Berkshire Hathaway schreibt Alphabet einen Scheck über 10 Milliarden Dollar.
Am 1. Juni kündigte die Google-Muttergesellschaft Alphabet eine massive Kapitalerhöhung von 80 Milliarden Dollar durch Aktienverkäufe an, wobei die gesamten Erlöse in die KI-Computing-Infrastruktur fließen sollen. Das Auffälligste ist nicht die Gesamtsumme, sondern der Name auf der Investorenliste: Berkshire Hathaway.
Das Unternehmen, das dafür bekannt ist, Technologieaktien, die es nicht versteht, zu meiden, ist zum Ankerinvestor dieser Runde geworden.
Wie die 80 Milliarden aufgeteilt werden
Die Mittel sind in drei Teile aufgeteilt:
- Übernahmeangebot: 30 Milliarden Dollar, einschließlich 15 Milliarden Dollar in Pflichtwandelvorzugsaktien
- ATM-Angebot: 40 Milliarden Dollar in Stammaktien der Klasse A und C, Beginn im dritten Quartal
- Berkshire Hathaway: 10 Milliarden Dollar in einer Privatplatzierung von Aktien der Klasse A und C
Der ATM-Teil (at-the-market) ermöglicht es Alphabet, Aktien schrittweise basierend auf den Marktbedingungen zu verkaufen, beginnend im dritten Quartal, und gibt dem Unternehmen eine Möglichkeit, Geld zu beschaffen, ohne den Markt zu überfluten.
Der Kaufpreis von Berkshire ist klar angegeben: 5 Milliarden Dollar für Aktien der Klasse A zu 351,81 Dollar pro Aktie und 5 Milliarden Dollar für Aktien der Klasse C zu 348,20 Dollar pro Aktie.
Warum kauft Berkshire jetzt Technologieaktien?
Das ist der wirklich ungewöhnliche Teil.
Berkshires jahrzehntelanger Ruf basiert auf dem 'Kompetenzkreis' — es meidet Geschäfte, die es nicht versteht, und Technologieaktien waren weitgehend tabu. Die einzige große Ausnahme war Apple, und die Logik damals war, dass Apple eher ein Konsumgüterunternehmen als ein Technologiewert sei.
Jetzt, da Warren Buffett zurücktritt und Greg Abel die Führung übernimmt, macht die neue Führung von Berkshire einen ihrer ersten großen Schritte: eine 10-Milliarden-Dollar-Wette auf KI-Infrastruktur. Und das ist kein einmaliger Vorgang — Berkshire hat in den letzten drei Quartalen leise seine Alphabet-Position aufgestockt, und diese öffentliche Investition signalisiert ein umfassendes Engagement.
Das konservativste Geld der Welt unterstützt jetzt den kapitalintensivsten Sektor. Dieses Signal könnte bedeutender sein als die 10-Milliarden-Dollar-Zahl selbst.
Wohin das Geld fließt: eine Rechnung über 190 Milliarden Dollar für Rechenzentren
Alphabets Begründung ist klar: Es muss 'weltklasse KI-Computing-Infrastruktur' finanzieren, weil die Kundennachfrage das Angebot übersteigt.
Das Unternehmen erklärt, dass die Nachfrage nach seinen KI-Produkten und -Dienstleistungen 'die derzeitige Angebotskapazität des Unternehmens überstiegen hat.'
Um diese Nachfrage zu decken, baut Alphabet Rechenzentren und kauft Chips in beispiellosem Tempo. Die Investitionsrichtlinie für dieses Jahr wurde auf bis zu 190 Milliarden Dollar angehoben — eine astronomische Summe für jede Branche, und jetzt nur Googles jährliches Rechenzentrumsbudget.
Die 80-Milliarden-Dollar-Kapitalerhöhung ist im Wesentlichen eine Anzahlung auf diese 190-Milliarden-Dollar-Rechnung.
Kauft der Markt das?
Kurzfristig ist die Stimmung gemischt.
Die Aktie von Alphabet fiel nach der Ankündigung leicht, da Anleger eine Verwässerung befürchten: Die Ausgabe so vieler neuer Aktien reduziert den Gewinn pro Aktie. Das ist eine unvermeidliche Nebenwirkung großer Eigenkapitalangebote.
Aus einem anderen Blickwinkel akzeptiert Alphabet jedoch die kurzfristige Verwässerung, um 80 Milliarden Dollar in Rechenleistung zu stecken, und wettet darauf, dass der Bau weiterer Rechenzentren jetzt die zukünftige Cloud- und KI-Nachfrage einfangen wird. Und mit Berkshires Namen im Rücken hat Alphabet seine Erzählung gestärkt: 'Wir verbrennen kein Geld; wir sichern uns zukünftige Kapazitäten.'
Ob sich diese Wette auszahlt, wird von den Cloud-Einnahmen in den kommenden Quartalen abhängen. Der Tisch ist gedeckt; die Chips liegen auf dem Tisch.
Quellen: Alphabet plans to raise $80 billion from stock sales to fund AI buildout (CNBC); Alphabet's $80 Billion AI Raise Gets $10 Billion Berkshire Bet (Bloomberg); Alphabet announces $80 billion equity raise to fund AI infrastructure (Sherwood News); Alphabet plans $80 billion raise for AI, backed by Buffett's Berkshire (Yahoo Finance); CocoLoop; Berkshire Hathaway invests extra $10 billion in Alphabet (CNBC)