En dos semanas, Anthropic ha recibido dos cheques.
Amazon: 5 mil millones de dólares, junto con un compromiso de 10 mil millones de dólares en potencia de cómputo de AWS. Google: 10 mil millones de dólares de inmediato, más otros 30 mil millones «tras alcanzar objetivos de rendimiento».
Solo con estos dos, los compromisos de capital potenciales en los libros de Anthropic superan los 45 mil millones de dólares.
Esto no es una ronda de financiación de capital de riesgo común, sino una lucha entre dos gigantes de la nube por el control de la potencia de cómputo de la misma empresa de IA.
Cómo se estructura exactamente este acuerdo
La estructura de la inversión de Google es la siguiente:
- 10 mil millones de dólares de inmediato, correspondientes a una valoración de 35 mil millones de dólares (nota: esta valoración es ligeramente inferior a los 38 mil millones de dólares de la Serie G que Anthropic completó en febrero, posiblemente debido a diferentes momentos de negociación)
- 30 mil millones de dólares en tramos adicionales, cuya activación depende de que Anthropic alcance ciertos hitos de rendimiento
- Además: Google Cloud se compromete a proporcionar a Anthropic 5 gigavatios de potencia de cómputo, durante un período de cinco años, comenzando como muy pronto en 2027, con opción de expansión adicional
Antes de este acuerdo, Google ya poseía más de 3 mil millones de dólares en participaciones en Anthropic, aproximadamente un 14%.
Con esta adición, la inversión total de Google en Anthropic superará los 13 mil millones de dólares, convirtiéndose en la segunda fuente de capital externo más grande después de Amazon (con compromisos totales de hasta 25 mil millones de dólares).
ARR supera los 30 mil millones, ventana de OPI en octubre
El momento es crucial: Google anunció esta inversión el 24 de abril, solo unos días después de que Anthropic informara oficialmente un ingreso recurrente anualizado (ARR) superior a los 30 mil millones de dólares.
A finales del año pasado, el ARR de Anthropic era de aproximadamente 9 mil millones de dólares. En tres meses, se ha más que triplicado: este ritmo obliga a todos a revalorizar.
La reacción del mercado: Algunos capitalistas de riesgo ya han enviado ofertas de inversión a Anthropic con valoraciones superiores a los 80 mil millones de dólares, pero Anthropic las ha rechazado por ahora, sin prisas por recaudar más fondos.
La razón podría ser simple: Anthropic está discutiendo una salida a bolsa en octubre de este año. Una valoración demasiado alta en el mercado secundario ahora comprimiría el espacio de apreciación en el momento de la OPI.
Por qué ambos están compitiendo
Técnicamente, Google es tanto inversor como competidor de Anthropic: Google tiene su propia serie Gemini, competidora directa de Claude en el mercado.
Entonces, ¿por qué Google está dando dinero a un competidor?
La respuesta es: Porque no quiere dejar el mercado de potencia de cómputo a Amazon.
La lógica es la siguiente: La serie Claude de Anthropic está creciendo rápidamente en el mercado empresarial, y Claude Code se ha convertido en un producto líder entre las herramientas para desarrolladores. Quien proporcione potencia de cómputo a Anthropic se asegurará un cliente en esta curva de crecimiento.
Amazon ya ha firmado un acuerdo con Anthropic comprometiendo 10 mil millones de dólares en consumo de AWS. Si Google no siguiera el ritmo, la demanda de cómputo de Anthropic se ejecutaría casi por completo en AWS, lo que supondría una pérdida de tráfico sustancial para Google Cloud.
Por lo tanto, el compromiso de 5 gigavatios de potencia de cómputo es, en esencia, Google intercambiando infraestructura por la intención de compra a largo plazo de Anthropic.
«Esta inversión refleja la compleja relación entre nuestras dos empresas como socios y competidores, así como la concentración de capital sin precedentes que está experimentando la infraestructura de IA». — Citado de un informe de TechCrunch
5 mil millones de Amazon vs. 10 mil millones de Google: ¿cuál vale más?
En apariencia, la cifra de Google es mayor, pero la estructura es diferente:
| Término | Amazon | |
|---|---|---|
| Inyección inmediata | 5 mil millones USD | 10 mil millones USD |
| Adiciones condicionales | Hasta 20 mil millones (vinculados a objetivos de consumo en AWS) | Hasta 30 mil millones (activados por hitos de rendimiento) |
| Compromiso de potencia de cómputo | ~5 gigavatios (AWS) | 5 gigavatios (Google Cloud) |
| Momento de negociación | Alrededor del 20 de abril | 24 de abril |
El volumen de potencia de cómputo ofrecido es casi idéntico. La diferencia radica en que el capital adicional de Amazon está explícitamente vinculado al consumo de AWS, mientras que el desencadenante de Google son «hitos de rendimiento»: los indicadores específicos no se han hecho públicos, pero se especula que están relacionados con clasificaciones de rendimiento de modelos y tasas de crecimiento de ingresos.
Ambos están jugando el mismo juego: Usar capital para intercambiar por adherencia de potencia de cómputo, y usar potencia de cómputo para intercambiar por fidelización de clientes.
El hecho de que Anthropic haya negociado contratos tan grandes simultáneamente con ambos gigantes de la nube, en cierto modo, le da a la empresa una posición de cobertura: no depende completamente de ninguno de los dos.
Qué observar a continuación
Si la OPI en octubre se materializa, la valoración de salida a bolsa de Anthropic será uno de los anclajes de fijación de precios más importantes del mercado de IA este año.
Antes de eso, hay algunas cosas que vale la pena seguir:
- ¿Se ampliará el lanzamiento restringido de Claude Mythos? (Actualmente solo está abierto a 40 socios)
- ¿Cuándo entrarán realmente en funcionamiento los 5 gigavatios de potencia de cómputo y podrán seguir el ritmo de la curva de crecimiento?
- ¿Cuál es la proporción de la potencia de cómputo de Amazon y Google, y generará fricciones?
La historia de la inversión es fácil de contar, pero si la potencia de cómputo puede materializarse realmente es la verdadera cuestión.
Fuente de referencia: Google to invest up to $40B in Anthropic in cash and compute (TechCrunch); CocoLoop, Google plans to invest up to $40 billion in Anthropic (Bloomberg); Google to invest up to $40 billion in Anthropic as search giant spreads its AI bets (CNBC)