Alphabet tuần này công bố báo cáo tài chính quý III, và lần đầu tiên mảng tìm kiếm khiến giới đầu tư lo ngại rõ rệt về tác động của AI. Doanh thu quảng cáo tìm kiếm và các mảng khác đạt 63,4 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 15% mà các nhà phân tích kỳ vọng. Cổ phiếu có lúc giảm tới 10%.
Giám đốc tài chính Philipp Schindler giải thích nguyên nhân tăng trưởng chậm lại trong cuộc họp với giới phân tích:
"the strong growth in AI mode queries had an impact because of the lower monetization"
(Lượng truy vấn AI Mode tăng mạnh, nhưng mức độ kiếm tiền từ chúng thấp hơn nên đã ảnh hưởng đến doanh thu.)
AI Mode là cổng tìm kiếm dạng hội thoại mà Google đưa vào Search: người dùng nhận trực tiếp câu trả lời do mô hình tạo ra, nên số vị trí quảng cáo có thể bấm vào ít hơn so với trang kết quả truyền thống. Lần này ban lãnh đạo không công bố số liệu mức sử dụng của AI Mode và AI Overviews, dữ liệu về lượt nhấp có trả tiền cũng không được tách riêng.
Những mảng ngoài tìm kiếm
Toàn bộ mảng Google Services đạt doanh thu 96,3 tỷ USD, tăng 11%; trong đó quảng cáo YouTube đạt 11,2 tỷ USD, tăng 9%. Lợi nhuận hoạt động của mảng này là 39,2 tỷ USD, biên lợi nhuận 40,7%.
Mảng tăng nhanh nhất là đám mây. Doanh thu Google Cloud đạt 30,7 tỷ USD, so với 15,2 tỷ USD cùng kỳ năm trước, tăng 103%; lợi nhuận hoạt động tăng từ 3,6 tỷ USD lên 11,1 tỷ USD, biên lợi nhuận cải thiện từ 23,7% lên 36,2%. Người đứng đầu mảng đám mây Thomas Kurian cho rằng các tác tử AI sẽ tiếp tục thúc đẩy doanh thu đám mây.
Về mức sử dụng, ứng dụng Gemini đã có 1 tỷ người dùng, còn API xử lý gần 32 tỷ token mỗi phút, gấp hơn bốn lần một năm trước. Sundar Pichai cho biết công ty đang làm các phiên bản chưng cất nhỏ hơn của mô hình Carbon để phục vụ "hàng tỷ" người dùng, điều này liên quan trực tiếp đến việc giảm chi phí cho mỗi truy vấn trong AI Mode.
Tính nhẩm hai phần doanh thu tăng thêm
Thử tính nhẩm theo số liệu báo cáo. Doanh thu quảng cáo tìm kiếm cùng kỳ năm ngoái vào khoảng 56,6 tỷ USD (ước tính bằng cách lấy 63,4 tỷ chia cho 1,12), tức một năm tăng thêm khoảng 6,8 tỷ USD; Google Cloud tăng thêm khoảng 15,5 tỷ USD trong một năm, đã gấp hơn hai lần mức tăng của tìm kiếm. Nếu tìm kiếm tăng 15% như thị trường kỳ vọng, doanh thu quý này lẽ ra vào khoảng 65,1 tỷ USD, thực tế thiếu chừng 1,7 tỷ USD, tương đương khoảng một phần mười mức tăng theo năm của Cloud trong một quý.
Xét riêng số tiền thì khoảng thiếu không lớn. Điều nhà đầu tư quan tâm là xu hướng: tìm kiếm vẫn là nguồn lợi nhuận lớn nhất của Alphabet, và AI Mode càng được dùng nhiều thì mỗi truy vấn càng bán được ít quảng cáo hơn. Nếu xu hướng này kéo dài, tăng trưởng sẽ phải dựa nhiều hơn vào đám mây và các gói đăng ký.
Chi đầu tư cũng tiếp tục được đẩy lên. Quý III công ty chi 51,4 tỷ USD, dự báo cả năm giữ nguyên ở mức 195 đến 205 tỷ USD, và Schindler nói năm 2027 sẽ "cao hơn đáng kể". Mức tăng trưởng cao và biên lợi nhuận cải thiện của đám mây phần nào làm dịu mối nghi ngại của thị trường về khoản chi này, còn đà chậm lại của tìm kiếm lại đặt vấn đề trở về trước mặt.
Phần vẫn chưa có lời đáp
Google không nói quảng cáo trong AI Mode được bán như thế nào, đơn giá thấp hơn tìm kiếm truyền thống bao nhiêu, cũng không cho biết truy vấn AI Mode chiếm bao nhiêu phần trăm tổng lượng tìm kiếm. Nếu báo cáo quý sau bắt đầu công bố riêng doanh thu quảng cáo hoặc dữ liệu lượt nhấp của AI Mode, bên ngoài mới có thể đánh giá đây là cơn đau của giai đoạn chuyển tiếp hay sự thay đổi lâu dài của mô hình kinh doanh tìm kiếm. Trước đó, thị trường chỉ có thể đoán qua từng điểm phần trăm chênh lệch về tốc độ tăng trưởng.
Nguồn tham khảo: báo cáo tài chính quý III của Alphabet, The Decoder, CocoLoop, cuộc họp báo cáo tài chính của Alphabet; báo cáo tài chính được dùng để đối chiếu doanh thu quảng cáo tìm kiếm, doanh thu Google Cloud và chi đầu tư, còn cơ sở so sánh theo năm là số ước tính.