작년 이맘때, DeepSeek이 모델 하나를 내놓자 전 세계 기술주가 일제히 폭락하며 '블랙스완'이라고 불렸다.
올해 V4가 왔다. 시장 반응: 괜찮음.
1.6조 파라미터 오픈소스 신왕, 아무도 신기해하지 않는다
4월 24일, DeepSeek이 V4 시리즈를 Hugging Face에 공개했다. 두 가지 버전:
| 모델 | 총 파라미터 | 활성 파라미터 | 컨텍스트 |
|---|---|---|---|
| V4 Pro | 1.6조 | 49억 | 100만 토큰 |
| V4 Flash | 284억 | 13억 | 100만 토큰 |
V4 Pro는 Kimi K2.6의 1.1조와 자사 V3.2의 6710억을 모두 압도하며, '세계 최대 오픈 웨이트 모델' 자리를 굳혔다.
가격 책정은 더 공격적이다. V4 Flash는 입력 $0.14, 출력 $0.28(백만 토큰당), V4 Pro는 입력 $0.145, 출력 $3.48이다. OpenAI, Google, Anthropic의 동급 모델보다 모두 낮다.
벤치마크는? TechCrunch의 보도는 솔직하다. 추론 벤치마크에서 V4는 "선도 모델과의 격차를 거의 메웠고", 지식 테스트에서는 GPT-5.4 및 Gemini 3.1 Pro에 "약간 뒤처지며", 전체적으로 프론티어 모델보다 약 3~6개월 뒤쳐져 있다. 코딩 대회에서는 GPT-5.4와 팽팽히 맞서고 있다.
하지만 홍콩 주식은 이번에 움직이지 않았다
4월 27일, DeepSeek V4 출시 후 첫 거래일, 시장 심리는 작년과 완전히 달랐다.
Reuters 보도에서 Omdia의 수석 애널리스트 Lian Jye Su는 냉정하게 말했다:
"이번 출시는 상당히 예측 가능한 경로를 따릅니다. 모델 아키텍처와 효율성의 발전이 업계와 학계 전반에서 광범위하게 탐구되었기 때문입니다. 새로운 참가자의 등장에 대한 기대는 이미 밸류에이션에 반영되어 있습니다."
쉽게 말하면: 충격 임계값이 바뀌었다.
작년 R1이 나왔을 때, 월가의 논리는 "중국이 이렇게 빠를 리가 없다"는 것이었다. 그래서 엔비디아는 하룻밤 사이에 수천억 달러의 시가총액을 잃었다. 올해는? 지난 6개월 동안 Kimi K2.6이 SWE-Bench Pro 1위, Qwen3.6-Max가 6개 테스트 정상, Zhipu GLM-4.6이 국산 칩에 적응했다. 중국 오픈소스 팀의 산출물은 이미 일상이 되었다. 또 하나의 V4 Pro가 나와도 시장은 "아, 그래" 하고 넘어간다.
Artificial Analysis의 평가도 절제되어 있다. V4 Pro는 상당한 개선을 보여주지만, "전체 순위는 경쟁사를 명백히 능가하는 것이 아니라 선도적인 오픈 웨이트 모델 중 하나에 속한다".
정말 봐야 할 것은 벤치마크가 아니라 화웨이 칩이다
Ankura China Advisors의 전무이사 Alfredo Montufar-Helu는 모든 벤치마크보다 더 중요한 한마디를 했다:
"작년이 '와우 팩터'였습니다. 그것은 이미 가격에 반영되었습니다. 이제 중요한 것은 중국이 AI 개발을 계속 추진할 수 있는지, 아마도 자체 칩을 사용해서 말입니다."
V4는 화웨이昇騰(Ascend)에 최적화되었다. 이것이 이번 출시의 지정학적 진정한 무게다. 미국의 수출 통제가 중국 AI를 막을 수 있을까? DeepSeek은 한 번의 제품 업데이트로 답했다: 적어도 알고리즘과 엔지니어링 측면에서는 막을 수 없다. 남은 것은 하드웨어가 어디까지 따라잡을 수 있느냐다.
기억할 만한 몇 가지 판단
첫째, 오픈소스 대형 모델의 한계적 놀라움 효과는 감소하고 있다. 이것은 DeepSeek이 잘못했다는 뜻이 아니다. 시장의 기대가 생산 능력을 따라잡았다는 뜻이다. 작년과 같은 '와우' 순간을 재현하려면 다른 것이 필요하다. 예를 들어, 격차를 좁히는 것을 넘어 어떤 프론티어 작업에서 실제로 클로즈드소스 모델을 역전하는 것이다.
둘째, V4 Flash의 13억 활성 파라미터 + 100만 컨텍스트 + 극히 낮은 가격은 Pro보다 API 개발자에게 더 주목할 만하다. 긴 문서 처리와 에이전트 백엔드 오케스트레이션에서 이 조합의 가성비는 많은 클로즈드소스 API의 중간 계층을 난처하게 만들 것이다.
셋째, '중국이 자체 칩으로 AI를 할 수 있는가'라는 질문은 2026년 현재 완전한 답이 나오지 않았지만, V4는 답을 '할 수 있다'에 더 가깝게 만들었다.
시장에 관해서는 — 시장은 이미 이것을 가격에 반영했다. 다음에 또 구경하려면, V4 Pro의 실제 측정값이 에이전틱 코딩과 같은 긴 체인 작업에서 진짜 결과를 내기를 기다려야 한다.
그것이 새로운 이야기의 시작이다.
출처: CocoLoop; DeepSeek previews new AI model that 'closes the gap' with frontier models (TechCrunch); DeepSeek's new AI model does not wow markets in fast-changing industry (BusinessWorld / Reuters)