Mistral mengumumkan pada 8 September bahwa mereka telah menuntaskan putaran pendanaan Seri D senilai €3 miliar dengan valuasi pasca-investasi lebih dari €21 miliar, dipimpin oleh Samsung Electronics. Perusahaan menyebut ini sebagai penggalangan ekuitas terbesar yang pernah diselesaikan oleh perusahaan teknologi Eropa. Konversi dolar versi CNBC menempatkan valuasi tersebut di kisaran 24 miliar dolar AS.
Putaran sebelumnya terjadi persis setahun sebelumnya. Pada 9 September 2025, Mistral mengumumkan Seri C senilai €1,7 miliar dengan valuasi pasca-investasi €11,7 miliar, dipimpin oleh ASML, produsen mesin litografi asal Belanda. Nilai putaran naik 76% dan valuasi naik 79% dalam setahun.
Tiga jenis pemegang saham baru
Kursi investor utama jatuh ke Samsung Electronics, memimpin bersama Scaleup Europe Fund yang dikelola EQT dan pemegang saham lama PSG Equity.
Ada dua jenis pemegang saham baru lainnya. Satu adalah tipe investor finansial biasa: Advent, serta dana dan rekening yang dikelola BlackRock. Satu lagi tergolong langka — Kadipaten Agung Luksemburg berinvestasi langsung sebagai sebuah negara.
Hampir seluruh pemegang saham lama ikut menambah investasi, dengan daftar yang mencakup a16z, ASML, Belfius, BNP Paribas CIB, bank investasi publik Prancis Bpifrance, Carmignac, DST Global, Eurazeo, General Catalyst, Headline, Hillspire, Index Ventures, Korelya Capital, Lightspeed, NVIDIA, dana Solar di bawah Phoenix Court, dan Salesforce Ventures.
Jika daftar ini dibentangkan, susunan pemegang saham Mistral sudah tidak lagi terlihat seperti perusahaan model AI biasa. ASML membuat mesin litografi, NVIDIA membuat GPU, dan Samsung mengerjakan memori sekaligus foundry. Tiga produsen dari tiga lapisan berbeda dalam rantai pasok AI kini sama-sama duduk sebagai pemegang saham perusahaan asal Prancis ini.
Ke mana dana ini akan digunakan
Perusahaan menyebut empat arah penggunaan dana: memajukan riset garis depan, memperluas komputasi untuk pelatihan model, memperluas infrastruktur dan komersialisasi, serta mempercepat ekspansi internasional.
Hanya ada dua angka operasional yang bisa diverifikasi: bisnis Mistral kini mencakup 20 negara dan melayani lebih dari 125 klien korporat besar, dengan Airbus, ASML, dan HSBC disebut secara terbuka. Pendapatan, ARR, dan jumlah karyawan tidak diungkapkan kali ini.
Makna sebenarnya dari "AI berdaulat"
Mistral mendefinisikan dirinya sebagai penyedia full-stack untuk AI berdaulat: model open-weight, infrastruktur, daya komputasi, hingga produk yang siap langsung dipakai di lingkungan produksi. Inti dari narasi ini sebenarnya soal kendali — di mana data disimpan, siapa pemilik bobot model, di ruang server siapa komputasi itu berjalan, dan siapa yang mengoperasikan sistemnya. Pelangganlah yang menentukan, bukan terkunci pada satu vendor.
Ketika perusahaan-perusahaan Eropa membeli API tertutup dari penyedia AS, setidaknya tiga dari empat hal tadi tidak berada di tangan mereka sendiri. Yang dijual Mistral adalah kemungkinan untuk merebut kembali kendali itu.
Masuknya Luksemburg ke daftar pemegang saham sebagai entitas berdaulat menjadi kali pertama sebuah negara anggota Uni Eropa mendukung narasi ini dengan uang sungguhan. Selama ini investasi Eropa dalam kedaulatan AI lebih banyak lewat pusat komputasi publik dan subsidi industri; pemerintah yang langsung memegang saham perusahaan model AI masih terbilang jarang.
Ritme satu putaran per tahun
Rangkaian pendanaan Mistral berjalan begini: berdiri April 2023, Seri A pada Desember tahun yang sama, Seri B pada Juni 2024, Seri C pada September 2025, Seri D pada September 2026. Tiga tahun, lima putaran — dan dalam dua tahun terakhir, ritmenya stabil satu putaran per tahun.
Di luar kurva valuasi, perubahan yang lebih konkret ada pada struktur investor. Seri A dan B diisi firma modal ventura, Seri C diisi produsen peralatan ASML, Seri D diisi raksasa perangkat akhir Samsung dan sebuah negara. Pihak yang mendanai Mistral bergeser dari investor finansial yang bertaruh pada kinerja perusahaan, menjadi pemain industri yang membutuhkan keberadaan perusahaan ini.
Logika industri di balik langkah Samsung tidak sulit ditebak: di tiga lini bisnisnya — memori, foundry, dan perangkat — Samsung membutuhkan mitra model AI di luar sistem AS, dan daftar kandidat untuk peran itu memang sudah pendek. Berapa persis nilai investasi Samsung, dan apakah disertai klausul kerja sama bisnis, tidak diungkapkan kedua belah pihak. Yang bisa dipastikan dari pengumuman resmi hanya satu hal: Samsung mendapat kursi investor utama.
Sumber: pengumuman resmi Mistral, Bloomberg, CocoLoop, CNBC. Nilai putaran, valuasi pasca-investasi, dan daftar investor diverifikasi berdasarkan pengumuman resmi Mistral; angka putaran sebelumnya mengikuti pengumuman resmi saat itu.