Sổ lệnh IPO của Cerebras Systems được cho là đã vượt hơn 20 lần quy mô phát hành dự kiến, chỉ hai ngày trước khi chốt giá. Reuters và Bloomberg ngày 10/5 đưa tin công ty chuẩn bị nâng biên giá từ 115-125 USD lên 150-160 USD, đồng thời tăng số cổ phiếu phát hành từ 28 triệu lên 30 triệu.
Nếu định giá ở mức cao nhất của biên mới, Cerebras có thể huy động 4,8 tỷ USD, nhiều hơn khoảng 1,3 tỷ USD so với kế hoạch ban đầu. Công ty dự kiến chốt giá chính thức vào ngày 13/5, với mã CBRS trên Nasdaq.
Vì sao nhà đầu tư tranh mua Cerebras
Cerebras không phải một bản sao của Nvidia. Công ty đặt cược vào wafer-scale engine: thay vì cắt tấm wafer silicon thành nhiều chip nhỏ, Cerebras biến gần như toàn bộ tấm wafer thành một bộ xử lý duy nhất.
Sản phẩm chủ lực WSE-3 tích hợp 44GB SRAM ngay trên chip, có 900.000 lõi, độ trễ truy cập bộ nhớ một chu kỳ và nằm trong hệ thống CS-3 nặng khoảng 1,8 tấn.
Với nhiều tác vụ suy luận AI, dữ liệu phải di chuyển giữa các cụm GPU. Cerebras gom bộ nhớ và đơn vị tính toán vào một chip khổng lồ để giảm chi phí giao tiếp giữa các chip. Với một số tải công việc, đặc biệt là suy luận độ trễ thấp, kiến trúc này có thể nhanh hơn GPU đáng kể.
Đó là lý do OpenAI năm ngoái ký hợp đồng điện toán độc quyền trị giá 20 tỷ USD với Cerebras, và AWS muốn đưa công nghệ này vào Bedrock.
Những con số khác với nhiều IPO chip AI
Nhiều câu chuyện IPO chip AI xoay quanh thua lỗ lớn và tầm nhìn dài hạn. Báo cáo tài chính của Cerebras cụ thể hơn.
| Chỉ số | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| Doanh thu | ~165 triệu USD | 290,3 triệu USD |
| Tăng trưởng | - | +76% so với cùng kỳ |
| Lợi nhuận ròng | -485 triệu USD | +87,9 triệu USD |
Trong một năm, Cerebras chuyển từ lỗ 485 triệu USD sang lãi 87,9 triệu USD, trong khi doanh thu tăng 76%. Hai khách hàng lớn OpenAI và AWS cũng đang mua năng lực tính toán thật, không chỉ thử nghiệm khái niệm.
Ý nghĩa của mức đặt mua gấp 20 lần
Một sổ lệnh được phủ hơn 20 lần trước khi chốt giá là điều hiếm gặp. Nhiều IPO công nghệ nóng gần đây thường chỉ ở mức ba đến năm lần, còn các thương vụ lớn liên quan đến AI cũng không phải lúc nào đạt mức này.
Dàn bảo lãnh phát hành cũng là một tín hiệu. Morgan Stanley, Citi, Barclays và UBS cùng dẫn dắt thương vụ, một cấu hình thường thấy ở các đợt phát hành chiến lược lớn hơn là IPO bán dẫn thông thường.
Nếu Cerebras chốt giá 160 USD và huy động 4,8 tỷ USD, vốn hóa ngày đầu có thể tiến vào vùng 40 tỷ USD. Nếu cổ phiếu tăng mạnh trong phiên ra mắt, kịch bản chạm gần 60 tỷ USD trong ngày không phải quá xa.
Đe dọa Nvidia hay củng cố nhu cầu điện toán AI?
Trong ngắn hạn, thị trường có thể xem nhu cầu dành cho Cerebras là tin tốt cho toàn bộ chuỗi cung ứng điện toán AI. Nvidia, AMD, Cerebras và Groq đều đang phục vụ một thị trường còn thiếu công suất.
Về dài hạn, bản đồ cạnh tranh đang tách nhánh. Nvidia vẫn thống trị huấn luyện mô hình nhờ CUDA và hệ sinh thái. Suy luận mở hơn, với Cerebras, Groq và AWS Trainium theo đuổi các nhóm tải công việc khác nhau. Suy luận trên thiết bị là cuộc chơi riêng của Qualcomm, Apple và các hãng phần cứng biên.
Hợp đồng 20 tỷ USD giữa OpenAI và Cerebras nêu rõ ưu tiên là suy luận. Đó là thị trường Cerebras đang đặt cược, và cũng là nơi hào lũy của Nvidia mỏng hơn so với huấn luyện.
Nguồn: Cerebras to raise IPO price range to $150-$160 as demand surges (CNBC), Cerebras to Boost Price of IPO to as High as $160 (Bloomberg), CocoLoop, AI chipmaker Cerebras to increase IPO price target (SiliconANGLE)