Segundo o Financial Times, a Anthropic informou a potenciais investidores que a receita do terceiro trimestre foi de US$ 16,8 bilhões, alta de cerca de 45% sobre o trimestre anterior. As taxas de crescimento repetidas pela imprensa variam de 45% a 50%, sem um critério unificado, e a Anthropic não se pronunciou publicamente.
O número foi apresentado em um roadshow de um dia inteiro com investidores, no escritório da Anthropic em São Francisco. De acordo com a reportagem, a empresa planeja abrir capital em novembro, e o objetivo do roadshow era preparar o terreno junto aos investidores antes da oferta.
Lucro e fluxo de caixa
Conforme o Financial Times, a Anthropic disse aos investidores que, no terceiro trimestre, teve lucro pelo critério ajustado, o segundo trimestre consecutivo nessa condição; a empresa também afirmou que o fluxo de caixa operacional foi positivo.
Outro número muito citado é a eficiência no uso de computação: no terceiro trimestre, cada US$ 1 gasto com poder computacional trouxe cerca de US$ 1,7 de receita. Quais itens entram em “gastos com computação” e se os custos de treinamento estão incluídos, a reportagem não detalha.
A má notícia está na curva de crescimento. Alguns investidores esperavam que a receita anualizada da Anthropic superasse US$ 100 bilhões até o fim do ano; no ritmo do terceiro trimestre, essa meta dificilmente será alcançada.
Os três trimestres lado a lado
Juntando os números já divulgados neste ano:
| Período | Receita trimestral | Variação sobre o trimestre anterior |
|---|---|---|
| 2º trimestre de 2025 | cerca de US$ 787 milhões | — |
| 1º trimestre de 2026 | cerca de US$ 4,73 bilhões | — |
| 2º trimestre de 2026 | mais de US$ 11,5 bilhões | mais de 140% |
| 3º trimestre de 2026 | US$ 16,8 bilhões | cerca de 45% |
O número do segundo trimestre vem dos dados preliminares noticiados pela Bloomberg na época; o Wall Street Journal apresentou outra versão, de US$ 10,9 bilhões. Os dois veículos usam critérios diferentes, e as nossas reportagens anteriores adotaram a segunda. Seja qual for a versão, o aumento absoluto no terceiro trimestre supera US$ 5 bilhões, menor do que o salto do primeiro para o segundo trimestre.
Uma conta aproximada: uma receita trimestral de US$ 16,8 bilhões equivale, em média, a cerca de US$ 5,6 bilhões por mês. Para que a receita anualizada chegue a US$ 100 bilhões no fim do ano, só dezembro teria de render cerca de US$ 8,3 bilhões, ou seja, a receita mensal do quarto trimestre ainda precisaria subir uns 50%. No ritmo de crescimento do terceiro trimestre, esse passo é difícil de dar em um único trimestre.
Fazendo a conta inversa com a proporção de 1,7, o gasto da Anthropic com computação no terceiro trimestre seria de cerca de US$ 9,9 bilhões. É apenas uma estimativa, e pressupõe que os dois números usem o mesmo critério.
Por que o crescimento desacelerou
A reportagem não traz uma explicação da própria Anthropic, apenas menciona pressões externas. Conforme o Financial Times, a OpenAI recuperou parte do mercado recentemente com o GPT-6 Astra, e modelos chineses de preço menor e capacidade próxima também foram listados como risco para a receita. Do lado dos investidores, as preocupações se concentram na desaceleração dos gastos com IA e na sustentabilidade do lucro. São fatores resumidos pela reportagem; quanto cada um pesou na receita não pode ser verificado, pois não há dados desagregados.
A reação do mercado
Depois que a notícia veio a público, a cadeia de hardware de IA foi a primeira a sofrer. Um artigo de opinião da Bloomberg diz que o índice Kospi, da Coreia do Sul, chegou a cair 9,3% durante o pregão e o Nikkei 225, 5,4%; empresas muito ligadas aos investimentos em IA, como Nvidia, Oracle e CoreWeave, também foram citadas. Há analistas que lembram que a TSMC acabou de divulgar lucro recorde e que o ritmo de uma só empresa, a Anthropic, não basta para concluir que a demanda de todo o setor esfria.
Além disso, circulam relatos de que a destilação feita por concorrentes chegou a responder por 5% a 7% da receita da Anthropic e depois foi bastante reduzida; pessoas do setor bancário também mencionam uma avaliação de cerca de US$ 2 trilhões na abertura de capital e uma captação superior a US$ 100 bilhões. Tudo isso são boatos não confirmados, a Anthropic não os confirmou, e os números oficiais do prospecto ainda não foram divulgados.
Fontes: Financial Times (Reino Unido), Investing.com, CocoLoop, Bloomberg, Wall Street Journal; a receita trimestral, o crescimento sobre o trimestre anterior e a relação entre receita e gastos com computação seguem os materiais para investidores relatados pelo Financial Times, e o número do segundo trimestre segue os dados preliminares da Bloomberg.