỳ. AWS đạt 42,2 tỷ USD, tăng 36,7%, nhanh nhất trong 18 quý. Lợi nhuận ròng tăng lên 62,6 tỷ USD, nhưng phần lớn mức nhảy này đến từ thay đổi giá trị hợp lý của Anthropic, không phải hoạt động thường kỳ.
AWS nhanh hơn, chi phí cũng nặng hơn
“AWS is booming, growing 36.7% year-over-year in Q2—our fastest growth in 18 quarters—and our AI and Chips businesses each eclipsed run rates of more than $25 billion.”
Phát biểu của CEO Andy Jassy cho thấy ba điểm: AWS tiến gần run rate 169 tỷ USD; mảng AI của AWS vượt 25 tỷ USD; mảng chip của Amazon cũng vượt mốc đó.
Lợi nhuận hoạt động của AWS đạt 16,6 tỷ USD. Nhưng dòng tiền tự do 12 tháng chuyển sang âm 7,6 tỷ USD, chủ yếu do mua tài sản và thiết bị tăng 66,1 tỷ USD, phản ánh đầu tư AI. AP cho biết Amazon nâng kế hoạch chi tiêu vốn năm 2026 lên 220 tỷ USD.
Trainium có bằng chứng từ khách hàng lớn
Amazon cho biết Anthropic và OpenAI đã cam kết Trainium nhiều năm, quy mô nhiều gigawatt. Đây là tín hiệu mạnh hơn một con số benchmark. Các phòng thí nghiệm AI lớn đang mua năng lực có thể đặt trước: điện, mạng, cụm máy và phần mềm đám mây, không chỉ chip riêng lẻ.
Graviton5 cũng đã được cung cấp rộng rãi, với hiệu năng tính toán cao hơn Graviton4 tới 25%. Amazon nói Graviton được 98% trong 1.000 khách hàng EC2 lớn nhất sử dụng.
Anthropic không phải doanh thu chính
53,4 tỷ USD không phải doanh thu tiền mặt của AWS. Đó là thu nhập khác trước thuế ngoài hoạt động, chủ yếu từ khoản đầu tư Anthropic. Cách đọc rõ hơn: Anthropic đã trở thành khách hàng, đối tác và biến số định giá trên bảng cân đối của Amazon.
Bedrock giành cửa vào doanh nghiệp
Amazon bổ sung hơn 10 mô hình nền tảng được quản lý vào Bedrock, gồm OpenAI GPT-5.6, Anthropic Claude Opus 5, Google DeepMind Gemma 4 và SpaceXAI Grok 4.3. Công ty nói Bedrock hiện có hàng trăm nghìn khách hàng.
Các quý tới cần theo dõi AWS có giữ được tăng trưởng cao hay không, AI và chip có mở rộng trên mốc 25 tỷ USD hay không, và kế hoạch chi tiêu 220 tỷ USD có chuyển thành doanh thu đám mây bền vững hay không.
Nguồn: Zhidongxi, báo cáo quý II Amazon, SEC 8-K/Exhibit 99.1, CocoLoop, AP; tài liệu Amazon xác minh tăng trưởng AWS, run rate AI và chip, lợi nhuận đầu tư Anthropic, dòng tiền tự do và phạm vi Trainium/Graviton, còn AP xác minh kế hoạch chi tiêu vốn và bình luận về nhu cầu.