A Modal, plataforma de computação para IA, anunciou em 14 de outubro que sua receita anualizada (annualized run rate) ultrapassou US$ 1 bilhão e que concluiu uma Série D de US$ 750 milhões, com avaliação pós-investimento de US$ 15,75 bilhões. A rodada foi liderada pela Accel, com participação da Kleiner Perkins; os investidores já existentes, como Menlo Ventures, General Catalyst, Redpoint, Lux Capital, Amplify Partners e Bain Capital Ventures, acompanharam integralmente.
O cofundador e CEO Erik Bernhardsson escreveu no blog da empresa:
"We recently crossed $1B in annualized run rate with no sign of slowing down."
(Recentemente ultrapassamos US$ 1 bilhão em receita anualizada, sem sinal de desaceleração.)
Uso triplicou em cerca de cinco meses
A Modal apresenta dois números de crescimento: desde a Série C, há cerca de cinco meses, o uso da plataforma cresceu aproximadamente 3 vezes; na comparação anual, o aumento supera 15 vezes.
Parte do crescimento vem do Sandboxes, ambientes isolados em que agentes de IA executam código. A empresa afirma que esse produto, sozinho, tem receita anualizada de cerca de US$ 300 milhões, já iniciou quase 3 bilhões de sandboxes e pode escalar até 1 milhão simultâneos. O blog cita como clientes Cognition, DoorDash, Ramp, Linear, Hebbia, Runway, Physical Intelligence e Suno, entre outros; uma delas, a TypeSafe AI, processou 1 trilhão de tokens na Modal nos três primeiros dias após o lançamento do produto.
Quanto à capacidade de computação, a Modal não constrói data centers próprios: seu pool de recursos reúne mais de 20 provedores de nuvem. A equipe tem mais de 200 pessoas, distribuídas entre Nova York, São Francisco e Estocolmo. Sobre o destino dos recursos, o blog diz apenas "continuar construindo a próxima geração de produtos", sem detalhar a alocação. O número total de clientes e a escala de GPUs também não foram divulgados.
As três rodadas em perspectiva
Colocando lado a lado os marcos do último ano da Modal:
| Quando | Rodada | Avaliação | Receita anualizada |
|---|---|---|---|
| Outono de 2025 | Série B | cerca de US$ 1,1 bi | cerca de US$ 60 mi (setembro) |
| Maio de 2026 | Série C, US$ 355 mi | US$ 4,65 bi | cerca de US$ 300 mi |
| Outubro de 2026 | Série D, US$ 750 mi | US$ 15,75 bi | mais de US$ 1 bi |
O valor da Série B varia conforme o veículo: há duas versões, US$ 80 milhões e US$ 87 milhões, mas a avaliação fica em torno de US$ 1,1 bilhão em ambas. A Série C também teve duas etapas: os primeiros investidores entraram com avaliação de US$ 2,5 bilhões e, como a demanda superou o esperado, a segunda leva foi elevada para US$ 4,65 bilhões.
Avaliação e receita subiram praticamente em compasso. Pela conta aproximada da tabela, a relação entre avaliação e receita anualizada nos três marcos é de cerca de 18, 15,5 e 15,75 vezes. Em outras palavras, a avaliação multiplicou-se por mais de dez em um ano, mas o preço que os investidores pagam por cada dólar de receita não subiu de forma perceptível.
Na rodada de maio, Bernhardsson atribuiu a maior parte do crescimento da receita à programação com IA. Depois que o agente escreve o código, ele precisa de um lugar para rodá-lo e isolá-lo, e é exatamente esse o negócio do Sandboxes; a presença de empresas de agentes de programação, como a Cognition, na lista de clientes combina com essa lógica.
Construir a camada de base por conta própria
O blog da Modal dedica bastante espaço a explicar por que a empresa escreveu o próprio sistema de arquivos, runtime de contêineres, escalonador e camada de rede: o perfil de carga das aplicações de IA é muito diferente do de serviços web tradicionais, e partidas a frio, expansão repentina e escalonamento de GPUs exigem novo projeto. Nos últimos meses, a empresa lançou treinamento multinó, Modal servers, Endpoint Candidates e o Sandboxes em formato de máquina virtual, que passou a estar disponível em caráter geral.
No mesmo segmento há empresas dedicadas a sandboxes, como E2B e Daytona, e vários grandes provedores de nuvem também estão reforçando seus próprios ambientes de execução para agentes. Qual fatia da receita da Modal vem dos maiores clientes e se a concentração é alta, a empresa não informou; é a peça de dados que falta neste anúncio.
Bernhardsson encerra o texto com uma frase:
"I'm obviously biased, but I can't think of a better time to be building software."
(Sou claramente parcial, mas não consigo pensar em momento melhor para construir software.)
Fontes: blog oficial da Modal, Reuters, CocoLoop, Dealroom; receita anualizada, valor captado e avaliação pós-investimento seguem os critérios do anúncio da Modal, e o valor da Série B foi tratado como faixa entre diversos relatos.