Năm ông lớn công nghệ cam kết chi hơn 3 nghìn tỷ USD cho AI

Theo thống kê của Bloomberg ngày 31/10, tổng chi tiêu tương lai mà Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon và Oracle cam kết đã vượt 3 nghìn tỷ USD, chủ yếu dành cho trung tâm dữ liệu, chip và điện năng. Trong đó, các hợp đồng thuê chưa thanh toán vào khoảng 1,3 nghìn tỷ USD, còn các cam kết mua sắm khác khoảng 1,9 nghìn tỷ USD.

Phần lớn số tiền này chưa xuất hiện trên bảng cân đối kế toán. Cũng trong tuần đó, cổ phiếu công nghệ Mỹ giảm liên tiếp, và nhà đầu tư đang chú ý đúng vào khoản chi này.

Cam kết kéo dài đến hàng chục năm sau

Theo số liệu của Bloomberg, cam kết theo hợp đồng của Alphabet vượt 1 nghìn tỷ USD, gần gấp tám lần một năm trước. Chi tiêu tương lai của Meta vượt 800 tỷ USD, trong đó gần một nửa là các hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu chưa có hiệu lực, với thời hạn thanh toán dài nhất lên tới 30 năm.

Oracle được cho là công ty công nghệ lớn đầu tiên có dòng tiền tự do chuyển âm vì đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI. Công ty dự kiến dòng tiền sẽ dương trở lại vào năm 2028 và định giảm vốn bỏ ra ban đầu nhờ tài trợ từ nhà cung cấp và tiền khách hàng trả trước.

Các con số này không thể so sánh trực tiếp một cách đơn giản. Số liệu mua sắm và xây dựng của Microsoft lấy từ báo cáo thường niên đến cuối tháng 6 và chưa được cập nhật kể từ đó; ngân sách của Meta có một phần là phần cứng tiêu dùng; con số của Alphabet và Amazon còn bao gồm phí bản quyền nội dung. Mỗi công ty công bố theo một cách khác nhau, nên mốc «3 nghìn tỷ USD» chỉ nên được xem là một thứ tự độ lớn.

Dòng tiền đã âm trước

TechCrunch đã tổng hợp báo cáo tài chính quý gần nhất: kế hoạch chi đầu tư của bốn ông lớn điện toán đám mây và quảng cáo trong năm nay cộng lại vượt 740 tỷ USD.

Microsoft là công ty duy nhất trong bốn có dòng tiền dương, nhưng chi đầu tư của hãng thấp hơn mức 50 tỷ USD dự kiến trước đó. Theo báo cáo, nguyên nhân là việc bên thứ ba giao năng lực tính toán bị chậm, chứ không phải do hãng chủ động cắt giảm.

Hoạt động kinh doanh vẫn tăng trưởng. Doanh thu AWS tăng 39%, quảng cáo của Meta tăng 26%, nhưng giá cổ phiếu Amazon vẫn giảm 7% và Meta giảm 10%. Doanh thu quảng cáo tìm kiếm của Alphabet tăng 12%, mức yếu nhất trong năm quý, và cổ phiếu hãng giảm mạnh 12% trong một phiên, xóa khoảng 500 tỷ USD vốn hóa. Đến thứ Sáu, chỉ số Nasdaq đóng cửa giảm 2,9%, Nvidia giảm 4%, Broadcom giảm hơn 5%, Qualcomm giảm 11%.

Tính nhẩm một phép cộng

Cộng hai khoản thuê và mua sắm lại, cam kết của năm công ty vào khoảng 3,2 nghìn tỷ USD. Lấy khoản chi đầu tư 740 tỷ USD của bốn công ty trong năm nay làm thước đo, con số này tương đương hơn bốn năm chi tiêu với cường độ như năm nay. Cách tính này chỉ mang tính ước lượng: các cam kết có hợp đồng thuê dài tới 30 năm, và phạm vi năm công ty khác với bốn công ty.

Tốc độ vay nợ dễ kiểm chứng hơn. Theo TechCrunch, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta và Oracle vay tổng cộng 326 tỷ USD trong năm 2026, gấp ba lần năm ngoái.

Anthropic cũng nằm trong bảng chi phí này

Bloomberg cùng thời điểm đưa tin về hồ sơ chào bán của Anthropic: bảng cân đối kế toán cho thấy nợ phải trả 117,5 tỷ USD và tiền mặt 112 tỷ USD, hai khoản gần như cân bằng; còn các hợp đồng thuê tương lai cùng thỏa thuận mua sắm trung tâm dữ liệu, điện năng và GPU trong phần chú thích cộng lại gần 900 tỷ USD. Anthropic cho biết sẽ trang trải bằng cách tăng doanh thu và tiếp tục huy động vốn, nhưng từ chối bình luận về quy mô cụ thể của các cam kết. TechCrunch cho biết xếp hạng tín nhiệm của công ty có thể không đạt mức đầu tư, điều này sẽ khiến họ phụ thuộc nhiều hơn vào các hãng điện toán đám mây và nguồn tài trợ của bên thứ ba.

Có một mối quan hệ hiện vẫn chưa tính rõ được. Anthropic mua năng lực tính toán từ Amazon, Google và các công ty khác, còn những hãng đám mây này lại ký hợp đồng thuê và mua chip để giao hàng. Khoản chi tương lai mà bên này ghi nhận rất có thể là doanh thu kỳ vọng của bên kia. Hồ sơ công khai không cho biết mức độ chồng lấn này lớn đến đâu, nên chưa ai có thể nói chính xác mức rủi ro ròng của cả ngành.

Mốc tiếp theo có thể theo dõi là báo cáo tài chính đầu tiên của Anthropic sau khi niêm yết, cùng số liệu dòng tiền quý tới của Alphabet và Meta.

Nguồn tham khảo: Bloomberg, ITHome (trích dẫn lại), CocoLoop, TechCrunch; số tiền cam kết theo phương pháp thống kê của Bloomberg, chi đầu tư và dòng tiền tự do lấy từ phần tổng hợp báo cáo tài chính các công ty của TechCrunch.