Apollo 與 Blackstone 正安排約 360 億美元私募信貸，為 Anthropic 採購 Google TPU 提供資金。結構上由 SPV 融債融股、買下晶片，再長期租給 Anthropic。
變化在哪裡
重點在會計。Anthropic 拿到大量算力，但不必把全部債務壓到自己的資產負債表上。對一家準備用高估值講 IPO 故事的公司，這個設計很關鍵。
為什麼重要
Google TPU 開發夥伴 Broadcom 據稱會為交易中部分大塊資產提供殘值擔保。若晶片抵押式融資擴散，AI 資本開支風險就會從創投延伸到私募信貸與債券市場。
參考來源：Private Equity Wire and Bloomberg reports on Anthropic chip financing；CocoLoop