Cognition, l'entreprise derrière l'agent de programmation IA Devin, a annoncé le 25 septembre sur son blog officiel que son taux de revenu annualisé (run rate) a franchi la barre du milliard de dollars. Bloomberg a relayé ce chiffre le jour même.
Le billet de blog est court, l'information se concentre sur trois points : l'entreprise a été fondée en janvier 2024 ; Devin est accessible officiellement depuis moins de deux ans ; parmi les clients figurent les équipes d'ingénierie de GE Aerospace, Rivian, le distributeur tchèque de produits frais Rohlik et l'entreprise de recherche IA Exa. Le blog ne précise pas quelle part du revenu provient de Devin et quelle part de Windsurf (racheté en juillet 2025), ni ne révèle le nombre total de clients.
The world needs far more software than it can build.
C'est la phrase d'ouverture du billet, suivie de : « Every company is now a software company » (chaque entreprise est aujourd'hui une entreprise de logiciels).
La courbe de revenus
En reliant les étapes déjà rapportées par ce site :
- Septembre 2024 : taux de revenu annualisé de Devin d'environ 1 million de dollars ;
- Juin 2025 : 73 millions de dollars ;
- Mai 2026 : 492 millions de dollars, l'entreprise ayant alors levé plus d'un milliard de dollars pour une valorisation d'environ 26 milliards ;
- 8 septembre 2026 : l'entreprise boucle une série E de plus de 2 milliards de dollars à une valorisation de 48 milliards de dollars, menée par Andreessen Horowitz et Accel, avec la participation de Founders Fund, General Catalyst et Avenir ; le taux de revenu annualisé avoisinait alors les 900 millions de dollars ;
- 25 septembre 2026 : 1 milliard de dollars.
De mai à septembre, le chiffre a doublé en quatre mois. Depuis juin 2025, il a été multiplié par environ 13 en 15 mois.
Il faut préciser ce que recouvre le run rate : il s'agit d'extrapoler sur une année le revenu d'un mois ou d'un trimestre récent, ce qui diffère d'un chiffre d'affaires réellement encaissé d'un milliard de dollars sur une année civile. Cognition n'a pas précisé à quelle période de revenu correspond exactement ce milliard.
Estimation approximative du multiple de valorisation
Avec la valorisation de 48 milliards de dollars de la série E de septembre et un run rate d'un milliard, le multiple avoisine 48 fois le revenu. Lors du tour de mai, avec une valorisation de 26 milliards et un run rate de 492 millions, il était d'environ 53 fois.
Le revenu croît plus vite que la valorisation, d'où la baisse du multiple. Pour une entreprise en forte croissance, cela signifie que la prime que les investisseurs sont prêts à payer n'a pas continué à grimper : la nouvelle valorisation suit essentiellement le revenu.
En remontant plus loin : en avril de cette année, quand Cognition négociait une valorisation de 25 milliards de dollars, la question du marché était de savoir si un agent de programmation « à livraison autonome » comme Devin pouvait devenir une activité de grande ampleur. Cinq mois plus tard, la question s'est déplacée : dans le secteur de la programmation IA, Cursor, GitHub Copilot, Claude Code et Codex se disputent le même budget des entreprises, et une fois le cap du milliard de run rate franchi, reste à savoir combien de temps ce rythme de croissance pourra tenir.
En couvrant le tour de table de septembre, TechCrunch a estimé que les investisseurs pensent que la programmation IA ne connaîtra pas de gagnant unique raflant tout le marché. La stratégie de Cognition consiste à croître par le bas via les abonnements de développeurs à Devin, tout en s'appuyant sur l'équipe de Windsurf pour la vente descendante aux grandes entreprises. La part de chacune de ces deux voies reste invisible de l'extérieur, et Cognition n'a pas donné plus de détails sur ses données financières les plus récentes.
Sources : blog officiel de Cognition, Bloomberg, CocoLoop, TechCrunch ; les étapes du run rate et les valorisations des deux tours de financement ont été vérifiées à partir des communications de l'entreprise et des articles consacrés aux levées de fonds.