Deux chiffres résument le nouveau marché des startups: Cognition, spécialisée dans le code par IA, peut être valorisée autour de 30 milliards de dollars; les entreprises ayant levé pour la dernière fois en 2021 ont perdu en moyenne 68% de leur valorisation.
Selon PitchBook, plus de 220 sociétés sont sorties du club des licornes. Glossier, Savage X Fenty, AG1, The Farmer's Dog et Calendly avaient dépassé le milliard de dollars et se situent désormais en dessous.
Le SaaS est le plus exposé
Le plus gros groupe est le SaaS, avec 75 entreprises. Le problème n’est pas seulement le ralentissement de la croissance. Le code par IA et les outils créés en langage naturel attaquent l’ancien argument du logiciel prêt à l’emploi: construire du sur-mesure était difficile, donc il fallait acheter.
Beaucoup d’éditeurs pré-ChatGPT ont été conçus pour un monde sans IA. Ils portent des architectures anciennes, de grosses équipes et des attentes de valorisation de 2021. Les investisseurs paient désormais la prime aux modèles frontier, rendant les anciennes histoires SaaS plus difficiles à financer ou à introduire en Bourse.
Le capital se concentre
Au premier trimestre 2026, les startups d’IA ont levé 255,5 milliards de dollars dans 1.546 opérations. Trois transactions, dont OpenAI, Anthropic et xAI, en ont absorbé 67%. L’argent existe, mais il va vers un petit nombre de candidats gagnants de l’IA.
Cela ne signifie pas que toutes les anciennes licornes sont faibles. Des marques grand public et des SaaS stables gardent une vraie valeur. Le signal est surtout que le capital-risque applique une décote brutale aux entreprises hors du récit IA.
Sources: CNBC, The Next Web, PitchBook, CocoLoop; vérification des plus de 220 anciennes licornes, des baisses de 68% et 52%, des 75 sociétés SaaS et de la concentration du financement IA au premier trimestre.