Modal, platform komputasi untuk AI, mengumumkan pada 14 Oktober bahwa annualized run rate (pendapatan tahunan yang diproyeksikan) perusahaan telah melampaui US$1 miliar. Pada saat yang sama, Modal menyelesaikan pendanaan Seri D sebesar US$750 juta dengan valuasi pasca-pendanaan US$15,75 miliar. Putaran ini dipimpin Accel, dengan Kleiner Perkins ikut serta, sementara investor lama seperti Menlo Ventures, General Catalyst, Redpoint, Lux Capital, Amplify Partners, dan Bain Capital Ventures semuanya ikut menambah investasi.
Salah satu pendiri sekaligus CEO, Erik Bernhardsson, menulis di blog perusahaan:
“We recently crossed $1B in annualized run rate with no sign of slowing down.” (Kami baru saja melampaui US$1 miliar dalam annualized run rate, dan belum ada tanda-tanda melambat.)
Penggunaan naik sekitar 3 kali lipat dalam lima bulan
Modal menyampaikan dua angka pertumbuhan. Sejak putaran sebelumnya, Seri C, sekitar lima bulan lalu, penggunaan platform tumbuh kira-kira 3 kali lipat; secara tahunan, pertumbuhannya lebih dari 15 kali lipat.
Sebagian pertumbuhan itu datang dari Sandboxes, yaitu lingkungan terisolasi tempat agen AI menjalankan kode. Perusahaan menyebut produk ini saja menyumbang annualized run rate sekitar US$300 juta, telah meluncurkan hampir 3 miliar sandbox secara kumulatif, dan dapat diskalakan hingga 1 juta sandbox secara bersamaan. Pelanggan yang disebut di blog antara lain Cognition, DoorDash, Ramp, Linear, Hebbia, Runway, Physical Intelligence, dan Suno. Salah satunya, TypeSafe AI, memproses 1 triliun token di Modal dalam tiga hari sebelum produknya diluncurkan.
Dari sisi daya komputasi, Modal tidak membangun pusat data sendiri; kumpulan sumber dayanya terhubung ke lebih dari 20 penyedia cloud. Timnya berjumlah lebih dari 200 orang yang tersebar di New York, San Francisco, dan Stockholm. Untuk penggunaan dana kali ini, blog hanya menulis “terus membangun produk generasi berikutnya” tanpa merinci alokasinya. Jumlah total pelanggan dan skala GPU juga tidak diungkapkan.
Tiga putaran pendanaan dalam satu garis
Jika beberapa tonggak Modal dalam setahun terakhir disusun berdampingan, hasilnya seperti berikut:
| Waktu | Putaran | Valuasi | Pendapatan tahunan |
|---|---|---|---|
| Musim gugur 2025 | Seri B | Sekitar US$1,1 miliar | Sekitar US$60 juta (September) |
| Mei 2026 | Seri C US$355 juta | US$4,65 miliar | Sekitar US$300 juta |
| Oktober 2026 | Seri D US$750 juta | US$15,75 miliar | Di atas US$1 miliar |
Nilai Seri B dilaporkan berbeda-beda oleh berbagai media, ada yang menyebut US$80 juta dan ada yang US$87 juta, tetapi valuasinya sama-sama sekitar US$1,1 miliar. Seri C juga terbagi dalam dua tahap: investor tahap pertama masuk pada valuasi US$2,5 miliar, lalu setelah permintaan melampaui perkiraan, tahap kedua dinaikkan menjadi US$4,65 miliar.
Valuasi dan pendapatan naik hampir beriringan. Berdasarkan tabel di atas, perhitungan kasar rasio valuasi terhadap annualized run rate pada tiga tonggak itu masing-masing sekitar 18 kali, 15,5 kali, dan 15,75 kali. Artinya, dalam setahun valuasi naik lebih dari sepuluh kali lipat, tetapi harga yang dibayar investor untuk setiap dolar pendapatan tidak naik secara berarti.
Pada putaran Mei, Bernhardsson menyebut sebagian besar pertumbuhan pendapatan berasal dari pemrograman berbasis AI. Setelah agen selesai menulis kode, kode itu perlu tempat untuk dijalankan dan harus diisolasi, dan itulah bisnis Sandboxes. Kehadiran perusahaan agen pemrograman seperti Cognition dalam daftar pelanggan sejalan dengan logika ini.
Membangun lapisan dasar sendiri
Blog Modal menghabiskan cukup banyak ruang untuk menjelaskan mengapa perusahaan menulis sendiri sistem berkas, runtime kontainer, penjadwal, dan lapisan jaringannya. Beban kerja aplikasi AI sangat berbeda dari layanan web tradisional, sehingga cold start, penskalaan mendadak, dan penjadwalan GPU harus dirancang ulang. Dalam beberapa bulan terakhir, Modal merilis pelatihan multi-node, Modal servers, dan Endpoint Candidates, serta menjadikan Sandboxes berbasis mesin virtual tersedia secara umum.
Di lintasan yang sama ada perusahaan yang khusus menggarap sandbox seperti E2B dan Daytona, dan beberapa penyedia cloud besar juga sedang melengkapi lingkungan eksekusi agen mereka sendiri. Berapa persen pendapatan Modal yang datang dari beberapa pelanggan terbesar, dan seberapa terkonsentrasi basis pelanggannya, tidak dijelaskan perusahaan. Itulah data yang tidak ada dalam pengumuman kali ini.
Bernhardsson menutup tulisannya dengan satu kalimat:
“I'm obviously biased, but I can't think of a better time to be building software.” (Saya jelas bias, tetapi saya tidak bisa memikirkan waktu yang lebih baik untuk membangun perangkat lunak.)
Sumber: blog resmi Modal, Reuters, CocoLoop, Dealroom. Annualized run rate, nilai pendanaan, dan valuasi pasca-pendanaan mengikuti dasar pengumuman Modal; nilai Seri B diperlakukan sebagai rentang dari berbagai laporan.