Der KI-Rechenplattform-Anbieter Modal hat am 14. Oktober bekannt gegeben, dass sein annualisierter Umsatz (Annualized Run Rate) die Marke von 1 Milliarde US-Dollar überschritten hat. Zugleich schloss das Unternehmen eine Series-D-Runde über 750 Millionen Dollar bei einer Post-Money-Bewertung von 15,75 Milliarden Dollar ab. Angeführt wird die Runde von Accel, Kleiner Perkins beteiligt sich ebenfalls; die Bestandsinvestoren Menlo Ventures, General Catalyst, Redpoint, Lux Capital, Amplify Partners und Bain Capital Ventures zogen allesamt mit.
Mitgründer und CEO Erik Bernhardsson schrieb im Firmenblog:
"We recently crossed $1B in annualized run rate with no sign of slowing down."
(Wir haben kürzlich 1 Milliarde Dollar annualisierten Umsatz überschritten, und es gibt keine Anzeichen für eine Verlangsamung.)
Nutzung in fünf Monaten rund verdreifacht
Modal nennt zwei Wachstumszahlen: Seit der Series C vor etwa fünf Monaten ist die Plattformnutzung um rund das Dreifache gestiegen, im Jahresvergleich um mehr als das Fünfzehnfache.
Einen Teil des Wachstums steuern die Sandboxes bei, also isolierte Umgebungen, in denen KI-Agenten Code ausführen. Laut Unternehmen kommt dieses Produkt allein auf rund 300 Millionen Dollar annualisierten Umsatz, hat knapp 3 Milliarden Sandboxes gestartet und lässt sich auf 1 Million gleichzeitige Instanzen skalieren. Im Blog werden unter anderem Cognition, DoorDash, Ramp, Linear, Hebbia, Runway, Physical Intelligence und Suno als Kunden genannt; TypeSafe AI verarbeitete demnach in den ersten drei Tagen vor dem Produktstart 1 Billion Token auf Modal.
Bei der Rechenleistung baut Modal keine eigenen Rechenzentren, sondern bindet in seinen Ressourcenpool mehr als 20 Cloud-Anbieter ein. Das Team umfasst über 200 Personen an den Standorten New York, San Francisco und Stockholm. Zur Verwendung der Mittel schreibt der Blog lediglich, man wolle "die nächste Produktgeneration weiterbauen"; eine konkrete Aufteilung gibt es nicht. Auch die Gesamtzahl der Kunden und der GPU-Umfang wurden nicht offengelegt.
Die drei Finanzierungsrunden im Überblick
Stellt man Modals Meilensteine der letzten zwölf Monate nebeneinander, ergibt sich dieses Bild:
| Zeitpunkt | Runde | Bewertung | Annualisierter Umsatz |
|---|---|---|---|
| Herbst 2025 | Series B | ca. 1,1 Mrd. Dollar | ca. 60 Mio. Dollar (September) |
| Mai 2026 | Series C, 355 Mio. Dollar | 4,65 Mrd. Dollar | ca. 300 Mio. Dollar |
| Oktober 2026 | Series D, 750 Mio. Dollar | 15,75 Mrd. Dollar | über 1 Mrd. Dollar |
Zum Volumen der Series B kursieren in den Berichten zwei Angaben, 80 und 87 Millionen Dollar; die Bewertung liegt in beiden Fällen bei rund 1,1 Milliarden Dollar. Die Series C war zudem zweistufig: Die ersten Investoren stiegen bei 2,5 Milliarden Dollar Bewertung ein, nachdem die Nachfrage die Erwartungen übertraf, wurde die zweite Tranche auf 4,65 Milliarden angehoben.
Bewertung und Umsatz sind damit nahezu im Gleichschritt gestiegen. Grob gerechnet nach der Tabelle liegt das Verhältnis von Bewertung zu annualisiertem Umsatz an den drei Stationen bei etwa 18, 15,5 und 15,75. Anders gesagt: Die Bewertung hat sich binnen eines Jahres mehr als verzehnfacht, der Preis, den Investoren pro Dollar Umsatz zahlen, ist aber nicht merklich gestiegen.
Bei der Runde im Mai führte Bernhardsson den Großteil des Umsatzwachstums auf KI-gestützte Programmierung zurück. Wenn ein Agent Code geschrieben hat, braucht er einen Ort zum Ausführen, und zwar isoliert – genau das ist das Geschäft der Sandboxes. Dass Anbieter von Coding-Agenten wie Cognition auf der Kundenliste stehen, passt zu dieser Logik.
Die Basisschicht selbst bauen
Der Modal-Blog widmet viel Raum der Frage, warum das Unternehmen Dateisystem, Container-Runtime, Scheduler und Netzwerkschicht selbst schreibt: Die Lastprofile von KI-Anwendungen unterscheiden sich stark von klassischen Webdiensten, und Kaltstarts, sprunghafte Skalierung sowie GPU-Scheduling müssen neu entworfen werden. In den vergangenen Monaten brachte das Unternehmen Multi-Node-Training, Modal servers und Endpoint Candidates auf den Markt, dazu Sandboxes auf Basis virtueller Maschinen, die inzwischen allgemein verfügbar sind.
In diesem Feld gibt es zudem auf Sandboxes spezialisierte Firmen wie E2B und Daytona, und auch mehrere große Cloud-Anbieter rüsten ihre eigenen Laufzeitumgebungen für Agenten nach. Wie hoch der Umsatzanteil der größten Kunden bei Modal ist und wie stark die Kundenkonzentration ausfällt, sagt das Unternehmen nicht – in dieser Ankündigung fehlt genau diese Zahl.
Am Ende seines Beitrags schreibt Bernhardsson einen Satz:
"I'm obviously biased, but I can't think of a better time to be building software."
(Ich bin offensichtlich voreingenommen, aber mir fällt keine bessere Zeit ein, um Software zu bauen.)
Quellen: Modal-Blog, Reuters, CocoLoop, Dealroom; annualisierter Umsatz, Finanzierungssumme und Post-Money-Bewertung folgen den Angaben aus Modals Ankündigung, die Summe der Series B wird als Spanne aus mehreren Berichten behandelt.