25 milliards de dollars. Il y a 13 mois, cette entreprise ne valait que 4 milliards.
Bloomberg a rapporté jeudi que Cognition AI – la société à l'origine de Devin, décrit comme "le premier ingénieur logiciel IA entièrement autonome au monde" – négocie son prochain tour de financement, avec une valorisation cible de 25 milliards de dollars et un volume de "plusieurs centaines de millions de dollars et plus". Les investisseurs spécifiques n'ont pas été divulgués et les conditions sont encore en cours de modification.
Mais le chiffre en lui-même en dit long.
Courbe de valorisation plus pentue que toute autre entreprise de codage IA
Comparaison des valorisations de Cognition sur l'année écoulée :
| Date | Valorisation | Multiple |
|---|---|---|
| Mars 2025 | 4 Mds USD | 1x |
| Septembre 2025 | 10,2 Mds USD | 2,5x |
| Avril 2026 | 25 Mds USD | 6,25x |
13 mois, 6 fois. Ce rythme est difficile à trouver dans l'histoire du logiciel B2B – Cursor est également rapide, mais ils ont mis trois ans pour passer de zéro à 20 milliards de dollars d'ARR ; l'histoire de Cognition est plus courte et plus intense.
Le tour intermédiaire de 10,2 milliards était une Série B de 400 millions de dollars menée par Founders Fund, avec la participation de Lux Capital, 8VC, Elad Gil, Definition Capital et Swish Ventures. Bloomberg n'a pas nommé le meneur du tour le plus récent, mais pour lever "plusieurs centaines de millions de dollars", les VC de la Silicon Valley et les fonds souverains du Moyen-Orient sont tous des candidats viables.
Ce que fait Devin a fondamentalement changé
Lorsque Devin a été présenté pour la première fois en mars 2024, la vidéo de démonstration le montrait prenant un issue GitHub, écrivant du code, déboguant et créant une pull request tout seul, sans intervention humaine. À l'époque, beaucoup considéraient cela comme une démo intéressante, mais la question de savoir si cela deviendrait une véritable activité commerciale était une autre affaire.
Deux ans plus tard, Devin n'est plus ce jouet "un prompt du début à la fin" :
- Plan avant exécution : Devin génère d'abord un plan d'exécution étape par étape qui doit être approuvé par un humain avant de commencer
- Score de confiance : Chaque segment de code généré est étiqueté avec "à quel point je suis sûr que c'est correct"
- Analyse de bugs en plusieurs rounds : Après avoir écrit le code, il exécute ses propres tests pour trouver des problèmes
- Analyse de vulnérabilités post-génération : Cette étape n'est disponible que dans la version entreprise
Devin 2.0, lancé en avril 2025, a été directement transformé en un produit d'abonnement pour entreprises, ajoutant des fonctionnalités telles que l'entraînement sur données privées, les journaux d'audit et la sécurité de niveau entreprise. Dell et Cisco sont des clients déjà sous contrat, ainsi que "beaucoup d'autres" non divulgués.
Les revenus ont également suivi : l'ARR de Devin était de 1 million de dollars en septembre 2024 et est passé à 73 millions en juin 2025. 73 fois en neuf mois.
Cette flambée n'est pas propre à Cognition
Mettre quelques chiffres d'entreprises du même secteur du codage IA sur la même période clarifie le tableau :
- Cursor : Début 2026, négociation d'une valorisation de 50 milliards, atteignant 20 milliards d'ARR en trois ans à partir de zéro
- SpaceX : A ouvert une option de 60 milliards pour acheter Cursor, considérée par Musk comme une étape cruciale dans la stratégie IA
- Factory : 150 millions de financement, avec Morgan Stanley et EY comme clients
- Qodo : 70 millions, axé sur la couche de validation du code généré par IA
La vitesse à laquelle l'argent afflue dans le secteur du codage IA a déjà largement dépassé la capacité d'absorption de ces entreprises. Au premier trimestre 2026, les VC mondiaux ont distribué 300 milliards de dollars, dont 80 % sont allés à l'IA. Dans ce contexte, Cognition atteignant 25 milliards n'est pas exagéré – si Cursor peut valoir 50 milliards, et que Cognition fait la version "plus entièrement autonome", dans la logique des VC, elle vaut plus.
Mais l'histoire a un autre côté
L'efficacité réelle de Devin dans les entreprises, jusqu'à présent, n'est connue qu'à travers quelques cas isolés. Cognition elle-même dit avoir "beaucoup de clients", mais personne n'a vu de données de rétention au niveau des états financiers. Sur le marché des outils de codage IA, il existe une règle non écrite : Ce qui fonctionne dans une démo ne signifie pas que cela fonctionnera dans la base de code réelle du client.
Plus subtile est la stratification qui se produit dans le secteur. Cursor, Claude Code, Copilot, Codex et Devin – tous font du "codage IA", mais leur positionnement s'est déjà différencié : Cursor gère l'IDE et l'orchestration, Claude Code se concentre sur l'écriture de code basée sur des agents, Codex est spécialisé dans la revue de code, Copilot maintient le cœur de métier des plugins IDE, et Devin occupe la position de "prise en charge entièrement autonome des issues".
Cela signifie que la valorisation de 25 milliards de Cognition n'est pas un pari sur l'ensemble du marché du "codage IA", mais sur une hypothèse spécifique : "un agent entièrement autonome peut-il remplacer les ingénieurs juniors ?" Si les entreprises découvrent finalement que ce qui est vraiment utilisable est le modèle human-in-the-loop – vous écrivez, l'IA assiste – alors le TAM de Devin est bien plus petit que celui de Cursor.
Avec l'acquisition de Windsurf, Cognition est en train de compléter la partie "IDE que les développeurs sont prêts à utiliser". Ce mouvement est assez solide et montre qu'ils reconnaissent également que "entièrement autonome" seul ne suffit pas.
En résumé
La logique des VC envers le codage IA actuellement est simple : Ce secteur produira certainement plusieurs entreprises valant des centaines de milliards de dollars, la question est de savoir lesquelles. Si Cognition conclut réellement ce tour à 25 milliards, cela montre que les investisseurs l'ont temporairement placée sur cette liste. Si elle pourra y rester, le taux de renouvellement des contrats entreprises au second semestre 2026 donnera la réponse.
Source de référence : CocoLoop ; AI Coding Firm Cognition in Funding Talks at $25 Billion Value (Bloomberg) ; Cognition, creator of the AI software engineer Devin, in talks to raise 'hundreds of millions' at $25B valuation (SiliconANGLE)