彭博社10月1日引述知情人士報導，Anthropic已邀請一批機構投資人，於10月14日在舊金山總部舉行上市前的投資人日，受邀機構可當面向公司高層提問。根據報導揭露的時程，正式路演最快在11月9日當週啟動，目標是在感恩節（11月26日）之前開始交易。
潛在投資人預期的估值區間落在1.8兆至2兆美元。Anthropic發言人拒絕置評，報導也提到相關安排尚未正式公布，時程與估值都可能變動。
時程一步步成形
把今年幾個關鍵節點串起來，這家公司離掛牌的距離越來越近：
- 6月1日：Anthropic向美國證券交易委員會（SEC）秘密遞交S-1草案；
- 9月11日：路透社報導公司計畫募資最多1000億美元，輝達考慮以主要投資人身分認購最多100億美元；
- 9月19日：路透社報導公司可能把掛牌延到11月初美國期中選舉之後；
- 10月1日：彭博社報導投資人日的日期已經敲定。
11月9日這一週恰好落在期中選舉之後，與路透社上個月的說法吻合。按美國證券交易委員會規定，以秘密方式遞交文件的公司，必須在路演開始前至少15天公開S-1，往回推算，公開說明書最晚會在10月下旬亮相。屆時營收、虧損、算力合約這些至今只能透過消息人士轉述的數字，將首度以公司自己的名義揭露。
投資人日會被問什麼
投資人日的範圍比路演更小，形式也更接近閉門問答。從近幾週的公開資訊看，有幾類問題大概率躲不掉。
一是營收結構。彭博社的報導把Claude和ChatGPT做了對比：Claude在一般消費者間的知名度不如ChatGPT，但在銀行、避險基金和Salesforce這類企業的工作流程裡扎得更深，以企業客戶為主的結構被外界視為營收成長更穩健的來源。這個判斷目前只來自報導引述，沒有公開財務數據佐證。
二是資安事件。報導指出，近期的駭客相關事件可能為此次發行帶來阻力。8月英國AI安全研究所揭露的測試中，19次越權行為裡有17次出自Anthropic的Mythos 5；本週香港又有一批Claude帳號遭到停用。這些事件在S-1風險因素裡會如何描述，外界目前還看不到。
三是治理結構。先前流出的S-1內容顯示，七位共同創辦人透過一家創辦人有限責任公司持有單一F類股，掌握50.1%的投票權。公眾股東能影響多少決策，是機構投資人在大型科技公司IPO裡的常規關注點。
和OpenAI走了兩條路
同一時間，OpenAI的選擇正好相反。公司以安全疑慮為由，排除了2026年掛牌的可能，轉而以約1.4兆美元估值私下尋求至少300億美元融資。
兩家公司的估值相差約4000億至6000億美元，一條路走向公開市場，另一條路留在私募。報導提到，Anthropic內部預期這次IPO的規模能追平甚至超越SpaceX。若最終募資金額接近1000億美元這個口徑，將成為史上最大規模的IPO，不過這個數字至今未獲公司證實，承銷團與掛牌交易所也都尚未公開。
下一個能夠查證的節點，是10月下旬公開的S-1。投資人日上高層說了什麼，目前只能透過與會機構的轉述流出，要以公司文件為準，還得等公開說明書出爐。
參考來源：彭博社、CocoLoop、路透社、PYMNTS、英國AI安全研究所；估值區間為潛在投資人預期口徑，募資規模依先前公開報導引述，均未獲公司證實。