Duas cifras resumem o mercado atual de startups: a Cognition, de programação com IA, pode valer cerca de US$ 30 bilhões; já empresas que levantaram capital pela última vez em 2021 perderam em média 68% de sua avaliação.
Segundo a PitchBook, mais de 220 empresas saíram do clube dos unicórnios. Glossier, Savage X Fenty, AG1, The Farmer's Dog e Calendly já passaram de US$ 1 bilhão e agora ficam abaixo desse patamar.
SaaS sente o maior impacto
O maior grupo é SaaS, com 75 empresas. Não é só desaceleração de crescimento. Programação com IA e criação de ferramentas por linguagem natural enfraquecem a antiga justificativa de valor do software pronto: fazer algo sob medida era difícil, então o cliente precisava comprar.
Muitas companhias de software pré-ChatGPT foram desenhadas para um mundo sem IA. Elas carregam arquitetura antiga, equipes grandes e expectativas de avaliação de 2021. Investidores agora pagam prêmio por modelos frontier, deixando o SaaS antigo com menos espaço para IPO ou nova rodada.
O dinheiro ficou concentrado
No primeiro trimestre de 2026, startups globais de IA captaram US$ 255,5 bilhões em 1.546 negócios. Três transações, incluindo OpenAI, Anthropic e xAI, ficaram com 67%. Há capital, mas ele está concentrado em poucos candidatos a vencedores da IA.
Isso não significa que todo ex-unicórnio seja fraco. Marcas de consumo e negócios SaaS estáveis ainda podem ter valor real. O recado é que o capital de risco passou a descontar com força empresas que não fazem parte da narrativa de IA.
Fontes: CNBC, The Next Web, PitchBook, CocoLoop; foram conferidos os mais de 220 ex-unicórnios, quedas de 68% e 52%, 75 empresas SaaS e a concentração do financiamento de IA no primeiro trimestre.