“수요가 포물선을 그리며 급증하고 있습니다. 완전히 포물선입니다.”
젠슨 황 CEO가 Dell Technologies World 2026에서 한 말이다. 그는 ‘parabolic’을 두 번 반복했는데, 운율을 맞추기 위해서가 아니라 Dell의 데이터를 근거로 했기 때문이다.
마이클 델 CEO도 이어 “변화 속도가 포물선을 그리며 가속화되고 있으며, 둔화될 기미가 보이지 않는다”고 말했다.
640억 달러 주문 + 430억 달러 백로그: 엔터프라이즈 AI 하드웨어 규모
Dell이 공개한 내용:
- 640억 달러: FY2026 누적 AI 관련 주문
- 430억 달러: 백로그(미납 주문)
- 5,000개 기업: Dell AI 팩토리 누적 고객 수
- +1,000개: 이번 분기 신규 고객
- 2배: Dell의 랙 스케일 서버 출하량, 경쟁사 대비 2배
마지막 항목이 눈에 띈다. AI 데이터센터는 출하 능력으로 경쟁한다. 서버는 테이프아웃, HBM, 액체 냉각 배관을 기다리며, 매월 수천 대의 랙 스케일 시스템을 출하할 수 있는 기업이 시장을 차지한다.
Dell의 고객 목록은 가상이 아니다:
- 일라이 릴리: 신약 발견을 위한 AI 파이프라인
- 삼성전자: 칩 설계 및 반도체 공장
- 허니웰: 산업 AI 및 디지털 트윈
- 허드슨 리버 트레이딩: 알고리즘 트레이딩 연구 — 이 고빈도 마켓메이커는 올해 시타델 증권의 점유율을 추월했다
에이전트 워크로드의 67%가 클라우드 이탈
황 CEO가 제시한 또 다른 수치:
- 67%: 클라우드 외부(온프레미스 또는 엣지)에서 실행되는 AI 워크로드
- 88%: 최소 하나의 로컬 AI 워크로드를 실행하는 기업 비율
“AI는 모두 클라우드에 있다”는 지난 3년간의 내러티브가 역전됐다. 대부분이 기업 자체 데이터센터로 이동했다. 이유는 에이전트 워크로드가 롱테일, 고빈도, 지속적이어서 토큰 소비 기반 클라우드 API 비용이 감당하기 어렵기 때문이다.
황 CEO는 “몇 달 걸리던 일이 몇 주, 몇 주 걸리던 일이 며칠, 며칠 걸리던 일이 몇 시간으로 줄었다”고 말했다. 이는 과장이 아니라 Dell과 NVIDIA가 강조하는 핵심 포인트다. AI 작업 속도가 압축되면서 하드웨어 처리량이 병목이 되고 있다.
2030년 전망: 3~4조 달러의 컴퓨팅 비용
황 CEO는 장기 전망도 제시했다:
- 3,400%: 2030년까지 예상 토큰 소비 증가율
- 3~4조 달러: 2030년까지 글로벌 AI 인프라 지출
참고로 사우디 아람코의 연간 매출은 약 4,500억 달러, OpenAI의 최근 10년 컴퓨팅 계약은 수천억 달러 규모다. 3~4조 달러는 글로벌 AI 인프라를 하나의 시장으로 묶었을 때의 상한선이다. 숫자의 신뢰성은 별개로, NVIDIA는 파이를 키울 유인이 있고 Dell은 고객이 지금 서버를 주문하도록 할 유인이 있다. 그러나 오늘날의 자본 지출은 이미 그 규모로 확장되고 있다. Meta는 올해 AI에 400억 달러, Microsoft는 800억 달러, OpenAI는 2030년까지 8,500억 달러를 계획하고 있다. Dell의 640억 달러 주문은 그 일부다.
하드웨어 기업의 호황
Dell 주가는 온건하게 반응했다 — 장 초반 상승 후 소폭 하락. 시장은 “AI 수요 포물선”이라는 말을 여러 번 들어왔으며 매번 매수 재료가 되지는 않는다. 그러나 숫자는 거짓말하지 않는다:
- 1년간 5,000개 AI 팩토리 신규 고객
- 단일 분기 추가 1,000개
- 640억 달러 주문 잔고
- 430억 달러 백로그
글로벌 매크로가 급락해도 이 백로그로 1년치 수익을 확보할 수 있다. 1년 전 마이클 델 CEO는 시장의 회의에 직면했다 — AI 서버 마진이 얇고, PC 사업이 부진하며, 주가가 낮았다. 1년 후, 이 회사의 스토리는 “불안한 PC 제조사의 변신”에서 “주문이 밀려드는 AI 대장간”으로 바뀌었다.
포물선의 한쪽은 Dell의 생산 능력 곡선, 다른 쪽은 CFO들의 예산 한계다. 이 두 선이 2026년 하반기에 어떻게 교차할지 황 CEO는 말하지 않았다. 그러나 행사에서 체결된 1,000건의 신규 고객 계약이 말해주듯, 고객들은 기다리지 않는다.
출처: NVIDIA CEO Jensen Huang at Dell Technologies World: "Demand Is Going Parabolic, Utterly Parabolic" (NVIDIA 블로그); Dell Adds 1,000 Clients for AI Servers, Targets Corporate Users (블룸버그); Dell Technologies Closes the Gap Between AI Ambition and AI Outcomes (Dell 공식 보도자료); CocoLoop