Anthropic thông báo với các nhà đầu tư rằng họ đạt lợi nhuận hoạt động 559 triệu USD trong quý II — lợi nhuận quý đầu tiên kể từ khi thành lập.
Doanh thu tăng từ 4,8 tỷ USD trong quý I lên dự kiến 10,9 tỷ USD trong quý II, tăng 130% so với quý trước. Tỷ lệ chi phí tính toán cũng được cải thiện: với mỗi đô la doanh thu, chi phí tính toán giảm từ 71 xuống 56 xu. Mức cải thiện 15 xu này là nguồn gốc của lợi nhuận.
Ý Nghĩa Của Lợi Nhuận Đầu Tiên
Trong năm năm qua, Anthropic đốt tiền vào sức mạnh tính toán, không phải lãng phí hoạt động. Từ Claude 1 đến Opus 4.7, mỗi mô hình mới đều yêu cầu trung tâm dữ liệu và cụm GPU mới. Đạt lợi nhuận hoạt động trong quý II cho thấy công ty đã đến điểm tới hạn khi tăng trưởng doanh thu vượt tốc độ tăng chi phí.
Nhưng cần hiểu rõ "lợi nhuận hoạt động" bao gồm và loại trừ những gì:
- Bao gồm: chi phí đào tạo mô hình (phần lớn), tính toán suy luận, lương nhân viên, tiền thuê văn phòng
- Không bao gồm: bồi thường bằng cổ phiếu (luôn là khoản lớn đối với các công ty AI)
- Cũng không bao gồm: khấu hao, thuế, hợp đồng tính toán tương lai
Nói cách khác, con số 559 triệu USD là con số chưa bị ảnh hưởng bởi các hóa đơn tương lai.
Doanh Thu Hàng Năm Hóa Tháng 4 Đạt 30 Tỷ USD
CEO Dario Amodei tiết lộ doanh thu hàng năm hóa (ARR) tháng 4 đạt 30 tỷ USD và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong năm. Ông cũng giải thích những khó khăn về tính toán gần đây:
"Chúng tôi cố gắng lập kế hoạch tốt cho một thế giới tăng trưởng 10 lần mỗi năm. Nhưng chúng tôi đã thấy mức tăng 80 lần. Đó là lý do chúng tôi gặp khó khăn với tính toán."
| Chỉ số | Q1 2026 | Q2 2026 (dự kiến) | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu | 4,8 tỷ USD | 10,9 tỷ USD | +130% |
| Chi phí tính toán/% doanh thu | 71% | 56% | -15 điểm % |
| Lợi nhuận hoạt động | Lỗ | 559 triệu USD | Dương |
| ARR tháng 4 | — | 30 tỷ USD | — |
Liệu Lợi Nhuận Có Duy Trì Được Trong Nửa Cuối Năm?
Câu hỏi quan trọng sau lợi nhuận quý II không phải là "kiếm được bao nhiêu" mà là "kiếm được bao lâu". Tuần trước, bản cáo bạch IPO của SpaceX tiết lộ Anthropic trả 1,25 tỷ USD mỗi tháng để thuê cụm Colossus, hợp đồng đến tháng 5/2029 — tổng cộng 45 tỷ USD trong ba năm. Cùng với cam kết 100 tỷ USD trong 10 năm với AWS và hợp đồng tính toán mới với Google, chi phí tính toán cố định sẽ chỉ tăng trong nửa cuối năm.
WSJ cũng đưa tin rằng mặc dù các nhà đầu tư nhận được dự báo lợi nhuận quý II, công ty không đưa ra hướng dẫn rõ ràng về việc liệu xu hướng này có tiếp tục sang quý III và IV hay không.
Quan điểm thẳng thắn hơn: lợi nhuận quý II rất có thể là kết quả của sự kết hợp hoàn hảo giữa việc tăng công suất, làn sóng đơn đặt hàng và các hóa đơn tính toán mới chưa đổ xuống. Nói cách khác, một cơ hội cửa sổ.
Nguyên Liệu Tốt Nhất Cho Roadshow IPO
Anthropic dự kiến IPO vào khoảng tháng 10, với định giá được báo cáo là 900 tỷ USD. Lợi nhuận hoạt động quý II trong bản cáo bạch sẽ cho thấy không chỉ "có thể kiếm tiền" mà còn "đã kiếm được". So sánh với OpenAI, được cho là nộp S-1 vào tháng 9 với định giá 852 tỷ USD, nhưng không có lộ trình lợi nhuận rõ ràng. Anthropic giờ có thể kể câu chuyện rằng trong số các đối thủ cùng cấp, họ đã có lợi nhuận trước.
Các nhà đầu tư của OpenAI đã bắt đầu đặt câu hỏi trong những tháng gần đây. Một tin tức ba tháng trước về doanh thu Anthropic tăng gấp ba lần và các nhà đầu tư OpenAI bắt đầu nghi ngờ là một tín hiệu. Với dữ liệu quý II, cán cân nghi ngờ có thể nghiêng thêm về phía Anthropic.
Kết Luận
Báo cáo lợi nhuận quý II chính thức sẽ được công bố vào tháng 8. Nếu doanh thu 10,9 tỷ USD và lợi nhuận 559 triệu USD được xác nhận, công ty đã biến một phòng thí nghiệm AI thành một công ty phần mềm thực sự có lãi trong sáu năm. Nếu không — nếu hóa đơn tính toán đến sớm hơn hoặc giá suy luận bị ép bởi các mô hình Trung Quốc — thì bản xem trước nhà đầu tư này sẽ trở thành một chú thích khó xử.
Hẹn gặp lại vào tháng 8.
Nguồn: Anthropic Set to Hit $10.9 Billion in Revenue in Q2 (CNBC); Anthropic Targets First Profit as Revenue Hits $10.9B (WinBuzzer); CocoLoop; Anthropic Projects $10.9 Billion Q2 Revenue And First Ever Profit (Dataconomy)