같은 주에 200억 달러 규모의 칩 거래 두 건이 등장했다.
한 건은 엔비디아가 작년 말 그록(Groq)을 200억 달러에 인수한 것이다. 그록은 AI 추론 칩에 특화된 기업으로, 서리브라스(Cerebras)의 가장 큰 아키텍처 경쟁사였다.
다른 한 건은 오픈AI(OpenAI)가 서리브라스에 추가로 약속한 내용이다. 3년 안에 200억 달러를 더 컴퓨팅 파워에 투자하고, 최대 10%의 지분 워런트, 그리고 서리브라스 데이터센터 건설 전용으로 10억 달러를 별도로 투입한다.
이 두 거래가 동시에 발생한 것은 우연이 아니다. AI 컴퓨팅 전장이 학습에서 추론으로 옮겨가고 있으며, 모든 기업이 자리 잡기를 위해 경쟁하고 있다.
추론이 주 전장이 되다
먼저 배경을 설명하겠다.
AI 컴퓨팅은 두 가지로 나뉜다. 학습(대량의 데이터를 모델에 주입해 파라미터를 조정하는 일회성 비용)과 추론(학습된 모델로 질문에 답하는 지속적 비용)이다.
몇 년 전만 해도 학습이 주요 지출이었다. 지금은 다르다.
2025년, 추론은 이미 AI 컴퓨팅 총지출의 50%를 차지했다. 2026년에는 이 비율이 3분의 2로 뛸 것으로 예상된다.
ChatGPT, Claude, Gemini에 메시지를 보낼 때마다 그 뒤에서는 추론 요청이 발생한다. 사용자 수가 많을수록 추론 비용은 선형적으로 증가한다. 대규모 모델 기업이 수억 명의 사용자에게 서비스를 제공하려면 추론 인프라의 효율성이 총마진율의 생존을 결정한다.
엔비디아의 GPU는 학습에 매우 적합하지만, 추론 시나리오에서는 치명적인 약점이 있다. 메모리 대역폭이다. 추론의 병목은 연산 능력이 아니라 데이터 이동 속도다. GPU는 VRAM에서 가중치를 반복적으로 불러와야 하며, 이 과정은 느리고 비용이 많이 들며 전력을 많이 소모한다.
서리브라스가 추론에 적합한 이유
서리브라스의 WSE-3(3세대 웨이퍼 스케일 엔진)은 웨이퍼 전체를 덮는 칩이다.
| 파라미터 | WSE-3 | NVIDIA H100 |
|---|---|---|
| 칩 면적 | 46,225 mm² | 814 mm² |
| AI 코어 | 900,000개 | 16,896 CUDA 코어 |
| 온칩 SRAM | 44GB | — |
| 추론 속도 | H100의 15~20배 | 기준 |
WSE-3는 H100보다 57배 더 크다. 이는 과장된 숫자가 아니라 추론 성능을 결정짓는 핵심 요소다. 44GB의 온칩 SRAM은 메모리와 연산 코어를 인접하게 배치해 데이터 이동 거리를 센티미터에서 마이크로미터로 줄인다. 이것이 추론 속도 차이가 나는 이유다.
대가는 무엇인가? 웨이퍼 스케일 패키징의 낮은 수율, 높은 비용, CUDA 생태계의 부재다. 학습에는 거의 사용할 수 없어 학습 분야에서 엔비디아의 해자는 그대로 유지된다. 하지만 추론에서는? 서리브라스의 아키텍처가 여기서 구조적 우위를 가진다.
오픈AI의 두 가지 전략
오픈AI와 서리브라스의 관계는 새로운 것이 아니다. 올해 1월, 오픈AI는 첫 대형 계약을 체결했다. 750메가와트 컴퓨팅 용량, 3년 계약, 총액 100억 달러 이상이다.
4월 17일, The Information이 추가 소식을 보도했다. 오픈AI는 새로운 약속을 추가해 3년간 총 지출이 200억 달러를 넘고, 최대 300억 달러에 달할 수 있다. 조건은 다음과 같다.
- 소비량에 따라 증가하는 지분 워런트, 최대 서리브라스 10% 소유권
- 서리브라스 데이터센터 건설 지원을 위한 별도 10억 달러
이는 단순한 조달 계약이 아니라 전략적 제휴에 가깝다. 동시에 오픈AI는 브로드컴(Broadcom)과 협력해 자체 ASIC 칩을 개발 중이며, 2026년 말 양산을 목표로 하고 있다.
오픈AI는 의식적으로 컴퓨팅 공급원을 다각화하고 있다. 엔비디아 외에 병행 경로를 구축하고, 전용 추론 칩과 자체 개발 칩 두 가지에 모두 베팅하고 있다.
엔비디아의 대응: 경쟁사 인수
엔비디아는 작년 말 그록을 200억 달러에 인수했다. 그록의 LPU(언어 처리 장치)는 순수 추론 아키텍처로, 서리브라스와 마찬가지로 GPU의 메모리 대역폭 병목을 우회하며 독립 추론 칩 분야의 주요 경쟁자였다.
인수 후 그록은 독립 기업에서 엔비디아의 한 부서가 되었다. 이는 방어적 움직임이지만 효과는 직접적이다. 경쟁사를 내부로 흡수하는 것은 시장에서 정면 승부를 벌이는 것보다 저렴하고 철저하다.
결과적으로 서리브라스의 이 분야 최대 아키텍처 경쟁자는 사라지고 엔비디아 자체 제품이 되었다. 이 구도는 향후 몇 년간 서리브라스의 고객 확보에 유리하게 작용할 것이다.
서리브라스, IPO 재도전
4월 17일, 서리브라스는 SEC에 상장 신청서를 다시 제출했다. 목표 기업가치는 약 350억 달러, 30억 달러 조달을 계획하며 2분기 내 상장을 목표로 한다.
첫 번째 IPO가 실패한 이유는 최대 고객인 G42(아부다비 AI 기업)가 CFIUS의 조사 대상이 되었기 때문이다. 서리브라스는 G42의 의결권 주식을 모두 무의결권 주식으로 전환했고, CFIUS는 2025년 3월 31일에 최종 승인했다.
현재 조건은 이전과 다르다.
- 그록이 엔비디아에 인수되면서 최대 경쟁자가 사라짐
- 오픈AI가 앵커 고객이 되어 200억 달러 약속이 로드쇼 최대 카드로 작용
- 기업가치는 올해 2월 시리즈 H의 230억 달러에서 목표 350억 달러로, 상장 전 50% 상승
오픈AI, 엔비디아, 서리브라스는 추론 전장에서 각자의 계산을 가지고 있지만, 모두 같은 것에 베팅하고 있다. 향후 5년간 추론 컴퓨팅 수요가 몇 배 더 증가할 것이라는 점이다. 지금 자리를 확보하는 비용은 2년 후에 진입하는 것보다 훨씬 저렴하다.
출처: OpenAI to Spend More Than $20 Billion on Cerebras Chips, Receive Equity Stake (The Information); AI chipmaker Cerebras files to go public after scrapping IPO plans last year (CNBC); CocoLoop, Two $20 billion deals: OpenAI and Nvidia are waging a "war of inference" (PANews); Cerebras IPO 2026: The $25B Nvidia Challenger (Nerd Level Tech)