Mistral anunció el 8 de septiembre el cierre de una ronda Serie D de 3.000 millones de euros, con una valoración post-ronda superior a 21.000 millones de euros, liderada por Samsung Electronics. La compañía afirma que se trata de la mayor ronda de financiación de capital completada hasta ahora por una empresa tecnológica europea. Según la conversión de CNBC a dólares, la valoración equivale a unos 24.000 millones de dólares.
La ronda anterior se cerró exactamente un año antes. El 9 de septiembre de 2025, Mistral anunció una Serie C de 1.700 millones de euros, con una valoración post-ronda de 11.700 millones de euros, liderada por el fabricante neerlandés de equipos de litografía ASML. El importe de la ronda creció un 76% en un año, y la valoración, un 79%.
Tres tipos de nuevos accionistas
El liderazgo de la ronda recayó en Samsung Electronics, junto con el Scaleup Europe Fund gestionado por EQT y la accionista previa PSG Equity.
Los nuevos accionistas se dividen en otros dos grupos. Uno son inversores financieros convencionales: Advent, además de fondos y cuentas gestionados por BlackRock. El otro es poco habitual: el Gran Ducado de Luxemburgo, que invierte directamente como Estado.
Casi todos los accionistas anteriores reinvirtieron, entre ellos a16z, ASML, Belfius, BNP Paribas CIB, el banco público francés Bpifrance, Carmignac, DST Global, Eurazeo, General Catalyst, Headline, Hillspire, Index Ventures, Korelya Capital, Lightspeed, Nvidia, el fondo Solar de Phoenix Court y Salesforce Ventures.
Al ver esta lista, el cuadro de accionistas de Mistral ya no se parece al de una empresa de modelos de IA propiamente dicha. ASML fabrica equipos de litografía, Nvidia fabrica GPU, Samsung trabaja tanto en memorias como en fundición. Tres fabricantes de distintos eslabones de la cadena de suministro de IA se sientan ahora juntos en la mesa de accionistas de esta empresa francesa.
Adónde va el dinero
La empresa señaló cuatro frentes: avanzar en investigación de frontera, ampliar la capacidad de cómputo para entrenamiento, expandir infraestructura y comercialización, y acelerar la expansión internacional.
Solo hay dos cifras operativas verificables: presencia en 20 países, con más de 125 grandes clientes corporativos, entre los que se nombró públicamente a Airbus, ASML y HSBC. Ingresos, ARR y plantilla no se divulgaron en esta ocasión.
Qué significa realmente "IA soberana"
Mistral se define como proveedor integral de IA soberana: modelos de peso abierto, infraestructura, capacidad de cómputo y productos listos para producción. El fondo real de este discurso está en el control: dónde residen los datos, quién posee los pesos del modelo, en qué centro de datos corre el cómputo, quién opera los sistemas, dejando esas decisiones en manos del propio cliente, sin quedar atado a un único proveedor.
Cuando las empresas europeas compran API cerradas estadounidenses, al menos tres de esos cuatro elementos escapan a su control. Mistral vende la posibilidad de recuperarlos.
La entrada de Luxemburgo en la lista de accionistas como Estado soberano es la primera vez que este discurso es respaldado con dinero real por un país miembro de la UE. Hasta ahora, la inversión europea en soberanía de IA pasaba sobre todo por centros de cómputo públicos y subsidios industriales; que un gobierno tenga participación directa en una empresa de modelos de IA sigue siendo poco frecuente.
El ritmo de una ronda al año
La línea de tiempo de financiación de Mistral: fundada en abril de 2023, Serie A en diciembre del mismo año, Serie B en junio de 2024, Serie C en septiembre de 2025, Serie D en septiembre de 2026. Cinco rondas en tres años, con un ritmo estable de una ronda anual en los últimos dos.
Más allá de la curva de valoración, el cambio en la composición de los inversores es aún más concreto. En las series A y B entraron fondos de capital de riesgo, en la C el fabricante de equipos ASML, y en la D el gigante de dispositivos Samsung y un Estado. Quienes financian a Mistral están pasando de apostar financieramente por la empresa a depender de que esta exista.
La lógica industrial detrás del movimiento de Samsung no es difícil de deducir: en las tres líneas de memorias, fundición y dispositivos finales, la compañía necesita un socio de modelos de IA fuera del bloque estadounidense, y la lista de candidatos para ese papel ya es corta. En cuanto a cuánto invirtió Samsung exactamente y si hay cláusulas de colaboración comercial asociadas, ninguna de las partes lo ha revelado. Lo único confirmado públicamente es que Samsung obtuvo el liderazgo de la ronda.
Fuentes: comunicado oficial de Mistral, Bloomberg, CocoLoop, CNBC; el importe de la ronda, la valoración post-ronda y la lista de inversores se verificaron con el comunicado oficial de Mistral, y los datos de la ronda anterior según su comunicado oficial en su momento.