Moonshot AI baru saja menerima pendanaan US$2 miliar dan mencapai valuasi US$20 miliar.
Pengembang Kimi itu mengumumkan putaran terbaru pada 7 Mei. Long-Z Investments, unit investasi yang terkait dengan Meituan, memimpin transaksi tersebut. Tsinghua University, China Mobile, dan CPE Yuanfeng kembali masuk dalam daftar investor. Enam bulan lalu, valuasi Moonshot baru US$4,3 miliar. Artinya, dalam setengah tahun nilainya naik hampir lima kali lipat, sementara total dana yang dikumpulkan pada periode itu mencapai sekitar US$3,9 miliar.
Setahun lalu, valuasi US$20 miliar untuk perusahaan model besar China di pasar privat akan terdengar terlalu berani. Kini investor bersedia membayar angka itu, dan alasannya perlu dibaca lebih dekat.
Dari mana uangnya, dan mengapa valuasinya setinggi ini
Rangkaian angkanya bergerak cepat:
- Akhir 2025: valuasi US$4,3 miliar
- Awal 2026: mengumpulkan US$700 juta, valuasi naik ke US$10 miliar
- Mei 2026: dana baru US$2 miliar masuk, valuasi US$20 miliar
- April 2026: pendapatan berulang tahunan (ARR) menembus US$200 juta
ARR US$200 juta dengan valuasi US$20 miliar berarti kelipatan penjualan sekitar 100 kali. Dalam SaaS tradisional, angka seperti ini akan sulit dipertahankan. Di pasar model besar, investor memakai ukuran berbeda. Mereka membeli parit pertahanan model itu sendiri, serta sinyal bahwa Kimi K2.6 sudah menempati peringkat kedua dalam volume penggunaan di OpenRouter, hanya di belakang model tertutup papan atas.
K2.6 adalah model MoE satu triliun parameter dengan 384 jaringan pakar, sementara KV cache ditekan ke ruang laten. Di sekelilingnya ada Kimi Code untuk agen pemrograman, Kimi-VL sebagai model bahasa-visual, kerangka pelatihan Muon, dan Kimi Delta Attention yang dirancang untuk menjalankan konteks satu juta token.
Dengan kata lain, Moonshot tidak lagi sekadar perusahaan chatbot. Ia sedang menjadi pemasok model yang lebih lengkap. Itulah argumen utama di balik valuasi US$20 miliar.
Permainan valuasi perusahaan model AI China berubah
Pada pekan yang sama, valuasi beberapa perusahaan AI teratas China memperlihatkan peta yang lebih luas.
| Perusahaan | Valuasi | Status |
|---|---|---|
| Zhipu AI | US$55,9 miliar nilai pasar Hong Kong | Sudah IPO |
| MiniMax | US$33 miliar nilai pasar Hong Kong | Sudah IPO |
| DeepSeek | Dikabarkan US$45 miliar | Bernegosiasi untuk pendanaan eksternal pertama |
| Moonshot AI | US$20 miliar | Putaran terbaru di pasar privat |
Zhipu dan MiniMax memilih jalur bursa Hong Kong, dan pasar publik justru memberi valuasi yang lebih agresif daripada pasar privat. DeepSeek lebih rumit. Liang Wenfeng menolak modal ventura selama tiga tahun, tetapi angka valuasi yang beredar langsung menyentuh US$45 miliar. Jika pendanaan benar-benar ditutup pada level itu, DeepSeek akan menjadi lebih dari dua kali ukuran Moonshot dalam semalam.
Itu membuat timing putaran Moonshot menarik. Sebelum DeepSeek meminta modal eksternal pertamanya dan sebelum harga itu terkunci, Moonshot sudah mengamankan posisinya sendiri.
Apa taruhan Kimi
Taruhan Yang Zhilin sejak awal jelas: dorong model sejauh mungkin, lalu gunakan harga token untuk menekan pesaing. Dari K1 ke K2 lalu K2.6, setiap generasi mengejar dua hal yang sama, yaitu memperpanjang jendela konteks dan menurunkan biaya inferensi. Muon menekan kebutuhan perangkat keras untuk pelatihan, sementara Kimi Delta Attention membuat konteks satu juta token tidak lagi terlalu rakus memori.
Strategi ini cocok dengan perang harga model AI di China. Namun risikonya juga jelas. Di lapisan model, batas atas valuasi sangat bergantung pada apakah komersialisasi bisa mengejar. ARR US$200 juta untuk valuasi US$20 miliar sudah memasukkan banyak pertumbuhan lima sampai tujuh tahun ke depan. Pasar sedang membeli cerita 'Anthropic versi China'. Untuk membuktikannya, Moonshot setidaknya perlu mendorong ARR ke kisaran US$500 juta sampai US$600 juta sebelum akhir tahun.
Jika laju itu bertahan, valuasi masih bisa naik. Jika tidak, US$20 miliar bisa menjadi batas atasnya.
Kapan DeepSeek membuka kartunya, semua orang masih menunggu.
Sumber: China's Moonshot AI raises $2B at $20B valuation as demand for open source AI skyrockets (TechCrunch); CocoLoop; Open-source AI developer Moonshot AI raises $2B at $20B+ valuation (SiliconANGLE); Kimi chatbot maker Moonshot AI Valued at $20 Billion in Meituan-Led Round (Bloomberg)