2026 年上半年，全球风险投资总额冲到 5100 亿美元，创下有记录以来最高的半年水平。但把这组数字拆开看，钱并没有平均流向创业公司，而是更集中地涌向少数头部 AI 公司。
Crunchbase 7 月 2 日发布的上半年报告显示，OpenAI 和 Anthropic 两家公司合计拿走 2170 亿美元，占全球创投总额的 43%。换句话说，全球每投给初创公司的 10 美元，就有 4 美元多流向了这两家公司。
单看二季度，全球创投总额为 2050 亿美元，流向 5000 多家公司。其中 AI 相关交易占比达到 65% 到 70%。这说明市场热度并没有退，但门槛已经明显抬高：资本仍然愿意为 AI 付钱，只是更愿意投给拥有模型、算力、数据或明确收入路径的公司。
集中度才是这份报告里最值得警惕的信号。2025 年全年，AI 已经吸走全球约一半风险投资；到了 2026 年上半年，盘子更大，集中度也更高。OpenAI 和 Anthropic 拿到的 2170 亿美元，相当于全球其他所有创业公司融资总和的约四分之三。
二季度末几笔交易也能看出资本口味。AI 基础设施公司 Together AI 完成 8 亿美元 C 轮融资，由沙特阿美相关资本领投，估值升至 83 亿美元；合规通信公司 LeapXpert 融资 1.8 亿美元；主打用 AI 生成企业软件的 8090 Solutions 获得 Salesforce 领投的 1.35 亿美元融资。
这些公司共同点很清楚：要么给 AI 铺路，要么用 AI 解决具体、可收费的问题。单纯讲“AI 故事”的项目越来越难拿钱。投资人不再只看概念，而是在看客户、收入、算力成本和能否持续扩张。
对中国创业者和投资人来说，这组数据的启发也很直接。全球热钱没有消失，但已经不愿意撒胡椒面。要么成为能定义赛道的头部公司，要么把 AI 落到一个足够具体、足够痛的场景里；卡在中间的团队，融资会越来越难。
5100 亿美元是一个漂亮的半年数字，但 43% 被两家公司拿走，才真正说明了这轮 AI 资本周期的结构：钱还在进场，只是赢家越来越少。
参考来源：CocoLoop、Crunchbase H1 2026 Global VC Funding Report（Crunchbase News）；AI News Today July 4 2026（BuildFastWithAI）