「需要は放物線的に急増している。完全に放物線的だ。」
これは、ジェンスン・フアン氏がDell Technologies World 2026の冒頭で述べた言葉だ。彼は「parabolic」を二度繰り返したが、韻を踏むためではなく、Dellのデータを手にしていたからだ。
マイケル・デル氏も続けて、「変化の速度は放物線的になっており、減速する気配はない」と述べた。
640億ドルの受注と430億ドルのバックログ：エンタープライズAIハードウェアの規模
Dellが開示した内容：
- 640億ドル：FY2026累計のAI関連受注
- 430億ドル：バックログ（未納分）
- 5,000社：Dell AI Factoryの累計顧客数
- +1,000社：今四半期の新規顧客
- 2倍：Dellのラックスケールサーバー出荷台数は競合他社の2倍
最後の点が際立っている。AIデータセンターは出荷能力で競争する。サーバーはテープアウト、HBM、液冷配管を待つ。毎月数千台のラックスケールシステムを出荷できる企業が市場を獲得する。
Dellの顧客リストは架空ではない：
- イーライリリー：創薬のAIパイプライン
- サムスン電子：チップ設計と半導体工場
- ハネウェル：産業AIとデジタルツイン
- ハドソンリバートレーディング：アルゴリズム取引研究——この高頻度マーケットメーカーは今年、シタデルセキュリティーズのシェアを逆転した
エージェントワークロードの67％がクラウドから離脱
フアン氏が示した別の数字：
- 67％：クラウド外（オンプレミスまたはエッジ）で稼働するAIワークロード
- 88％：少なくとも1つのローカルAIワークロードを実行する企業の割合
「AIはすべてクラウドにある」という過去3年間のナラティブは逆転した。大部分は企業の自社データセンターに移っている。理由は、エージェント系ワークロードはロングテールで頻度が高く、持続的であり、トークン消費ベースのクラウドAPIコストが持続不可能になるからだ。
フアン氏は「かつて数ヶ月かかっていたことが数週間で、数週間かかっていたことが数日で、数日かかっていたことが数時間でできるようになった」と述べた。これは誇張ではなく、DellとNVIDIAが示す核心的なポイントだ。AI作業の速度が圧縮され、ハードウェアのスループットがボトルネックになっている。
2030年を見据えて：3～4兆ドルのコンピューティング需要
フアン氏は長期的な見通しも示した：
- 3,400％：2030年までのトークン消費の予想成長率
- 3～4兆ドル：2030年までの世界のAIインフラ支出
参考までに、サウジアラムコの年間収益は約4,500億ドル、OpenAIの直近の10年契約のコンピューティング契約は数千億ドル規模だ。3～4兆ドルは、世界のAIインフラを一つの市場として捉えた場合の天井値だ。数字の信頼性は別として、NVIDIAはパイを大きく見せるインセンティブがあり、Dellは顧客に今すぐサーバーを発注させたい。しかし、今日の設備投資はすでにその規模に達しつつある。Metaは今年AIに400億ドル、Microsoftは800億ドル、OpenAIは2030年までに8,500億ドルを計画している。Dellの640億ドルの受注はその一部だ。
ハードウェア企業の好況
Dellの株価は穏やかに反応——寄り付きで上昇した後、小幅に下落した。市場は「AI需要は放物線的」という言葉を何度も聞いており、毎回買い材料にはならない。しかし、数字は嘘をつかない：
- 1年間で5,000社のAIファクトリー新規顧客
- 1四半期でさらに1,000社
- 640億ドルの受注残
- 430億ドルのバックログ
たとえ世界経済が急激に悪化しても、このバックログで1年分の収益は確保できる。1年前、マイケル・デル氏は市場の懐疑に直面していた——AIサーバーの粗利が薄く、PC事業が低迷し、株価は低調だった。1年後、同社のストーリーは「不安なPCメーカーの変身」から「受注過多のAI鍛冶屋」に変わった。
放物線の一方はDellの生産能力曲線、もう一方はCFOの予算上限だ。この二つの線が2026年下半期にどう交差するか、フアン氏は語らなかった。しかし、イベントで署名された1,000件の新規顧客契約が示すように、顧客は待つつもりはない。
出典：NVIDIA CEO Jensen Huang at Dell Technologies World: "Demand Is Going Parabolic, Utterly Parabolic" (NVIDIA Blog); Dell Adds 1,000 Clients for AI Servers, Targets Corporate Users (Bloomberg); Dell Technologies Closes the Gap Between AI Ambition and AI Outcomes (Dell公式プレスリリース); CocoLoop