Ngày 17 tháng 5, CNBC công bố dữ liệu cho thấy các công ty trong S&P 500 từng viện dẫn AI là lý do sa thải trong năm qua đã bị thị trường vốn phản ứng tiêu cực.
Con số biết nói
CNBC theo dõi 23 công ty S&P 500 trong 12 tháng qua đã trực tiếp liên kết việc sa thải với AI trong các thông báo hoặc cuộc họp báo cáo tài chính, và ghi nhận diễn biến cổ phiếu từ ngày công bố đến 15 tháng 5:
- 13 công ty giảm giá cổ phiếu, chiếm 56%
- Mức giảm trung bình của nhóm này là khoảng 25%
Nói cách khác, câu chuyện "chúng tôi thay thế X nhân viên bằng AI, tiết kiệm Y đô la chi phí" đã được lặp đi lặp lại trong nửa năm qua, nhưng nhà đầu tư không mua.
Ba công ty bị ảnh hưởng nặng nhất
CNBC đặc biệt chỉ ra:
- Salesforce: Tháng 9 năm 2025, cắt giảm khoảng 4.000 vị trí, lý do trực tiếp là AI. Cổ phiếu giảm khoảng 32%.
- Fiverr: Giảm mạnh sau khi sa thải liên quan đến AI. Cổ phiếu giảm khoảng 54%.
- Nike: Công bố đẩy nhanh "tự động hóa" tại trung tâm phân phối ở Mỹ. Cổ phiếu giảm rõ rệt.
Mức giảm 54% của Fiverr là đáng chú ý nhất. Công ty này đặt cược toàn bộ nền tảng freelancer vào AI—thị trường phản ứng bằng cách cắt giảm một nửa giá trị và vẫn chưa dừng lại.
Mức giảm 32% của Salesforce cũng không nhỏ. Công ty này từng kể câu chuyện AI ồn ào nhất: Agentforce, AI Agent SaaS, sân khấu Dreamforce hầu như chỉ còn từ khóa AI. Nhưng khi thông báo sa thải, thị trường không coi đó là cổ tức AI mà là dấu hiệu áp lực kinh doanh.
Trường hợp của Nike tinh tế hơn. Họ không dùng cụm từ "sa thải AI" mà dùng "đẩy nhanh tự động hóa"—nhưng thị trường nhìn thấu và phản ứng tương tự.
Câu chuyện và thực tế không khớp
Trong năm qua, các CFO doanh nghiệp đã nhiều lần nói "AI giúp chúng tôi tiết kiệm chi phí nhân công." Về lý thuyết, đây là một lá bài chiến thắng trước nhà đầu tư—cổ tức công nghệ, mở rộng biên lợi nhuận, cải thiện lợi nhuận gộp—tất cả đều là từ tốt.
Nhưng dữ liệu này cho thấy một điều: các nhà đầu tư đang tính một bài toán khác.
Họ đặt ra nhiều câu hỏi:
- Bạn sa thải vì AI thực sự có thể thay thế, hay chỉ để báo cáo tài chính quý 3 đẹp hơn?
- Chất lượng công việc do AI đảm nhận tốt hơn hay kém hơn trước?
- Nếu AI thực sự tăng năng suất, doanh thu phải tăng theo, không chỉ chi phí giảm.
- Trải nghiệm khách hàng, tuân thủ quy định, tỷ lệ sự cố vận hành có bị ảnh hưởng khi ít người hơn?
Thị trường vốn nhìn vào bức tranh tổng thể. Tiết kiệm chi phí nhân công mà doanh thu không tăng, khách hàng bắt đầu rời bỏ, thì phương trình thay thế AI lại là âm. Nhà đầu tư không muốn định giá cao cho các công ty dùng AI chỉ để cầm máu.
Một nhóm đối chứng
Hãy chú ý những ai không có trong danh sách 23 công ty này: Microsoft, Nvidia, Alphabet. Các công ty này không những không dùng AI làm lý do sa thải, mà còn tích cực tuyển dụng nhân tài AI, đầu tư vào trung tâm dữ liệu, ký hợp đồng tính toán.
Quỹ đạo cổ phiếu của họ khác. Alphabet tăng 160% trong 12 tháng qua. Trong số 23 công ty trong danh sách của CNBC, 13 công ty giảm trung bình 25%.
Thị trường vốn trong năm qua đã thưởng cho không phải công ty "dùng AI để cắt giảm nhân sự" mà là công ty "dùng AI làm động cơ tăng trưởng kinh doanh." Các CFO nên suy nghĩ lại về sự khác biệt này trước cuộc họp báo cáo tài chính tiếp theo.
Tại sao vấn đề này đáng nói bây giờ
Thời điểm công bố dữ liệu của CNBC không phải ngẫu nhiên—ngay sau khi mùa báo cáo tài chính quý 1 kết thúc. Một số công ty dùng AI làm lý do sa thải cũng đưa ra hướng dẫn quý sau yếu kém. Thị trường nhìn chúng cùng nhau và phát hiện ra một quy luật.
Mùa báo cáo tài chính tiếp theo đang đến gần. Nếu các CFO tiếp tục dùng "AI giúp chúng tôi giảm bao nhiêu FTE" làm điểm nhấn, họ sẽ thấy nhà đầu tư không còn hứng thú. Điều họ muốn nghe là: "AI giúp doanh thu của mảng kinh doanh này tăng X%."
Sa thải luôn là câu chuyện ngắn hạn; doanh thu là câu chuyện dài hạn. Thị trường đã nói rõ điều này với mức giảm trung bình 25%.
Nguồn tham khảo: CocoLoop, AI-related layoffs a boost for stocks? Not necessarily (CNBC); AI-Linked Layoffs Fail to Lift Stocks (Let's Data Science); AI-Linked Layoffs Impact Stock Performance: A Deep Dive into Market Trends (GuruFocus)