A Sequoia Capital concluiu na semana passada uma captação de aproximadamente US$ 7 bilhões para um fundo de expansão, voltado principalmente para projetos de estágio tardio nos EUA e Europa.
Em escala, isso é quase o dobro do fundo anterior da mesma categoria (2022, US$ 3,4 bilhões). Em termos de momento, é também a primeira grande captação de recursos sob a nova liderança.
O primeiro movimento da nova liderança
Em novembro do ano passado, a Sequoia passou por uma transição de poder incomum — Roelof Botha foi substituído após uma votação surpresa, e Alfred Lin e Pat Grady assumiram conjuntamente o cargo de "steward" (algo como co-líderes).
O título "steward" também tem um significado especial. É um mecanismo de sucessão estabelecido pelo fundador da Sequoia, Don Valentine, que enfatiza gestão e preservação, não propriedade.
Lin e Grady são veteranos na Sequoia. Pat Grady liderou investimentos clássicos como Stripe e ServiceNow. Alfred Lin veio da Zappos e depois foi membro do conselho do Airbnb.
US$ 7 bilhões é o primeiro grande dinheiro que eles comandam.
Por que captar tanto agora
O fundo de expansão anterior da Sequoia era de US$ 3,4 bilhões, apenas em 2022. A duplicação não é difícil de explicar: A velocidade com que empresas de estágio tardio queimam dinheiro na era da IA é incomparável com a era anterior.
A explicação da própria Sequoia:
A velocidade e o custo com que as empresas escalam hoje são algo inimaginável há uma década.
Não é exagero. A OpenAI levantou US$ 122 bilhões em uma rodada, com valuation de US$ 852 bilhões; a Anthropic levantou US$ 30 bilhões, com valuation de US$ 380 bilhões. Para manter suas participações, os VCs naturalmente precisam colocar mais dinheiro.
Há outro motivo: a Sequoia investiu pesadamente tanto na OpenAI quanto na Anthropic, ambas com rumores de IPO em 2026. Aumentar a aposta antes da abertura de capital e garantir o momento de saída é uma motivação importante desta captação.
Apostar nos dois lados, não escolher um
A lista de investimentos da Sequoia inclui tanto a OpenAI quanto a Anthropic. Há alguns anos, isso pareceria estranho — duas empresas concorrentes diretas, relações complexas entre os fundadores e divergências tecnológicas.
Mas a lógica da Sequoia é clara: Em um setor onde ainda não há um vencedor definido, apostar nos dois lados é a jogada mais segura.
Esta não é uma estratégia exclusiva da Sequoia, a a16z também faz o mesmo. Ninguém quer apostar no lado errado na IA.
Além das empresas de modelos de base, a Sequoia aposta pesadamente em duas direções:
- Robótica e Physical AI: Investimento na Physical Intelligence (empresa de robótica líder no Bay Area, que levantou US$ 400 milhões no final de 2024)
- Engenharia de Agentes de IA: Factory (fornece agentes de código de IA para equipes de engenharia empresarial, já levantou US$ 150 milhões)
Segundo eles, a estratégia é cobrir todo o ecossistema de IA — desde os gigantes que constroem a tecnologia subjacente até as startups que realmente aplicam a IA. Da infraestrutura à camada de aplicação, tudo está no alvo.
Era da IA, a lógica do VC de estágio tardio mudou
Esses US$ 7 bilhões têm um significado menos óbvio, mas importante: A natureza do investimento de estágio tardio na era da IA mudou.
A lógica do investimento de estágio tardio tradicional (Pré-IPO, Growth Equity) era: a empresa já validou o modelo de negócios, você compra "retorno de crescimento de risco relativamente baixo".
Agora não é mais assim. OpenAI, Anthropic, xAI ainda têm prejuízos enormes nas séries C e D, a viabilidade do modelo de negócios ainda está sendo constantemente testada, mas os valuations já estão na casa das centenas de bilhões. O investimento de estágio tardio se tornou outra forma de capital de risco.
A Sequoia entende isso e não avalia mais essas empresas com estruturas antigas, mas está apostando na direção de todo o setor.
A Sequoia atualmente gerencia cerca de US$ 56 bilhões em ativos globais. Após a cisão (separando Peak XV e HongShan para os mercados da Índia/Sudeste Asiático e China, respectivamente) em 2023-2024, esses US$ 7 bilhões estão totalmente focados na estratégia de IA nos EUA e Europa.
O que esse dinheiro significa
De uma perspectiva puramente numérica, um fundo de estágio tardio de US$ 7 bilhões é um grande movimento em qualquer época. Mas no ambiente de investimento em IA de 2026, é apenas uma ação de resposta lógica.
O sinal mais notável é: Até a instituição de VC mais antiga e conservadora está preparando munição maior para esta era.
Quando a Sequoia diz que está "apostando nos dois lados" neste setor, provavelmente os outros fundos do Vale do Silício pensam o mesmo.
Fonte de referência: CocoLoop, New leaders, new fund: Sequoia has raised $7B to expand its AI bets (TechCrunch); Sequoia raises $7 billion for its biggest-ever late-stage fund (The Next Web); Sequoia Capital Raises $7 Billion Fund for AI and Late-Stage Investments (Analytics Insight)