O livro de ordens do IPO da Cerebras Systems já teria superado em mais de 20 vezes o tamanho planejado da oferta dois dias antes da precificação. Reuters e Bloomberg informaram em 10 de maio que a companhia pretende elevar a faixa de US$115-US$125 para US$150-US$160 e aumentar a emissão de 28 milhões para 30 milhões de ações.
No topo da nova faixa, a Cerebras poderia levantar US$4,8 bilhões, cerca de US$1,3 bilhão acima do plano inicial. A precificação formal está prevista para 13 de maio, com o ticker CBRS na Nasdaq.
Por que os investidores querem a Cerebras
A Cerebras não é uma versão da Nvidia baseada em GPUs. A empresa aposta em wafer-scale engine: em vez de cortar uma lâmina de silício em vários chips pequenos, ela transforma praticamente todo o wafer em um único processador.
O produto principal, WSE-3, integra 44GB de SRAM no chip, tem 900.000 núcleos, acesso à memória em ciclo único e fica dentro de um sistema CS-3 que pesa cerca de 1,8 tonelada.
Em muitas tarefas de inferência de IA, os dados precisam circular entre clusters de GPUs. A Cerebras coloca memória e unidades de computação em um chip gigante para reduzir o custo de comunicação entre chips. Em algumas cargas de trabalho, especialmente inferência de baixa latência, essa arquitetura pode ser muito mais rápida que GPUs.
Isso ajuda a explicar por que a OpenAI assinou no ano passado um contrato exclusivo de computação de US$20 bilhões com a Cerebras, e por que a AWS quer levar a tecnologia ao Bedrock.
Números diferentes de muitos IPOs de chips de IA
Muitos IPOs de chips de IA são vendidos com grandes prejuízos e uma narrativa ambiciosa. Os números da Cerebras são mais concretos.
| Indicador | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Receita | ~US$165 mi | US$290,3 mi |
| Crescimento | - | +76% ano a ano |
| Lucro líquido | -US$485 mi | +US$87,9 mi |
Em um ano, a companhia saiu de prejuízo de US$485 milhões para lucro de US$87,9 milhões, enquanto a receita cresceu 76%. OpenAI e AWS, seus dois grandes clientes, compram capacidade real de produção, não apenas provas de conceito.
O que significa demanda 20 vezes maior
Um livro coberto mais de 20 vezes antes da precificação é raro. IPOs de tecnologia muito disputados costumam ficar mais perto de três a cinco vezes, e mesmo grandes ofertas ligadas à IA nem sempre chegam a esse patamar.
O grupo de bancos também chama atenção. Morgan Stanley, Citi, Barclays e UBS lideram conjuntamente a operação, uma formação mais típica de emissões estratégicas de grande porte do que de um IPO comum de semicondutores.
Se a Cerebras precificar a US$160 e levantar US$4,8 bilhões, sua avaliação no primeiro dia pode entrar na faixa de US$40 bilhões. Com uma estreia forte, um valor intradiário perto de US$60 bilhões também não seria impossível.
Ameaça à Nvidia ou sinal de demanda por computação de IA?
No curto prazo, o mercado tende a ler a procura pela Cerebras como um sinal positivo para toda a cadeia de computação de IA. Nvidia, AMD, Cerebras e Groq ainda atendem um mercado com capacidade escassa.
No longo prazo, porém, o mapa está se dividindo. A Nvidia segue dominante em treinamento graças ao CUDA e ao ecossistema. A inferência começa a se fragmentar, com Cerebras, Groq e AWS Trainium disputando cargas específicas. A inferência na borda continua como campo de Qualcomm, Apple e outros fabricantes de dispositivos.
O contrato de US$20 bilhões entre OpenAI e Cerebras foi explicitamente voltado primeiro à inferência. Esse é o mercado no qual a Cerebras aposta, e também onde a barreira competitiva da Nvidia é menos profunda do que em treinamento.
Fontes: Cerebras to raise IPO price range to $150-$160 as demand surges (CNBC), Cerebras to Boost Price of IPO to as High as $160 (Bloomberg), CocoLoop, AI chipmaker Cerebras to increase IPO price target (SiliconANGLE)