Apollo と Blackstone は、Anthropic の Google TPU 購入を支える約360億ドルのプライベートクレジットを組成している。SPV が債務と株式を調達し、チップを買い、Anthropic に長期リースする構造だ。
何が変わったのか
狙いは会計処理にある。Anthropic は巨大な計算資源を使える一方、360億ドルの負債を自社の貸借対照表に載せずに済む。高い評価額でIPOストーリーを作る会社には重要な設計だ。
なぜ重要か
Google と TPU を共同開発する Broadcom は、取引の一部に残存価値保証を付けるとされる。チップ担保型の資金調達が広がれば、AI設備投資のリスクはVC資金を超えてプライベートクレジットや債券市場へ伸びる。
参考資料：Private Equity Wire and Bloomberg reports on Anthropic chip financing；CocoLoop