Alphabet merilis laporan keuangan kuartal III pekan ini, dan untuk pertama kalinya bisnis pencarian memberi investor alasan yang jelas untuk khawatir akan dampak AI. Pendapatan iklan pencarian dan lainnya mencapai US$63,4 miliar, naik 12% secara tahunan dan di bawah perkiraan analis sebesar 15%. Saham sempat anjlok hingga 10%.
Dalam konferensi pers pendapatan, Chief Financial Officer Philipp Schindler menjelaskan penyebab perlambatan tersebut:
"the strong growth in AI mode queries had an impact because of the lower monetization"
(Pertumbuhan kuat kueri Mode AI berdampak pada pendapatan karena tingkat monetisasinya lebih rendah.)
Mode AI adalah pintu masuk pencarian percakapan yang diluncurkan Google di dalam Search. Pengguna langsung mendapat jawaban yang dihasilkan model, dan slot iklan yang bisa diklik lebih sedikit dibandingkan halaman hasil pencarian tradisional. Kali ini manajemen tidak mengungkap angka penggunaan Mode AI maupun AI Overviews, dan data klik berbayar juga tidak dirinci secara terpisah.
Lini bisnis selain pencarian
Pendapatan seluruh segmen layanan Google mencapai US$96,3 miliar, naik 11%. Di dalamnya, iklan YouTube menyumbang US$11,2 miliar, naik 9%. Laba operasi segmen layanan US$39,2 miliar, dengan margin 40,7%.
Pertumbuhan tercepat datang dari cloud. Pendapatan Google Cloud mencapai US$30,7 miliar, dibandingkan US$15,2 miliar setahun sebelumnya, atau naik 103%. Laba operasi melonjak dari US$3,6 miliar menjadi US$11,1 miliar, dan margin naik dari 23,7% menjadi 36,2%. Kepala bisnis cloud Thomas Kurian berpandangan bahwa agen AI akan terus mendorong pertumbuhan pendapatan cloud.
Dari sisi penggunaan, aplikasi Gemini kini memiliki 1 miliar pengguna, dan API memproses hampir 32 miliar token per menit, lebih dari empat kali lipat dibanding setahun lalu. Sundar Pichai mengatakan perusahaan sedang mengembangkan versi distilasi yang lebih kecil dari model Carbon untuk melayani "miliaran" pengguna, yang berkaitan langsung dengan upaya menekan biaya setiap kueri Mode AI.
Hitungan kasar dua tambahan pendapatan
Berikut perhitungan kasar berdasarkan angka laporan. Iklan pencarian setahun lalu sekitar US$56,6 miliar (estimasi dari US$63,4 miliar dibagi 1,12), sehingga bertambah sekitar US$6,8 miliar dalam setahun. Google Cloud bertambah sekitar US$15,5 miliar, lebih dari dua kali lipat tambahan pencarian. Jika pencarian tumbuh 15% sesuai ekspektasi pasar, angka kuartal ini seharusnya sekitar US$65,1 miliar; realisasinya kurang sekitar US$1,7 miliar, kira-kira sepersepuluh dari tambahan tahunan bisnis cloud pada kuartal ini.
Dari sisi nominal, selisihnya tidak besar. Yang dicemaskan investor adalah arahnya. Pencarian tetap sumber laba terbesar Alphabet, dan semakin banyak Mode AI digunakan, semakin sedikit iklan yang bisa dijual per kueri. Jika tren ini berlanjut, pertumbuhan harus lebih banyak ditopang cloud dan langganan.
Belanja modal juga terus naik. Pada kuartal III Alphabet menghabiskan US$51,4 miliar dan mempertahankan panduan setahun penuh di kisaran US$195 miliar hingga US$205 miliar, sementara Schindler menyebut belanja 2027 akan "jauh lebih tinggi". Pertumbuhan tinggi dan perbaikan margin di cloud sebagian meredam keraguan pasar atas pengeluaran itu, tetapi perlambatan pencarian kembali memunculkan pertanyaan tersebut.
Yang belum terjawab
Google tidak menjelaskan bagaimana iklan di Mode AI dijual, seberapa lebih rendah harga satuannya dibanding pencarian tradisional, maupun berapa porsi kueri Mode AI dari seluruh pencarian. Jika laporan kuartal berikutnya mulai merinci pendapatan iklan atau data klik Mode AI secara terpisah, pihak luar baru bisa menilai apakah ini rasa sakit masa transisi atau perubahan jangka panjang pada model bisnis pencarian. Sampai saat itu, pasar hanya bisa menebak dari selisih laju pertumbuhan satu poin persentase demi satu poin persentase.
Sumber: laporan keuangan kuartal III Alphabet, The Decoder, CocoLoop, konferensi pers pendapatan Alphabet; angka iklan pencarian, pendapatan Google Cloud, dan belanja modal telah dicocokkan dengan laporan keuangan, sedangkan basis perbandingan tahun lalu merupakan estimasi.