$25 miliar. Hanya 13 bulan lalu, perusahaan ini bernilai $4 miliar.
Bloomberg melaporkan pada hari Kamis bahwa Cognition AI, perusahaan di balik "insinyur perangkat lunak AI otonom pertama di dunia" Devin, sedang dalam pembicaraan untuk putaran pendanaan berikutnya dengan target valuasi $25 miliar, dengan target penggalangan dana "ratusan juta dolar." Investor spesifik tidak diungkapkan, dan persyaratan masih dapat berubah.
Tapi angka itu sendiri sudah cukup menjelaskan situasinya.
Kurva Valuasi Lebih Curam dari Perusahaan AI Coding Lainnya
Membandingkan valuasi Cognition selama setahun terakhir:
| Waktu | Valuasi | Kelipatan |
|---|---|---|
| Maret 2025 | $4 Miliar | 1x |
| September 2025 | $10,2 Miliar | 2,5x |
| April 2026 | $25 Miliar | 6,25x |
13 bulan, 6 kali lipat. Kecepatan ini sulit ditandingi dalam sejarah perangkat lunak B2B — Cursor juga cepat, butuh tiga tahun dari nol hingga ARR $20 miliar; kisah Cognition lebih pendek dan lebih agresif.
Putaran menengah senilai $10,2 miliar adalah Seri B senilai $400 juta yang dipimpin oleh Founders Fund, dengan partisipasi dari Lux Capital, 8VC, Elad Gil, Definition Capital, dan Swish Ventures. Bloomberg tidak menyebutkan investor utama untuk putaran terbaru ini, tetapi untuk mengumpulkan "ratusan juta dolar," dana kekayaan negara Silicon Valley dan Timur Tengah adalah kandidat yang paling mungkin.
Apa yang Dilakukan Devin Telah Berubah Secara Fundamental
Saat Devin pertama kali diperkenalkan pada Maret 2024, video demo menunjukkan ia mengambil isu GitHub, menulis kode, melakukan debug, dan mengirimkan pull request sepenuhnya tanpa campur tangan manusia. Saat itu, banyak yang menganggapnya sebagai demo yang menarik, tetapi mempertanyakan apakah bisa menjadi bisnis nyata.
Dua tahun kemudian, Devin bukan lagi "mainan satu-prompt-untuk-semua" seperti dulu:
- Cetak biru sebelum eksekusi: Devin menghasilkan rencana eksekusi langkah demi langkah untuk disetujui manusia sebelum memulai
- Skor kepercayaan diri: Setiap segmen kode yang dihasilkan diberi label tingkat kepercayaan
- Pemindaian bug multi-putaran: Menjalankan tes untuk menemukan masalah setelah menulis kode
- Pemindaian kerentanan pasca-generasi: Fitur ini eksklusif untuk versi enterprise
Pada April 2025, Devin 2.0 dirilis sebagai produk enterprise berbasis langganan, menambahkan pelatihan data privat, log audit, dan keamanan tingkat enterprise. Dell dan Cisco adalah pelanggan yang sudah dikonfirmasi, bersama dengan "banyak lainnya" yang tidak disebutkan namanya.
Pendapatan juga mengimbangi: ARR Devin adalah $1 juta pada September 2024, naik menjadi $73 juta pada Juni 2025 — peningkatan 73 kali lipat dalam sembilan bulan.
Lonjakan Ini Bukan Hanya Tentang Cognition
Membandingkan beberapa angka dari sektor AI coding yang sama membuat gambaran lebih jelas:
- Cursor: Pada awal 2026, sedang dalam pembicaraan valuasi $50 miliar, mencapai ARR $20 miliar dari nol dalam tiga tahun
- SpaceX: Membuka opsi senilai $60 miliar untuk mengakuisisi Cursor, dilihat oleh Musk sebagai langkah kunci dalam strategi AI
- Factory: Mengumpulkan $150 juta, dengan Morgan Stanley dan Ernst & Young sebagai klien
- Qodo: Mengumpulkan $70 juta, fokus pada lapisan validasi untuk kode yang dihasilkan AI
Uang yang mengalir ke jalur AI coding telah jauh melampaui kemampuan perusahaan-perusahaan ini untuk menyerapnya. Pada Q1 2026, VC global menggelontorkan $300 miliar, dengan AI mengambil 80%. Dalam konteks ini, dorongan Cognition untuk $25 miliar tidak berlebihan — jika Cursor bisa bernilai $50 miliar, dan Cognition beroperasi di tingkat yang lebih "sepenuhnya otonom," logika VC menunjukkan nilainya bisa lebih besar.
Tapi Ada Sisi Lain dari Cerita Ini
Seberapa baik kinerja Devin di lingkungan enterprise nyata masih hanya didukung oleh studi kasus yang tersebar. Cognition mengatakan memiliki "banyak pelanggan," tetapi tidak ada yang melihat data retensi tingkat laporan keuangan. Ada aturan tidak tertulis di pasar alat AI coding: apa yang berhasil di demo belum tentu berhasil di basis kode nyata klien.
Yang lebih halus, sektor ini sedang mengalami stratifikasi. Cursor, Claude Code, Copilot, Codex, dan Devin semuanya tampak melakukan "AI coding," tetapi positioning mereka telah berbeda: Cursor menangani IDE dan orkestrasi, Claude Code fokus pada penulisan kode agentik, Codex mengkhususkan diri dalam tinjauan kode, Copilot memegang basis plugin IDE, dan posisi Devin adalah "penanganan isu sepenuhnya otonom."
Ini berarti valuasi $25 miliar Cognition bukanlah taruhan pada "pasar AI coding" secara keseluruhan, tetapi pada hipotesis spesifik bahwa agen otonom sepenuhnya dapat menggantikan insinyur junior. Jika perusahaan pada akhirnya menemukan bahwa model human-in-the-loop — Anda menulis, AI membantu — adalah satu-satunya pendekatan praktis, TAM Devin jauh lebih kecil daripada Cursor.
Setelah mengakuisisi Windsurf, Cognition sebenarnya mengisi celah "IDE yang mau digunakan pengembang." Ini adalah langkah strategis yang solid, menunjukkan bahwa mereka menyadari "sepenuhnya otonom" saja tidak cukup.
Singkatnya
VC saat ini melihat AI coding dengan logika sederhana: Jalur ini pasti akan menghasilkan beberapa perusahaan bernilai ratusan miliar dolar; satu-satunya pertanyaan adalah yang mana. Jika Cognition menutup putaran ini di $25 miliar, itu berarti pasar untuk sementara telah menempatkannya dalam daftar itu. Apakah ia bisa tetap dalam daftar itu akan dijawab oleh tingkat pembaruan enterprise pada paruh kedua 2026.
Sumber: CocoLoop; AI Coding Firm Cognition in Funding Talks at $25 Billion Value (Bloomberg); Cognition, creator of the AI software engineer Devin, in talks to raise 'hundreds of millions' at $25B valuation (SiliconANGLE)