8月14日，廣東省首個針對Token經濟的專項金融產品「Token貸」在廣州市海珠區發布，同步推出的還有一份《海珠區支持Token經濟高品質發展若干措施》，業界簡稱「Token八條」。中國銀行、中信銀行、廣州銀行三家參與，其中中國銀行廣州分行推出的產品叫「運算力Token貸」，前期試辦核貸金額已達2800萬元人民幣。
產品設計裡最實在的一條是核定方式：依合約和Token消耗額度核定額度。擔保方式以信用、應收帳款質押、訂單融資為主，也可以搭配保證和抵押把額度往上拉。剛成立的公司若拿不出經營流水，可由原本的經營企業提供持續經營佐證或擔保，憑訂單申請融資。
把調用量變成風控變數
對做AI應用的中小企業來說，最難的一關很少是拿不到模型，多半卡在帳期上。客戶按季結算，模型API費用卻是即時扣款，中間那段現金流缺口得自己先墊。規模愈做愈大，墊付的錢也愈多，業務成長反而變成資金壓力的來源。
銀行過去看不懂這類企業的資產負債表——沒有廠房，沒有設備，伺服器大多用租的，帳上最大一筆支出是每月的模型帳單。Token貸的思路是把這筆支出反過來當成經營憑證：穩定的調用量代表有真實業務在跑，合約額度代表收入可預期。這跟電商依平台流水放貸、SaaS公司依ARR拿信用額度是同一套邏輯，只是計量單位換成了Token。
2800萬元的試辦規模不算大，放進單一運算中心的採購裡可能只是零頭。它的分量在於建立了一套可複製的定價依據。銀行內部一旦跑通「調用量對應核貸額度」的換算關係，後續的核貸規模就能往上疊加，前提是這個變數的穩定性禁得起一兩個信貸週期的檢驗。
「Token經濟」這個說法
海珠區給出的政策框架從生產、流通、消費、加值四個環節拆解，八條涵蓋Token產出效率、服務聚合、分發樞紐、應用場景、OPC(一人公司)培育、產業升級、金融服務和拓展海外市場。7月30日，廣東Token交易和服務中心先一步成立，對外說法是要做合規可信的Token交易樞紐，解決中小企業AI採購成本高、供需難對接的問題。
把Token當成一種可交易、可定價、可融資的標的來治理，這個思路正好撞上業界原有的爭議。按Token收費的模式在開發者社群挨過不少批評，有人稱它是按用量課徵的財富稅，理由是成本無法預測，優化的主導權掌握在模型廠商手上。地方政府的態度不同——正因為它可計量，才能納入統計口徑、補貼條款和信貸模型。
一個可參照的數字是，中國AI每日Token消耗量已經來到千億等級。當這個數字大到能列進地方經濟統計表時，圍繞它建立交易中心和信貸產品，就是順理成章的下一步。
落地要看的兩件事
第一是調用量能不能防灌水。跑空轉腳本刷調用量的成本遠低於偽造應收帳款，銀行需要拿到模型廠商端的原始帳單做交叉驗證，而不是只看企業自報的數據。
第二是覆蓋範圍。目前公開的方案只針對海珠區的運算力中小微企業，屬於區級試辦。Token八條裡提到的拓展海外市場和OPC培育兩塊，具體條款尚未完整公開，後續能不能擴大到廣州全市甚至全省，得看這批試辦核貸的呆帳表現。
參考來源：IT之家、金融界、CocoLoop、廣州日報大洋網；試辦核貸金額、核定方式與Token八條涵蓋環節已依公開報導核對，各家銀行的具體產品條款尚未完整公開。