La cifra más llamativa del segundo trimestre de Tencent no fue el crecimiento de ingresos, sino el flujo de caja.
Los ingresos fueron de RMB204.790 millones, un 11% más interanual. El beneficio atribuible a accionistas subió solo 0,7%, hasta RMB56.020 millones. En cambio, el capex alcanzó RMB52.780 millones, un alza del 176%. Securities Times señaló flujo de caja libre negativo de RMB13.800 millones, o RMB37.600 millones si se excluyen pagos anticipados de capacidad de cómputo.
La infraestructura pesa más
En su comunicado, Tencent organizó la estrategia de IA en tres capas: inteligencia, aplicaciones e infraestructura. Pony Ma dijo que la empresa logró avances claros en las tres.
La infraestructura es la línea pesada. Los RMB52.780 millones oficiales corresponden a servidores, centros de datos e infraestructura relacionada. La estimación de unos RMB51.400 millones proviene del puente de flujo de caja libre para pagos anticipados de cómputo. Son alcances distintos.
La dirección dijo que la nueva capacidad GPU se usará primero para entrenar modelos propios y expandir aplicaciones de IA, con parte disponible para alquiler externo. Hacia fin de año y el próximo, Tencent busca reforzar cloud con GPU bare-metal y MaaS.
Los nuevos productos de IA ya presionan beneficios
Tencent también separó el impacto de nuevos productos de IA: Hy, Yuanbao, CodeBuddy, WorkBuddy y Xiaowei. El beneficio operativo Non-IFRS fue de RMB75.640 millones; sin esos productos habría sido RMB86.110 millones. La diferencia ronda RMB10.470 millones.
WeChat y anuncios son la primera prueba
Las primeras pruebas de retorno están en las superficies más fuertes de Tencent. WeChat y WeChat International llegaron a 1.439 millones de cuentas activas mensuales, el tiempo de Video Accounts creció más de 20%, Xiaowei inició pruebas limitadas y los mini programs recibieron una cuota de 1.000 millones de tokens. Servicios de marketing creció 22% hasta RMB43.570 millones; la función de AI NPC de Peacekeeper Elite alcanzó 167 millones de usuarios acumulados.
Estas cifras no deben sumarse como ingresos de IA. Son pruebas de despliegue: si WeChat puede ser una entrada diaria de IA, si publicidad absorbe targeting con modelos, si juegos retienen usuarios con personajes de IA y si WorkBuddy mantiene clientes empresariales.
Tres puntos por delante
Los próximos puntos son las evaluaciones externas de Hy4, la ampliación de Xiaowei dentro de WeChat y la capacidad de Tencent Cloud de convertir GPUs en ingresos bare-metal o MaaS. La carrera de IA de Tencent entró en fase intensiva en capital.
Fuentes: resultados del segundo trimestre de 2026 de Tencent, Zhidx, Securities Times, Tide News, SCMP, WSJ, CocoLoop; verificados ingresos trimestrales, beneficio operativo Non-IFRS, capex, flujo de caja libre, I+D, impacto de nuevos productos de IA, MAU de WeChat, tráfico de WorkBuddy, métricas de publicidad y juegos.