No ano passado, por esta época, a DeepSeek lançou um modelo e as ações globais de tecnologia despencaram coletivamente, sendo chamado de "cisne negro".
Este ano, o V4 chegou novamente. Reação do mercado: razoável.
Novo rei do código aberto com 1,6 trilhão de parâmetros, ninguém acha mais estranho
Em 24 de abril, a DeepSeek colocou a série V4 no Hugging Face. Duas versões:
| Modelo | Parâmetros totais | Parâmetros ativos | Contexto |
|---|---|---|---|
| V4 Pro | 1,6 trilhão | 4,9 bilhões | 1 milhão de tokens |
| V4 Flash | 28,4 bilhões | 1,3 bilhão | 1 milhão de tokens |
O V4 Pro deixa para trás os 1,1 trilhão do Kimi K2.6 e os 671 bilhões do próprio V3.2, consolidando o trono como "o maior modelo de pesos abertos do mundo".
O preço é ainda mais agressivo. V4 Flash entrada $0,14, saída $0,28 (por milhão de tokens), V4 Pro entrada $0,145, saída $3,48. Bem abaixo dos modelos equivalentes da OpenAI, Google e Anthropic.
Benchmarks? A reportagem do TechCrunch é direta: em benchmarks de raciocínio, o V4 "quase fechou a lacuna para os modelos líderes", em testes de conhecimento fica "ligeiramente atrás" do GPT-5.4 e Gemini 3.1 Pro, no geral cerca de 3 a 6 meses atrás dos modelos de fronteira. Na competição de codificação, disputa ponto a ponto com o GPT-5.4.
Mas o mercado de ações de Hong Kong não se mexeu desta vez
Em 27 de abril, o primeiro dia de negociação após o lançamento do DeepSeek V4, o sentimento do mercado foi completamente diferente do ano anterior.
Na reportagem da Reuters, o analista-chefe Lian Jye Su, da Omdia, falou com calma:
"Este lançamento segue um caminho bastante previsível, pois os avanços na arquitetura e eficiência dos modelos já foram amplamente explorados em toda a indústria e academia. A expectativa do surgimento de novos players já está precificada nas avaliações."
Em outras palavras: o limiar do choque mudou.
Quando o R1 foi lançado no ano passado, a lógica de Wall Street era "como a China pode ser tão rápida?" – e a NVIDIA perdeu centenas de bilhões em valor de mercado da noite para o dia. Este ano? Nos últimos seis meses, o Kimi K2.6 conquistou o primeiro lugar no SWE-Bench Pro, o Qwen3.6-Max liderou seis testes, o GLM-4.6 da Zhipu foi adaptado para chips nacionais – a produção de código aberto da China já é rotina. Mais um V4 Pro, o mercado diz "ah" e segue em frente.
A avaliação da Artificial Analysis também é contida: o V4 Pro, embora tenha melhorias significativas, "a classificação geral está entre os principais modelos de pesos abertos, não superando claramente os concorrentes".
O que realmente importa não são os benchmarks, mas o chip da Huawei
Alfredo Montufar-Helu, diretor-gerente da Ankura China Advisors, deu uma declaração mais importante que todos os benchmarks:
"O ano passado foi o 'fator surpresa' – isso já está precificado. Agora, o importante é se a China pode continuar avançando no desenvolvimento de IA, possivelmente usando seus próprios chips."
O V4 é compatível com o Huawei Ascend. Este é o verdadeiro peso geopolítico deste lançamento – se os controles de exportação dos EUA podem conter a IA chinesa, a DeepSeek respondeu com um ciclo de produto: pelo menos no nível algorítmico e de engenharia, não conseguem conter, o resto depende de até onde o hardware consegue acompanhar.
Algumas avaliações memoráveis
Primeiro, o impacto marginal dos grandes modelos de código aberto está diminuindo. Isso não significa que a DeepSeek está fazendo um trabalho ruim, mas que as expectativas do mercado alcançaram a capacidade de produção. Para criar novamente um momento "uau" como no ano passado, será necessário algo diferente – por exemplo, superar um modelo fechado em alguma tarefa de fronteira, em vez de apenas continuar reduzindo a lacuna.
Segundo, os 1,3 bilhão de parâmetros ativos + 1 milhão de tokens de contexto + preço extremamente baixo do V4 Flash podem ser mais interessantes para desenvolvedores de API do que o Pro. Essa combinação em termos de custo-benefício no processamento de documentos longos e orquestração de agentes backend tornará a faixa intermediária de muitas APIs fechadas pouco atraente.
Terceiro, a pergunta "a China pode fazer IA com seus próprios chips?" ainda não tem resposta completa em 2026, mas o V4 aproximou a resposta de "sim".
Quanto ao mercado – o mercado já precificou isso. Da próxima vez que quiser ver um espetáculo, será preciso esperar pelos testes práticos do V4 Pro em tarefas de cadeia longa, como codificação agentiva, que produzam resultados reais.
Essa será a nova história.
Fonte de referência: CocoLoop; DeepSeek previews new AI model that 'closes the gap' with frontier models (TechCrunch); DeepSeek's new AI model does not wow markets in fast-changing industry (BusinessWorld / Reuters)