Selon le Financial Times britannique, Anthropic a indiqué à de futurs investisseurs que son chiffre d'affaires du troisième trimestre s'est élevé à 16,8 milliards de dollars, en hausse d'environ 45 % sur le trimestre précédent. Les taux de croissance rapportés varient entre 45 % et 50 %, faute de méthode de calcul unifiée, et Anthropic n'a pas réagi publiquement.
Ce chiffre a été avancé lors d'un roadshow d'une journée entière avec des investisseurs, dans les bureaux d'Anthropic à San Francisco. D'après l'article, l'entreprise prévoit une introduction en Bourse en novembre, et le roadshow visait à préparer le terrain auprès des investisseurs avant l'émission.
Bénéfices et flux de trésorerie
D'après le Financial Times, Anthropic a déclaré aux investisseurs avoir été bénéficiaire en base ajustée au troisième trimestre, pour le deuxième trimestre consécutif ; l'entreprise affirme aussi que son flux de trésorerie d'exploitation est positif.
Un autre chiffre souvent cité concerne l'efficacité du calcul : au troisième trimestre, chaque dollar dépensé en puissance de calcul a rapporté environ 1,7 dollar de revenus. Les postes inclus dans les « dépenses de calcul » et la présence ou non des coûts d'entraînement ne sont pas détaillés dans l'article.
La mauvaise nouvelle se trouve dans la courbe de croissance. Certains investisseurs s'attendaient à ce que le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic dépasse 100 milliards de dollars d'ici la fin de l'année ; au rythme du troisième trimestre, cet objectif a toutes les chances de rester hors de portée.
Les trois trimestres côte à côte
En mettant bout à bout les chiffres déjà publiés cette année :
| Période | Chiffre d'affaires trimestriel | Variation trimestrielle |
|---|---|---|
| 2e trimestre 2025 | environ 787 millions de dollars | — |
| 1er trimestre 2026 | environ 4,73 milliards de dollars | — |
| 2e trimestre 2026 | plus de 11,5 milliards de dollars | plus de 140 % |
| 3e trimestre 2026 | 16,8 milliards de dollars | environ 45 % |
Le chiffre du deuxième trimestre provient des données préliminaires publiées à l'époque par Bloomberg ; le Wall Street Journal avait avancé une autre version, à 10,9 milliards de dollars. Les deux médias n'emploient pas le même périmètre, et nos articles précédents avaient retenu la seconde. Quelle que soit la version retenue, la hausse absolue du troisième trimestre dépasse 5 milliards de dollars, soit moins que le bond du premier au deuxième trimestre.
Un calcul approximatif : 16,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires trimestriel correspondent en moyenne à environ 5,6 milliards par mois. Pour que le chiffre d'affaires annualisé atteigne 100 milliards de dollars en fin d'année, décembre devrait à lui seul rapporter environ 8,3 milliards, c'est-à-dire que le revenu mensuel du quatrième trimestre devrait encore progresser d'environ 50 %. Au rythme de croissance du troisième trimestre, ce pas est difficile à franchir en un seul trimestre.
En appliquant le ratio de 1,7 à l'envers, les dépenses de calcul d'Anthropic au troisième trimestre s'établiraient autour de 9,9 milliards de dollars. Il ne s'agit que d'une estimation, qui suppose que les deux chiffres reposent sur le même périmètre.
Pourquoi la croissance ralentit
L'article ne donne pas d'explication d'Anthropic elle-même et ne mentionne que des pressions externes. Selon le Financial Times, OpenAI a récemment regagné des parts de marché grâce à GPT-6 Astra, et les modèles chinois, moins chers et aux capacités proches, sont aussi cités comme un risque pour les revenus. Du côté des investisseurs, les inquiétudes portent sur le ralentissement des dépenses en IA et sur la durabilité des bénéfices. Ce sont des facteurs synthétisés par l'article ; il n'existe pour l'instant aucune ventilation vérifiable de leur effet respectif sur les revenus.
La réaction des marchés
Une fois la nouvelle connue, la chaîne du matériel d'IA a été la première touchée. Un article d'analyse de Bloomberg indique que l'indice Kospi sud-coréen a perdu jusqu'à 9,3 % en séance et le Nikkei 225 jusqu'à 5,4 % ; des entreprises très liées aux investissements dans l'IA, comme Nvidia, Oracle et CoreWeave, ont également été citées. Certains analystes rappellent que TSMC vient de publier des bénéfices record et que le rythme d'une seule entreprise, Anthropic, ne suffit pas à conclure à un refroidissement de la demande dans tout le secteur.
Par ailleurs, selon certains relais, la distillation menée par des concurrents aurait un temps représenté 5 % à 7 % du chiffre d'affaires d'Anthropic avant d'être fortement réduite ; des sources bancaires évoquent aussi une valorisation d'environ 2 000 milliards de dollars à l'introduction et une levée de plus de 100 milliards. Tout cela relève de rumeurs non confirmées, Anthropic ne les a pas confirmées, et les chiffres officiels du prospectus ne sont pas encore publics.
Sources : Financial Times (Royaume-Uni), Investing.com, CocoLoop, Bloomberg, Wall Street Journal ; le chiffre d'affaires trimestriel, la croissance trimestrielle et le ratio revenus/dépenses de calcul reposent sur les documents destinés aux investisseurs rapportés par le Financial Times, et le chiffre du deuxième trimestre sur les données préliminaires de Bloomberg.