Anthropic向投資人透露，第二季營業利潤達5.59億美元，這是公司成立以來首次實現季度獲利。
營收從第一季的48億美元躍升至第二季預估的109億美元，季增130%。運算成本佔營收比例也從71%降至56%，每賺1美元省下15美分，成為利潤來源。
首次獲利的意義
過去五年，Anthropic燒掉的不是營運費用，而是運算資源。從Claude 1到Opus 4.7，每一代模型都需要新的資料中心和GPU叢集。第二季能見到營業利潤，代表公司終於達到單位收入成長速度快於單位成本的臨界點。
但必須了解「營業利潤」的計算範圍：
- 包含：模型訓練成本（佔比很大）、推論運算、員工薪資、辦公室租金
- 不包含：股權獎酬（AI公司帳上通常是大筆數字）
- 更不包含：折舊、稅費、未來應付的運算合約
換句話說，這5.59億美元是尚未被未來帳單影響的數字。
4月年化營收已達300億美元
執行長Dario Amodei透露，4月的年化營收（ARR）已達300億美元，全年還會繼續成長。他也解釋了公司近期運算資源不足的原因：
「我們原本按每年成長10倍來規劃，結果實際成長了80倍。這就是運算資源跟不上的原因。」
| 指標 | 2026年Q1 | 2026年Q2（預估） | 變化 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 48億美元 | 109億美元 | +130% |
| 運算成本佔營收比 | 71% | 56% | -15個百分點 |
| 營業利潤 | 虧損 | 5.59億美元 | 轉正 |
| 4月ARR | — | 300億美元 | — |
下半年能否延續獲利
第二季獲利落地後，關鍵問題不是「能賺多少」，而是「能賺多久」。上週SpaceX的IPO公開說明書揭露，Anthropic每月支付12.5億美元租用Colossus叢集，合約至2029年5月，三年總計450億美元。加上與AWS的十年1,000億美元承諾、以及與Google正在簽署的新運算合約，下半年起固定運算開支只增不減。
《華爾街日報》報導也指出，投資人雖拿到第二季獲利預測，但公司未明確說明能否延續至第三、四季。
更直接的看法：第二季獲利很可能是產能到位、訂單集中入帳、新運算帳單尚未全數反映，三個節奏剛好吻合的結果。換句話說，這是個機會窗口。
IPO最佳素材
Anthropic計劃10月前後IPO，傳出估值約9,000億美元。第二季營業利潤放進公開說明書，效果不只是「能賺錢」，而是「已經賺到了」。對比OpenAI，傳出9月遞交S-1，估值8,520億美元，但獲利時間表尚未明確。Anthropic現在可以講的故事是：同級玩家中，我先一步讓帳面轉正。
OpenAI的投資人近半年也開始提出質疑。三個月前「Anthropic營收成長三倍、OpenAI投資人開始質疑」的新聞就是訊號。第二季數據出爐後，質疑的天平可能更往Anthropic傾斜。
結語
第二季正式財報將於8月公布。如果109億美元營收與5.59億美元利潤屬實，Anthropic便用6年時間將AI實驗室打造成真正會賺錢的軟體公司。如果數字對不上——例如運算帳單提前壓下、或推論價格被中國模型再砍一刀——那麼這次投資人預告就成了尷尬的註腳。
8月見真章。
參考來源：Anthropic Set to Hit $10.9 Billion in Revenue in Q2（CNBC）；Anthropic Targets First Profit as Revenue Hits $10.9B（WinBuzzer）；CocoLoop；Anthropic Projects $10.9 Billion Q2 Revenue And First Ever Profit（Dataconomy）