Anthropic, das Unternehmen hinter dem KI-Modell Claude, hat einen vertraulichen S-1-Entwurf bei der SEC eingereicht und damit seine Absicht für einen Börsengang signalisiert. Der Schritt bringt es vor OpenAI, das noch an seiner eigenen vertraulichen Einreichung arbeitet.
Was bedeutet eine vertrauliche Einreichung?
Im Gegensatz zu einem Standard-IPO, bei dem das S-1 sofort öffentlich wird, nutzt Anthropic ein vertrauliches Verfahren. Das Unternehmen reicht den Entwurf privat bei der SEC ein, die ihn prüft, bevor entschieden wird, ob und wann der Börsengang erfolgt. Diese Methode, die bei Silicon-Valley-Giganten beliebt ist, erlaubt es, die Marktbedingungen zu sondieren und bei ungünstiger Lage abzuwarten.
Anthropic äußerte sich vorsichtig:
„Dies gibt uns die Option, nach Abschluss der SEC-Prüfung an die Börse zu gehen. Der geplante Börsengang hängt von den Marktbedingungen und anderen Faktoren ab."
Die Einreichung erfolgte nach Rule 135 des Securities Act und dient als frühzeitige Ankündigung eines möglichen IPOs, ohne ein formelles Angebot darzustellen. Details zu Aktienanzahl oder Preis wurden nicht bekannt gegeben.
Frische Finanzierung, dann IPO
Der Zeitpunkt ist bemerkenswert. Nur wenige Tage vor der Einreichung schloss Anthropic eine Series H über 65 Milliarden US-Dollar ab, mit einer Post-Money-Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar, angeführt von Altimeter, Dragoneer, Greenoaks und Sequoia. Diese Bewertung übertrifft die von OpenAI und macht Anthropic zum wertvollsten privaten KI-Unternehmen der Welt.
Trotz reichlich privaten Kapitals treibt die Umsatzentwicklung den IPO-Vorstoß an. Anthropic gab einen annualisierten Umsatz von 47 Milliarden US-Dollar bekannt, gegenüber 10 Milliarden US-Dollar im Vorjahr – ein mehrfacher Anstieg innerhalb von 12 Monaten. Ein so schnelles Wachstum überfordert den Privatmarkt, wo nur wenige Institutionen Milliarden-Schecks ausstellen können. Ein IPO öffnet den Kapitalpool für öffentliche Anleger.
Warum OpenAI zuvorkommen?
Der strategische Vorteil liegt darin, der Erste zu sein. OpenAI, im März mit 852 Milliarden US-Dollar bewertet, bereitet ebenfalls eine vertrauliche Einreichung vor. Wer zuerst die Börsenglocke läutet, sichert sich das Etikett „erstes führendes KI-Modellunternehmen an der Börse" – ein Titel, der Preis- und Bewertungsmaßstäbe für Nachfolger setzt.
Anthropics Einreichung bringt es zuerst an den Verhandlungstisch. Bei günstigem Verlauf könnte die Notierung bereits im Herbst erfolgen, was es zum ersten großen KI-Modellunternehmen machen würde, das in dieser Welle einen vollständigen IPO-Prozess durchläuft.
Das größere Bild
In den letzten zwei Jahren wurden KI-Bewertungen vom Privatmarkt aufgebläht, wo wenige Institutionen Zahlen in die Höhe treiben können. Der öffentliche Markt mit Millionen von Privat- und institutionellen Anlegern wird nun testen, ob die Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar Bestand hat.
Anthropics Einreichung bringt diese Zahl erstmals vor die öffentliche Prüfung. Die Antwort wird im Herbst kommen, und OpenAI wird es wahrscheinlich nicht lange allein auf der Bühne lassen.
Quellen: Anthropic confidentially submits draft S-1 to the SEC (Anthropic offizieller Blog); Anthropic confidentially files IPO prospectus with SEC (CNBC); Anthropic files to go public in a potentially trillion-dollar debut (CNN Business); CocoLoop; Anthropic Files Confidentially for IPO in Race With OpenAI (Bloomberg); Anthropic confidentially files for IPO after raising $65 billion (Fortune)